公司从事宠物食品的研发、生产和销售，主营宠物犬用和猫用多品类宠物食品，主要产品包括科学营养配方的主粮系列，以畜禽肉、鱼肉等为主要原料的零食系列以及含冻干卵磷脂、乳酸钙等功能原料的保健品系列等。公司始终坚持“全球视野，持续创新”的理念，致力于生产消费者需要的营养、健康的宠物食品。
着眼于全球布局，公司在国内、泰国拥有两大生产基地，建设有自动化智能化生产线、个性化定制生产线、智能仓储、物流电商中心与辐照中心，建立了完善的原料供应和品质控制体系，确保了产品安全、优质和全程可追溯性。公司实施 HACCP 食品安全控制体系，获得 FSSC22000、BRCGS 等多项食品安全体系认证，先后通过了美国食品与药品监督管理局、加拿大食品检验署以及日本农林水产省的认证与注册。公司检测中心获得 CNAS 实验室认可证书，可进行抗生素残留、农残和重金属等全方位检测，确保产品符合国际标准要求。
二，主要产品：
公司主要产品为宠物犬用、猫用食品，涵盖了主粮系列、零食系列及保健品系列等，共计千余个单品。公司主要产品如下表所示：
三，公司主营业务收入：
四，募集资金用途：
五，竞争对手：
1、玛氏
玛氏是一家于 1911 年创立的美国跨国企业，其业务主要涉及零食类（糖果巧克 力）、宠物类、主食和电子产品的制造和营销。旗下的玛氏宠物护理业务有着七十多年的历史，是世界上领先的宠物护理产品提供商之一。玛氏宠物护理业务旗下拥有多 个世界知名宠物品牌：如宠物食品品牌“皇家（Royal Canin）”；犬用食品品牌“宝 路（Pedigree）”、“西莎（Cesar）”、“佳贝（Chappi）”；猫用食品品牌“伟嘉 （Whiskas） ” 、 “ 喵趣（Kitecat） ” 、 “ 希 宝 （Sheba） ” ； 猫 砂 品 牌 “ 洁 珊 （Catsan）”等等。
2、普瑞纳
普瑞纳公司成立于 1894 年，隶属于总部位于瑞士的全球知名的食品饮料公司—雀 巢集团。普瑞纳公司旗下拥有多个世界知名宠物品牌：如宠物食品品牌“冠能（Pro Plan）”、犬用食品品牌“康乐多（Dog Chow）”、“丝倍亮（Supercoat）”；猫用 食品品牌“喜跃（Friskies）”、“妙乐多（Cat Chow）”、“珍致（Fancy Feast）”； 猫砂品牌“泰迪（Tidy Cats）”等等。
3、中宠股份
中宠股份（002891.SZ）成立于 2002 年 1 月，注册资本 29,411.27 万元，为全球宠 物食品领域多元化品牌运营商，主要从事犬用及猫用宠物食品的研发、生产和销售， 旗下自主品牌有“Wanpy”、“Zeal”、“Dr.Hao”、“Happy 100”、“King Kitty”、 “Jerky Time”等，产品线覆盖全面，涵盖干粮、湿粮、零食、洁齿骨、饼干等品类。 2022 年中宠股份营业务收入为 324,798.91 万元，净利润 12,088.94 万元。中宠股份 营业收入主要来源于境外市场，2022 年中宠股份境外收入合计占营业收入的比例为 72.24%。
4、佩蒂股份
佩蒂股份（300673.SZ）成立于 2002 年 10 月，注册资本 25,342.03 万元。该公司 主要从事宠物食品的研发、生产和销售，主要产品为畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质 零食、鸟食及可食用小动物玩具、烘焙饼干等系列产品，旗下品牌包括“齿能”、 “爵宴”、“好适嘉”等。2022 年佩蒂股份营业务收入为 173,180.19 万元，净利润 12,928.68 万元。佩蒂股份营收主要来源于境外市场，2022 年佩蒂股份境外收入合计 占总收入的比例约为 84.10%。佩蒂股份的核心技术为宠物功能性咀嚼食品及相关领域 的研发、生产和工艺控制，并已在国内及美国、欧洲、日本等国家和地区取得了多项专利技术，畜皮咬胶、植物咬胶为佩蒂股份营收的主要来源，2022 年合计营收占比约 达 68.87%。
