昨天匆匆更新了一篇，说找个熟悉精细化工的研究员一起分析一下，收盘就找到了，他还拽来个熟悉润滑油和这家公司的专家讨论了下，给了我一份资料参考，我学习了一下，就好写了。具体的数据就不那么精确了，科普类逻辑不需要那么精确。

说他神奇，果然有点东西。瑞丰新材业内号称巴菲特概念，主要是因为巴菲特私有化了一个润滑油添加剂龙头：路博润

在国际市场上，经过20世纪90年代末期润滑油添加剂公司之间剧烈的兼并和收购，产业逐渐集中，形成了以四家国际知名润滑油添加剂公司路博润（Lubrizol）、润英联（Infineum）、雪佛龙奥伦耐（ChevronOronite）、雅富顿（Afton）为主的市场竞争格局。

由于历史起步晚，发动机工业不发达等原因，我国发动机用油标准乃至测试评价标准长期延用美国标准，尤其在高端内燃机、风电、核电、军工装备等领域的高端润滑油及添加剂更是被国外企业强势垄断，内燃机用复合剂配方一般需要通过美国API认证。

近年来随着中美贸易摩擦加剧，国家已经充分认识到了进口替代的重要性，润滑油添加剂行业目前作为外资占据主导地位的行业，存在较大的进口替代市场空间。

润滑剂添加剂是干嘛的呢？就是稳定润滑油的，全球市场大概500万吨需求，每吨大约3万元售价，大概1500亿的市场规模。

国外的四家巨头，占85%的市场份额。国内龙头就是瑞丰新材了，全球市场占有率较低，但也是全球第五大。，目前我们国内该产品的进口依存度超过50%，大部分市场都是国外四大巨头占据的。

国内需求90多万吨，目前占比不到3.5%，化工研究员跟我说，这也算是国内双寡头了。瑞丰新材的产品大部分也是出口的，国内还有一家规模较小的锦州康泰，被利安隆收购了。

瑞丰新材第二大股东是中石化系，现在大约10万吨产能，出口占比80%，我当时就想到有一家公司是岳阳兴长，也是中石化系的，专家给我科普说，那个当初炒的是汽油添加剂，这个是润滑油添加剂，不是一种。

那他技术有门槛吗？不管是工艺还是配方都是有门槛的，虽没MDI那么难，也不简单，就像做面包，一点没配方能做的好吃吗？和国外巨头的关系硬要举例子，那就类似国外的汉高和国内回天新材的关系那样。

看他的十大股东，高盛、美林、瑞银、科威特政府投资局都在列，内资富国为主，社保一季度刚进。外资为啥喜欢买呢？因为小众产品，但凡国外有做的特别好的巨头，国内做的好的很少，就喜欢买国内的这种细分行业的龙头，有增长空间，有进口替代空间。

全球 1500亿的总需求，瑞丰目前只占大约30亿。俄乌战争后，很多国家也慢慢接受了非美（英）供应商。瑞丰新材也拿到了俄罗斯的订单，目前看起来他不仅仅可以理解为国产替代空间，而是可以扩大为非美系替代空间。因为四大巨头都在美英，中国、俄罗斯、中东、甚至一些距离近的亚洲国家，都是瑞丰可以想象的替代市场。

据资料：瑞丰新材具有一定的淡旺季特征，一般上半年为淡季，下半年为旺季，2022年3季度有2.2亿净利润，预计2023年3季度能够实现2.7亿元以上的净利润，全年实现8.5亿以上的净利润。

7月数据好是因为什么？我们也讨论了一下，油价的涨和润滑油是有关系的，跟涨不跟跌。可能汇率上也有些关系。还有就是公司15万吨润滑油添加剂项目的第一期6万吨已经于三季度投产，7月份有点量价齐升的意思了，尤其是公司产品能适应我国国六（b）排放标准。

第一篇里提到的拼消息那事，现在也分析明白了，是有专家每个月会公布一些数据，然后化工研究员们就会根据这些数据去拍利润，由于里面外资也比较多，内资也有一家独大的，所以说有时候可能外资不会拍利润，有些信息差吧？

如果后续有新的内容就继续更新一下，不然就当了解一下润滑油添加剂行业了，比起化工研究员的专业研报还是业余的，但是科普足够了。由于写这篇文章也联系熟悉该领域的专家了，所以7月利润应该拍的还行，下半年有那么点量价齐升的预期了。