【中信汽车】星宇股份：大众、小鹏产业链双重受益标的，重点推荐！

#大众多年合作伙伴、一汽大众内部份额40%

大众是公司多年合作伙伴，曾伴随公司在2017-2019年穿越行业销量下行逆势增长。2021年一汽大众贡献收入26.4亿元，收入占比33%，我们测算2022年收入占比25%以上。我们认为此次大众与小鹏深度合作，有望提升其智能电动车领域竞争力，星宇有望明显受益

#小鹏G6开启放量、星宇持续受益

小鹏G6于6月底上市，7月中旬开始交付，稳态月销有望达到1万台。星宇供应头灯、氛围灯等，ASP约3000-4000元，未来有望切入到更多车型的供应处体系中

#2023年新能源客户转型有望超预期

2022年项目订单中40%~50%为新能源客户项目。2023Q2以来理想快速上量，蔚来6月降价后收单改善，小鹏新车型下半年上量，我们预计2023年新能源收入占比有望突破15%，潜在新势力客户订单积极争取，新能源转型有望超预期

#投资建议：竞争优势突出、持续看好

公司相较于外资企业拥有成本优势、快速相应能力，相较于内资小厂品控更好、高价值量产品研发能力更突出，我们看好公司份额稳定提升。公司2023/24/25年EPS预测至3.87/5.05/6.60元，归母净利润11/14/19亿元，维持“买入”评级