嘉宾发言

彭迦信(Cussion Pang)/执行董事长2Q23公司收入同比增长6%，调整后净利润同比增长48%，得益于在线音乐服务继续保持强劲的增长态势，第二季度业绩实现了扎实稳健的成长。与行业各界携手，公司始终致力于推动中国在线音乐行业的健康发展，也在多年的努力过程中看到用户支持正版的意识越来越强，无论是为他们自己喜欢的歌曲还是为享受高品质的听歌权益，都越来越愿意为正版音乐付费。

2Q23公司付费率和ARPPU分别达到16.7%和9.7元/月的历史新高，这也让在线音乐服务收入首次超过社交娱乐服务, 成了公司发展过程中的又一重要节点。为给用户打造更加专注于音乐的直播氛围，从2Q23后期开始,公司主动采取服务提升和风控管理措施完善用户体验。尽管这些措施预计会给2H23的社交娱乐服务收入带来压力,并对今年集团的总收入产生一定影响，但这些努力可以为用户提供更好的用户体验，为更健康、更具韧性的长期可持续发展奠定更稳固的基础。

运营进展

公司继续激发围绕艺人、创作者和唱片公司的内容生态的活力。一方面，与一流音乐唱片公司和艺人深化合作，扩大行业影响力和内容吸引力。另一方面，提升音乐人扶植能力，通过整合丰富的资源培养潜力音乐人并扶持音乐创作，为创作者生态注入活力。

（1）2023年7月，在中国澳门举办2023TMEA腾讯音乐娱乐盛典，包括两场音乐典礼及两场音乐节，汇集林俊杰、蔡依林、袁娅维、周深、SEVENTEEN等80余组海内外知名音乐人。凭借强大的行业影响力和组织能力，TMEA 2023为观众呈现了出色的演出阵容以及单个周末一连四场音乐活动的大型线下演出，吸引了近4万名观众线下观演，并在线上引发了过百亿的社交话题阅读量，再度缔造国民音乐盛事。

（2）作为知名唱片公司和艺人的首选合作伙伴，具有更广泛的音乐内容和周边商品储备，为音乐爱好者提供丰富的音乐歌曲和产品选择以及独特而潮流的体验。例如，2Q23与丰华唱片续约达成战略合作，为海内外用户提供丰富的华语流行音乐。此外，还与易烊千玺合作发行他的全新实体专辑《刘艳芬》。该专辑在平台上首发，总销售额成绩斐然。李宇春全新数字专辑《周末愉快》首次亮相亦表现亮眼。

（3）继续扩大垂直音乐内容，以吸引更多的年轻观众。例如，Milestone Records作为知名嘻哈厂牌在最近加入平台，在嘻哈音乐库中添加了440多首歌曲，其中包括了一些歌曲的30天首发。

（4）利用技术实力促进高效的音乐创作和宣推。2023年7月，升级了一站式音乐制作和宣推平台“启明星” ，更好地帮助独立音乐人提升歌曲的制作、交易和宣推效率。将全套AIGC音乐制作工具整合到启明星，帮助创作者极大提升他们在音乐制作中每个关键环节的效率和作品质量。启明星还汇集了丰富的词曲demo，赋能实现方便快捷的音乐交易和宣推，大幅促进了资源整合的效率。启明星吸引了众多行业参与者,今年截至2Q23平台音乐交易总额超过人民币1,000万元。

（5）利用TME完整音乐生态内差异化的综合资源和机会培养新晋音乐人并激发其创造力。例如，腾讯音乐人平台加强对音乐人的全面扶持能力，为他们提供从线下演出机会和曝光，到推出主题企划以鼓励创意内容生产,再到提供商业能力的扶植等全生命周期的各类支持。2Q23将新兴音乐人派往7个线下音乐活动，为他们提供了更多影视作品等主题曲制作机会。

梁柱(Ross Liang)/CEO

今年6月，公司迎来了在线音乐付费用户破亿的里程碑时刻。这不仅反映了公司作为中国领先在线音乐平台的实力,也体现了广大音乐爱好者对公司所提供优质内容与服务的强有力认可。随着音乐用户付费心智的养成,音乐消费市场也释放出了更大的增长潜力,为此公司不断提升平台音乐体验,来满足用户对内容和服务品质的更高标准和偏好。在报告期内，公司完善多项听歌权益和推荐功能，持续致力于打造拥有更佳音质音效的个性化趣味音乐之旅。优化平台用户体验，强化围绕音乐爱好者建立起的活跃而充满激情的音乐平台优势。不断完善TME独特而沉浸式的听歌体验，同时也一直在探索更具创新性和个性化的娱乐及互动方式。