5、福贝宠物
福贝宠物成立于 2005 年 4 月，注册资本为 36,180.00 万元。公司的主营业务为宠 物食品的研发、生产与销售，现阶段主营产品主要包括犬粮、猫粮等宠物干粮类主粮， 旗下品牌包括“比乐”、“爱倍”和“品卓”等。福贝宠物 2021 年主营业务收入为 97,507.02 万元，其中犬粮 44,272.26 万元占比 45.40%，猫粮 52,177.29 万元占比 53.51%。
6、路斯股份
路斯股份（832419.BJ）成立于 2011 年 8 月，注册资本为 10,367.64 万人民币万元。 公司主要从事宠物食品的生产、销售和研发，主要产品包括肉干产品、宠物罐头、宠 物饼干、宠物洁牙骨等大类，旗下品牌包括“路斯”、“金曼”、“冠均”和“手工 坊”等。2022 年路斯股份主营业务收入为 54,504.48 万元，净利润 4,358.87 万元。 路斯股份营收主要来源于境外市场，2022 年路斯股份境外收入合计占总收入的比例约 为 66.47%。肉干产品为路斯股份营收的主要来源，2022 年合计营收占比约达 71.25%。
六，可比公司情况：
七，公司上下游情况：
1，上游：
宠物食品行业的上游主要是各类农副食品，以谷物、淀粉等粮食类作物和鸡胸肉、鸭胸肉等肉类为主。农副食品产品市场成熟，市场竞争充分，产品供应充足，使得公司原材料采购可以得到充分的保障。与此同时，农副产品价格受自然条件、市场供求、国际粮价等多维度影响，价格存在一定波动性。上游原料的价格对宠物食品的生产成本具有直接的影响。国内宠物食品行业的快速发展，将带动上游传统产业如种植业、粮食加工企业、畜牧养殖（鸡肉、牛肉、生皮等）及其加工业的持续发展。宠物行业发展有利于多产业联动、形成产业间协同与互补。
2，下游：
宠物食品行业的下游行业是商超百货、宠物食品专营店、宠物医院、宠物美容院、网络商店等宠物销售渠道和终端消费者，具有明显消费属性。我国宠物食品销售以线上和专业渠道为主导。不同于欧美等发达国家宠物食品销售以商超渠道为主导，近年来我国线上零售蓬勃发展，宠物饲养人群亦更倾向于线上电商渠道。此外，随着我国宠物市场的逐渐成熟、消费者引导的逐步完善及宠物主的年轻化和高学历化，宠物市场消费者逐渐愿意为真正具有价值的产品和服务支付溢价，由此带来的消费升级及相应带来的平均花费增长是目前我国宠物食品行业主要的增长驱动力之一。
八，公司主要财务数据：
九：综上
本次拟公开发行（万股）4000.45
公司发行后总股本（万股）40004.45
静态EPS（扣非）0.652
动态EPS（扣非）0.839
动态EPS（不扣非）0.85
行业市盈率（倍）18.81
可比公司市盈率静态平均（倍）42.48
可比公司市盈率动态平均（倍）27.58
发行价预估可比公司静态（元/股）27.7
发行价预估可比公司动态（元/股）23.14
最终发行价（元/股）39.99
发行市盈率：61.28
发行流通市值（亿）16
结论：
是否建议申购：谨慎申购
发行市盈率高于行业市盈率，高于可比公司平均市盈率，估值较高，建议谨慎申购！
以上观点，是个人依据相关数据，背靠目前市场走势，做出的主观判断，仅供参考！
