中航电测：军工贵族华丽蜕变地位显赫！镇国重器估值上不封顶！中国的波音洛马横空出世！保底市值2000亿！

中国的波音+洛马横空出世！血液里真正流淌着贵族基因！被誉为本世纪最后一笔航空工业体系内的明星资产！中航电测： “军工贵族”华丽蜕变地位显赫！镇国重器估值上不封顶！中国的波音洛马横空出世！全网分析师坚决共识：给予2000亿保底市值！就战略意义来说，中航电测属于战略震慑级别的镇国重器，估值可以上不封顶！可谓非卖品！追求高级的简单：买了就不要再卖了！它是中国军工科技资产塔尖上的一颗无法复制的璀璨明珠！

中航电测（300114）近日公司发布重组预案，公司拟发行股份购买航空工业集团持有的航空工业成飞（成飞集团） 100%股权，交易总金额 174.42 亿元，成飞集团资产超预期 100%注入，将显著提升公司盈利水平。成飞集团是我国四代机主力机型歼-20 和三代机主力机型歼-10 的唯一供应商，也是外贸主力机型枭龙的唯一供应商，在空军装备制造商领域地位显赫。本次交易大幅拓宽了公司航空产业链业务领域，实现了从边缘配套到核心总装的华丽蜕变。数据显示，我国 2022 年军用飞机数量达 3283 架，不足美国军机的四分之一，其中战斗机数量仅为美军的 47.9%，四代机比例更低。随着地缘政治格局剧烈变化，我军备战需求将大幅提升，并呈现长期性和紧迫性。为实现 2027 年建军百年奋斗目标和 2035 年国防与军队现代化的愿景， “十四五”期间军机列装提速，叠加 J-10CE 和枭龙军贸市场走俏，行业发展前景可期。券商预计公司 2023 年至 2025 年备考净利分别为26.29 亿元、27.54 亿元和 25.84 亿元。公司作为国内新一代战斗机核心供应商，龙头地位稳固，核心竞争力突出。对标中航沈飞、无论深度、宽度、广度、护城河高度，前者都是后者无法撼动的！基于各种溢价因素，全网分析师均给予中航电测2000 亿目标保底市值，按 26.77 亿股本测算，对应股价最低 75 元左右。就战略意义来说，中航电测估值上不封顶！可谓非卖品！追求高级的简单，买了就不要再卖了！

歼-20“登陆”A股市场，成飞集团被视为航空工业集团体系内最后一笔未上市的明星资产！本次交易完成后，成飞集团将成为中航电测全资子公司。本次交易前，公司控股股东为汉航机电，实际控制人为航空工业集团。本次交易后，公司控股股东、实际控制人均为航空工业集团。　成飞在军用航空装备和民航客机领域的地位举足轻重，是国内最为重要的歼击机主机厂之一，也是民机零部件的重要制造商。从早期歼5甲的探索，到歼7、歼10的一鸣惊人，再到歼20、枭龙的横空出世，尤其是歼20，更是代表了我国军机的最高战力。出口方面，成飞也是市场的主力军。出口战机以歼7为主，对应的是亚非低端市场，“枭龙”对应中高端战机市场。2022年歼10CE开始出口巴基斯坦。军机中无人机市场也是一块大“蛋糕”。2020年中国在全球军用无人机市场占比为17%，排名第三。同年中国军用无人机在中东地区无人机市场占比达55.7%，位居第一。预计“十四五”末，我国军用无人机市场规模将超过百亿元。而成飞的无人机“翼龙”和靶机系列也是代表性产品。在民用航空领域，成飞同样是重量级玩家。旗下的成飞民机是空客A320、A350、波音787等客机扰流板及下垂板、方向舵等核心大部件的全球唯一供应商。在国产大飞机崛起的当下，成飞民机也是国产大飞机机头的唯一定点生产企业，承担了C919、CR929、ARJ21、AG600等机头研制任务。

集团公司决心强烈！成飞主要资产均将注入上市公司体内！根据中无人机（688297）7月26日公告，成飞集团将向航天工业集团无偿划转中无人机1.1亿股股份，占中无人机16.41%股权。完成划转后，成飞集团持有中无人机股权将降至6750万股，占公司总股本的10%。而与此同时，航天工业集团将回转16.41%股权相应表决权至成飞集团，使得公司控制权保留在成飞集团手中。军机、军贸、民机多轮驱动，成飞迎黄金发展期。军机方面，歼-20 总师杨伟表示，歼-20 已经装备“东南西北中”，双座款于去年底亮相央视节目，歼-20 后续衍生型号及六代机值得期待。民机方面，据国际航空运输协会(IATA)，国际转包恢复；而国产大飞机 C919 第二架交付，进入加速阶段。公司下属成飞民机是国内唯一大飞机机头研制基地，有望尽享全球民机市场。军贸方面，据航空工业官微，集团军贸工作会议指出“将军贸作为集团公司主责主业，必须坚决做到军品、军贸“两手抓、两手硬”，推动构建国内、国际双循环相互促进的军贸发展新格局”。成飞是航空工业出口军机最多的企业，歼-7 系列累计出口数量超过 550 架，枭龙出口实现由技术引进向整机技术出口的突破，歼 10CE 于 22 年 3 月交付巴基斯坦，实现了中国新一代航空主战装备成体系、成建制出口。未来，成飞或有更多型号产品实现出口，推高业绩天花板。行业内主要企业：中航沈飞、西飞国际、中直股份、航发控制、彩虹股份、中无人机、航发动力。