（1）优化高品质权益和产品体验，提升平台用户的参与度和黏性。例如，QQ音乐升级了臻品音质音效系列，确保最佳的聆听体验，同时臻品音质音效现已覆盖车载场景。酷狗音乐进行了全新的大版本升级，主打更简洁的交互界面和参与性更强的无限音乐探索功能。此外,全民K歌推出了提升录唱体验的全新功能，优化人声细节、增强人声与伴奏之间的交融，并提供更多的音效和录唱皮肤选择。除此之外，还通过精细化的用户偏好分析和算法优化来强化音乐推荐能力，让音乐发现之旅兼具便捷和个性化。

（2）探索IoT领域，特别是车载场景的市

场机遇。在音质音效、音乐推荐和交互功能方面提升用户体验。例如，QQ音乐6月推出了车载2.0版本，并与多家汽车厂商达成了新的合作伙伴关系。通过与更多车企合作,把车载产品接入更多车型，可以接触到更广泛的用户群体，为他们带来沉浸原生的车载音乐聆听体验。随著线下旅游的复苏，用户驾驶时间延长，对车载音乐服务的使用也有所增加。例如2Q23国内假期期间，车载音乐服务的用户活跃度和黏性均有明显上升。

（3）通过在AIGC领域的探索，为用户打造更具个性化和差异化的娱乐体验，同时满足他们紧跟AIGC浪潮的需求。在线音乐方面，开始测试“AI一起听” ，让AI音乐伴侣小琴加入用户的听歌之旅，与他们分享各种话题，包括小琴对音乐的看法，还可以根据与用户的实时互动推荐歌曲或生成歌单。这一新功能可为用户提供互动性与趣味性兼具的音乐发现之旅,以及更加个性化和更有参与度的听歌体验。在直播方面，推出AIGC赋能的虚拟礼物，为用户和主播带来更加引领潮流的互动体验。在用户输入文字描述后，可实时生成虚拟礼物送予主播，让用户与主播在直播过程中建立更具创意和特殊的连结。

叶卓东(Tony Yip)/CSO

业务进展在线音乐服务

公司多年来培养用户版权意识的努力正在取得成效。随着用户为优质音乐内容和最佳听歌体验的付费意愿不断增强，在线音乐订阅不断交出令人振奋的答卷。

在付费用户方面，精细化的用户运营、更丰富的订阅权益和更具吸引力的音乐内容等运营措施都转化为新付费用户加入、流失用户回流和用户留存率提升。这些措施共同促成了付费用户数在2Q23达到9,940万的历史新高。此外，公司于2023年6月推出了情侣会员包，主打情侣之间的定制功能和权益。从付费用户消费来看，单个付费用户月均收入连续第五个季度实现增长，在第二季度达到人民币9.7元的历史新高。持续增长的主要原因是有效的促销活动、维持高位的用户留存率和更有吸引力的会员权益等。此外，车载音乐服务也保持良好的增长态势，在用户规模及商业化方面均进展显著。

在线音乐非订阅服务也实现稳健增长，商业化水平进一步提升。广告服务提供多元化的产品组合和创新的广告形式，对不同行业垂类的广告主均保持极高的吸引力，其中电商、游戏和旅游行业的广告主的广告支出快速增加。激励广告模式表现优异，渗透率稳步提升，收入大幅增长。招商广告也吸引了各类品牌广告主青睐，主要由于丰富的IP组合为他们带来了广泛而多样化的目标受众，例如“Next Singer 2023”全国校园音乐大赛，以及特色音乐活动“浪潮制造者”和“巅峰音乐节” 。这些音乐IP矩阵吸引了雪碧、统一双萃等诸多广告主的赞助。

此外，周边商品业务在本季度也表现良好,受益于与知名艺人深厚的合作关系，他们经常会选择TME作为其发布专辑或者售卖各类周边的信赖伙伴。

社交娱乐服务

为了给用户提供更加专注于围绕音乐的用户体验，从2Q23后期开始，公司主动采取多项服务提升和风控管理措施，其中包括调整某些直播功能，以及实施更严格的合规程序。在这些措施的影响下，2Q23社交娱乐服务的表现弱于预期，同时2H23该业务也会持续面临压力。因此，预计3Q23的总收入同比下降低至中十几个百分点，2023年的总收入同比下滑低至中个位数百分比。但是，相信在线音乐服务将持续表现强劲，2023年全年净利润仍会实现同比提升，也相信这些举措将为公司的长期健康和更具韧性的发展奠定更加坚实的基础。本季度，公司也在直播服务中尝试新的互动功能，例如AIGC赋能的虚拟礼物和弹幕功能，以提升用户互动体验，增强产品竞争力。此外，利用在国内市场的运营经验，继续探索海外市场的机遇。例如，进一步提升了海外歌房的用户体验，并推出新的功能提高用户参与度，在渗透率和时长方面都取得了令人满意的初步成果。

