只有一句：求求现在的商业化编剧和影视公司，以及各类（客气地说）没啥演技的小鲜肉和网红脸们，不要来祸害已经够可怜、艰难的中国芯片！就算“正常的”现在的电视剧电影，很多时候已经为了zz正确和商业流量等各类因素，很尴尬了，弄一个“中国芯片”，估计要让老百姓一边看一遍在脚底下抠出一个三室两厅。况且，我们现在在这块本身就很艰难，要拍也是纪录片，而不是网剧（大概率是商业片）。想让年轻人去这块（比如高考填志愿）？不需要这种操作，“经济基础决定上层建筑”。本周的市场应该是“中报季”行情的一个高潮点，7月内大概率是一个不少机构资金布局下半年机会的窗口期。
（图：券商最新更新版的“财报时间轴”，现在注册制改革动作比较多，大家可以收藏！）换言之，下周或许还要这种思路的延续，以及部分“业绩提喜”公司及题材板块的短期快速拉升，但是最终还是要回到：“下面的市场主线是什么（或，还有主线嘛？）”，以及“我们下面究竟做什么主线”之上。先给答案吧，大概率还是回到“AI+”这条链上，只不过最后要去看做什么细分了。其实，这个思路很早就说过了，可以参考当时新能源浪潮的市场逻辑——从普涨，到细分，再到落幕。（注：想知道“真正有价值”的“AI+”基础端，比如半导体设备、各类芯片还有其他硬件端的核心标的，可以去看我往期的整理文章，里面基本上是来自于我对过往工作报告的整理，说的比较详细的了——如果出来哪些新的标的，重要的话，我在后面可能也会说一说。）（关于实盘：“在符合所有合规的前提下的假设”——持续持兆易创新，GS看空给的落点T掉了，但“真假突破”可能会被骗/后面有小量追涨，不过还是盈利盘；新入北方华创——从半导体ETF处换的，换点就是博弈中报；其他暂时不说/比如短线的周更说没有意义；下面考虑什么？（假设条件下）我没开创业板和科创板，不太会多动，最多看看“AI+”基础端还有哪些给技术面上的“相对低吸”机会，也可能小仓位炒热点（包括打板，浙江世宝就是做了一个短差，剩下就看大家玩后面的博弈））1）本质上上一波新能源是“1-N”，而现在的“AI+”是“0-1”（至少现在全世界是这么认为的）；2）新能源里面是有科技，但是也有很大一部分基建的内容，它的“0-1”确实比较难，但是“1-N”比后面“AI+”的“1-N”要快很多；3）旧能源（原油）还有很长时间可用，新能源对生产力的提升程度到底怎么样，需要慢慢来，“AI+”这块现在全球赋能的是“下一次工业革命/互联网浪潮”，作为大国战略博弈的重点之一，看重的是这类级别的生产力/经济增长点变革。说实话，如果单纯“市场性逻辑概念”而言，到底做哪个类型的更好，没有一个绝对的答案。对“0-1”最大的忧虑是“不确定性”，也就是“0-1”的东西多了，但是这到底是“纯故事”，还是“能做出来但最后验证意义不大”，又或者是“真的很好，下面要‘1~N’”了？直接做“1~N”无非就是省去了不确定性环节，然后直接做“成长期放量”的收益。看待“AI+”：没有100%的确定性（世界上除了生和死，也没有任何一个100%确定的事情，或许AI快速发展，死也不一定是100%确定了......），但是它的“确定性”来自于大国（中美）战略博弈。具体怎么去看这个，我以前说过了，就是简单而言，反正大概率近3~5年，甚至5~10年，它很重要。后面“AI+”的方向：“回归本源”，或者说关注“安全、自主、可控、底层”。道理也不用多重复了，无论是从大层面的战略博弈，还是实际落到市场层面的“被掐了脖子结果什么都不是”，我前面的文章里面早就说了挺多次的。短期资金层面的一些看法：主要是无人驾驶与芯片半导体还有大模型等等之间的关系。简单来说，无人驾驶没有不好，但是很可能要休息一阵。表面上，可能大家看到的是浙江世宝周五最后去接盘的是拉萨天团（散户），但更进一步可以去思考：现在炒无人驾驶题材的主力资金是什么？高度如何了？下半场真的机构资金进来，会给他们来接盘做嫁衣么？大模型怎么看：跟着国家发布的文件来，基本上也就是关注什么“华为主线”、“中文语言库”和“数据确权”等。（业绩不好，可以从“利空出尽=利好”去看）芯片半导体怎么看：1）半导体设备的业绩提喜是预料之中的，看的是未来的“国产替代”需求，2）存储芯片跟着整个半导体产业周期，关注的是“库存去化+中高端（AI服务器和车规级）适配产品前景+价格跌幅收窄至转折+市占率抢占。1）传闻NVIDIA、Intel、Qualcomm三巨头CEO将在下周前往华盛顿游说美政府官员和议员，劝 拜-登 放弃出台新的对华芯片和制造半导体的设备出口限制。关键点：中国市场第一性+企业都是要赚钱的+美国政治体制（议员与资本的关系）；实际上Intel敢在这种情况下，表示会“在合法合规的情况下做出一些中国定制的产品”，值得去思考。