【安信非银】千树万树梨花开，看好板块持续走强

事件：7月28日，券商指数日涨幅达到7.74%（同期沪深300指数：2.32%），天风证券、中原证券、信达证券、东方财富等多只个股涨停；保险指数日涨幅达到4.53%。

1政策利好刺激，提振市场预期。保险方面，从中短期来看，保险股将有望显著受益于后续国家关于房地产政策的优化调整，进一步改善资产质量。券商方面，7月中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，预计下一步相关政策出台将有助于提振市场交易量，带动指数上行，进而改善券商经营业绩。

2估值处于低位，业绩修复可期。从估值来看，券商指数目前整体估值水平达到1.46倍P/B，处于近5年36%分位；核心险企估值水平约为0.6倍P/EV，处于近5年约40%分位。从二季度的主动权益类公募基金重仓情况来看，非银板块持仓约为0.8%，低配5.6 pct。随着后续资本市场行情有望走强，投资者信心修复，非银板块有望获得市场资金的青睐。

投资建议：我们认为，从短期来看，在中央政治局释放积极信号和利好政策预期提振之下，非银金融板块的行情有望延续。标的方面，我们建议重点关注的险企龙头。财富管理特色标的【兴业证券】、【东方证券】、【东方财富】；业绩弹性较大的【新华保险】、房地产资产占比相对较高的【中国平安】。

风险提示：市场情绪变化引发的行情大幅波动、宏观与产业政策的调控、金融监管潜在的不确定性等。