社会责任

公司以自己特有的方式履行社会责任，通过音乐开展社会公益活动。2Q23与腾讯公益等公益组织合作，为儿童举办了两场“小红花公益音乐会” 。5月举办了第一更多加微信tmmt44场音乐会，号召公众对听障儿童的关怀支持。利用凌音引擎的AI功能帮助七位听障儿童复制自己的声音，并用AI生成的声音与多位音乐人一起创作并呈现出一场音乐会。在六一儿童节，又为乡村儿童举办了一场音乐会，为他们提供用音乐表达自我的平台，同时展示乡村的音乐美育。这些公益活动不仅引起公众的情感共鸣，也让公司能探索音乐在不同领域的可能性和影响力。

胡敏(Shirley Hu)/CFO

财务数据

1、收入：72.9亿元，同比增长5.5%。

Non-IFRS净利率：21.7%。

1）在线音乐业务：收入42.5亿元，同比增长47.6%，环比增长21.4%。

订阅收入28.9亿元，同比增长37.2%，环比增长11.2%。月均ARPPU9.7元，同比增长0.9元，环比增长0.7元。付费用户数9,940万，同比提升20.2%，环比净增500万。

2）广告业务收入同环比均实现增长。618活动激发了更高的广告投放需求。

3）社交娱乐服务：收入同比下降24.6%至人民币30.4亿元。

2、成本和费用

1）毛利率：34.3%，同比增长4.4ppt。

2）Opex：经营开支总额同比下降11.4%至人民币12.6亿元，经营开支占总收入的17.2%，同比下降3.3ppt。

销售费用：2.11亿元，同比下降30.4%。

管理费用：10.4亿元，同比下降6.3%。

3、利润

净利润：13.48亿元。

归母净利润：12.98亿元，同比增长51.6%。

Non-IFRS归母净利润：15.29亿元，同比增长48.6%。

4、现金

现金、现金等价物和定期存款的合计余额：305.0亿元，截至2023年3月31日为人民币285亿元，这一增长主要是由于经营活动产生的健康现金流21亿元。

问答环节

Q：关于收入，如何展望在线音乐和社交娱乐业务分别的趋势及背后假设？是否可以认为社交业务调整带来的影响是不可逆的？

彭迦信(Cussion Pang)/执行董事长

A：2Q23在线音乐业务收入对整体业绩贡献达60%，而五年前只有30%。这说明公司上市以来不断扩大和巩固核心在线音乐业务优势，这是公司长期发展的基础，也是公司对今年及后续发展充满信心的原因。展望2H23，在线音乐业务预计将保持强劲增长，这主要得益于付费用户的增长和订阅业务的ARPPU增长，以及广告和周边衍生品业务的持续扩张，也有望为收入和利润带来更强劲的推动力。社交娱乐业务方面，由于与某些直播功能相关的调整，社交娱乐服务预计继续面临一些收入压力。尽管如此，预计调整带来的影响在3Q23末稳定下来，4Q23的月收入有望保持稳定。综上，预计今年的总收入同比下降个位数左右，但全年利润和利润率将进一步改善。在集团层面，发展战略是专注于探索音乐领域的多元化商机，发掘长期增长潜力。对于社交娱乐服务，目前的目标是保持稳定的业务规模。虽然目前社交娱乐的收入与五年前相比面临一定的压力，但公司已拥有更多的资源和不断积累的行业洞察力，能够为集团的长期发展进行战略规划。因此相信对直播业务的调整能使以更坚定的步伐迈向下一发展阶段。

梁柱(Ross Liang)/CEO

A：社交娱乐服务的收入调整发生在2Q23后期，带来的收入下行压力将持续到下半年，预计社交娱乐收入会处于较低的水平，但如刚才所说，这种影响预计在3Q23末消化完，4Q23保持稳定。

Q：社交娱乐业务方面，调整背后的原因和全年收入展望，预计何时会触底？

梁柱(Ross Liang)/CEO

A：调整原因是公司希望为用户创造一个更加以音乐为中心的直播氛围和场景。这些调整包括更严格的合规程序以及对某些直播功能的调整，使公司能够更好地预防平台未来的潜在风险。因此，尽管这些短期内会对收入造成巨大压力，但是能够为平台的长期健康发展提供坚实基础。

Q：在线音乐业务MPU达到1亿人后的下个目标？

梁柱(Ross Liang)/CEO

A：在订阅方面，公司认为订阅收入有望持续以健康的趋势增长。自上而下看，公司花费数年时间进行市场教育，鼓励用户养成支持版权音乐的付费习惯。公司将继续完善运营策略，丰富音质和音效等用户特权，预期越来越多人愿意为音乐服务和特权产品功能付费。在ARPPU方面，继续坚持优化促销折扣的策略，逐步减少促销折扣，并增强用户对付费价值的认知。对音质有更高期望和对使用场景有额外需求的用户，提供更高价位的优质产品选择，例如超级VIP、loT会员、为情侣量身定制的套餐等。随着用户群体的付费意愿不断增强，有信心继续增加付费用户和ARPPU，以健康的速度推动订阅收入向前发展。