当然，我们国家层面去走“国产替代化”这个趋势，和这个无关，或者说，本质上应该是相辅相成的。（虽然市场可能认为是“对立的”，本身在短视频/直播自媒体新环境下的市场降智属性在增强，但聪明的朋友们一定能够分得清楚到底真正该怎么去看逻辑）（另外，英伟达这两天涨的不是产品面，而是重启与ARM的谈判——感觉大概率是努力要把软银赶出去，或降低其影响增加未来对英伟达的协同效应——上市融资）关键点：政治>经济。阿斯麦这个，按照荷兰发布的那个管制说法，我之前说过，是9月之前的订单均可以正常出货。那现在说的，无非是：1）会改细则，或者已经不让中国企业签订单了（如上一代DUV等较为先进的设备）；2）售后不做了，或者是部分偏高端的设备售后不提供（“规定将禁止阿斯麦在未经政府批准的情况下，为受限设备提供维护、修理服务以及供应备件”）。
（图：部分市场机构的看法，可以参考逻辑，但感觉实际意义有限）怎么去看：1）该怎么样还是怎么样，一如既往地利好“国产替代”，反正类似华为这种企业你就算放开也买不到，这波“N+1”技术生产性能达7nm类5G（估计是基带）芯片、中芯国际生产里面，就是很深的水；2）“死道友不死贫道”，美国都有可能搞出其他的动静，得看后面荷兰政府的表态（尤其是临近生效期）；3）结合近期中美之间的动作，可以认为是一直的技术性外交动作，关注后续。代工题材怎么看？① 代工企业也不能一直看“仅仅是代工”，如果是技术类型的，可以理解为，现在国内国产化这块跟不上，能接到英伟达英特尔等等的代工，也能说明未来可以接国内的产能；② 归根结底中国市场属性，他们目前最能出业绩，短期内或受地缘政治的不确定性影响，中长期看影响不大；③ 做市场最好不要带“意识形态”，并且只是炒个股而已（连一级市场产业投资实业资本都算不上，除非你是哪个国家的真正“有用”的精英级人才），不要太把自己“当回事”，“做人”这块还是在哪里看哪里（比如为什么美国市场还是更尊重巴菲特，对索罗斯媒体的态度也不是很好/其实应该挺差的？），除非你能Switch-Side（但也看人，全世界都有好坏，没能力还是那个样子）。3）面板涨价：7月大尺寸面板延续价格上涨趋势，Q3旺季叠加美国消费市场预期，市场机构看多下面年面板企业盈利能力改观。
这次传出的产业消息，主要是针对电视机面板。然而，电视机面板这块本身就很卷了，而且基本就是中国厂商在卷。消息里面的逻辑也没有很大的“不可靠性”，美国人确实还是很多看电视的（不像我们，最多就是部分需求看大尺寸高清化），在这种利率的情况下依旧会有这样的就业数据和通胀率，排除美联储后续持续高强度加息的不确定性，美国市场可以认为消费能力在增加。
电视机面板的具体基本面我并不清楚，但总感觉未来的面板更多应该看和“AI”结合的，也就是什么AR/VR/MR穿戴设备这块（附加值相对更高，也没那么卷）。消息里面说的，大概率还是博弈“基本面/业绩改善”吧——电视机面板营收占比：京东方20%~30％、华星光电60%-70％、惠科80%-90％。关注“气候问题”（新能源）么？不是，关注的是，到底要谈什么。布-林-肯来了说了什么？耶伦来了说了什么？近期这次外交层面会谈又说了什么？我们怎么说的？简单来看，（中美现在）其实也没什么好多说的（最典型的就是耶伦这波，等于啥都没说），气候这块他们一直想拉着我们（碳排放这块做文章），可能会有一定的“潜在的利益交换”可能性。或者，这次也就扯扯皮，下次有没有可能是更高级别的？（就看他们是不是愿意承认，这波镓和锗的反制对他们有效，愿意做出一定的妥协/py交易）本来这是一个属于厂家/产业的事情——三星、SK海力士、美光说我受不了了，不能再降价了，库存去化差不多了，等等最多熬到23Q4或者24Q1该涨价了（要赚钱）。就是我之前写的（可以去看）存储这块跟着半导体产业链周期。现在市场开始鼓吹了，大概也是为了造势（财联社与券商等合作的方式，难道还有人连个大概都不知道么？）
（零星的工作笔记——最近存储芯片这块的一些看法）
短期HBM题材炒作性强（比如香农芯创），我们实际上做不出来，美国也不行，目前就（韩国）SK海力士一家（三星这块也落后了，SK海力士本来是第二梯队的）。市场炒作：上游材料+生产技术+下游代销分销。主线的存储芯片这块，还是看“国产替代”+“AI服务器”+“车规级”。国家能源局提出全面加快建设全国统一电力市场体系，研究制定电力市场“1+N”基础规则制度，叠加高温，可以把电力当做“低吸高抛”的典型时效性题材去炒。此外，高温也能扩散至服务器液冷（有部分吹票的声音）。我不走极端，只是重申一下，我之前也写过可以关注“0~1”+“1~N”的那些分支，不要去还去玩“N~N+1”的这种“完全确定性/没有想象力”领域。
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