Q：公司回购和分红计划？

梁柱(Ross Liang)/CEO

A：回购方面，回购计划此前已经宣布但是目前还没有操作，未来会根据股价等因素选择适当时机。

Q：公司如何看待AIGC对业务的整体赋能？

梁柱(Ross Liang)/CEO

A：公司始终认为AIGC是一个浪潮，但主要在大模型基础上就应用层做更多努力。在等待腾讯混元大模型推出的基础上，有望做出更多应用。

（1）内容生产上，发布启明星工具，里面提供AI辅助作词、音乐分离、智能曲谱等提升音乐人效率的功能。后续是否会有AI直接生成的音乐内容还在观望中。公司还更多加微信tmmt44开发了自动识别功能，后台识别是人工/AI创造。

（2）酷狗发布音色制作人，通过低样本生成用户声音库，进而生成不同风格和语言的歌曲。同时，公司也在其中发现一些商业模式，用户能够花费有限费用生成符合自己风格的歌曲，并进行传播。

（3）AIGC能够缩短研发时间，例如Office或其他项目通过代码生成提高工作效率。

（4）用户互动体验上，本季度重点推进虚拟偶像小琴，目前可以陪人听歌、根据个人属性推荐歌曲。当用户找不到真实的人，可以选择AI为其推荐，然后与其一起听歌、聊天、评论歌曲，公司发现用户对这个功能很受用，甚至会分享情感问题和生活琐事。小琴还会到音乐作品下评论，促进音乐人与用户评论的互动。

（5）直播场景下，首创AI送礼模式，用户在送礼时输入不同问题可以生成专属自己的礼物，让打赏个性化。同时进行大量优化，使生成礼物时间dada缩短。

（6）“未伴”是公司比较寄予希望的AI社交APP，用户可以选择不同IP作品的人物进行对话，同时机器人会发语音、图片、视频和朋友圈，打造逼真的沟通环境，目前正在内测中。

Q：如何展望下半年以及全年的毛利率和净利润趋势？

胡敏(Shirley Hu)/CFO

A：毛利率方面，2Q23毛利率为34.3%，同比增长4.4ppt，主要受以下因素影响：

（1）在线音乐服务显示出强劲的增长势头，在线音乐付费用户和ARPPU的持续增长推动了音乐订阅收入的高质量增长。

（2）其次，广告收入的强劲增长。

（3）自有内容逐渐增多，对毛利率有积极的影响。

（4）优化了ROC的内容成本模型，提高成本回报要求。

（5）长音频的版权成本逐年下降。

（6）优化带宽和存储能力相关的技术和运营策略，提高服务和设备的利用率。

预计3Q23订阅收入和广告收入持续增长，成本方面自制内容带来的积极效果会持续，持续提升运营效率，监测内容成本回报情况。尽管直播业务收入预计于3Q23显著降低，但是GPM预计实现环比增长，全年GPM亦保持同比增长。

OPEX方面，2023年继续专注于提高运营成本的效率。在过去几个季度，以ROI为导向的营销策略已经被验证。在节约成本和提高效率方面，由于有效的销售渠道ROl管理，以及内部和外部资源的均衡分配，销售费用连续第六个季度实现同比下降。预计后续销售费用将继续实现同比下降。管理费用方面，人效持续优化。同时，公司会继续关注内容生态和技术创新的机会，并在这些领域进行投资。展望3Q23，直播收入大幅下降，但调整后净利润同比持平，调整后净利润率同比提升；预计2H23调整后的净利润和利润率均能实现同比增长。

Q：如何展望内容策略？

彭迦信(Cussion Pang)/执行董事长

A：（1）作为中国领先音乐平台，公司重点之一仍是发现和培养优秀音乐人。经过多年的投入和培育，如今平台上的原创内容比例不断提升。利用平台综合资源和技术能力，TME为音乐人提供全面的支持。腾讯音乐人平台提供了线下演出机会以及大型运营活动等鼓励内容创作。同时提供各种各样的商业机会，包括版税、虚拟礼物、数字专辑销售和海外发行等。

（2）其次，一站式音乐制作推广平台Venus是专门为制作和交易demo以及翻唱作品而设计的，吸引了众多内容创作者和音乐厂牌。

（3）与知名IP合作，吸引更广泛的受众，扩大TME的行业影响力。例如，在游戏领域，与腾讯的《王者荣耀》、《和平精英》共同创作了主题曲。在动画和电影方面，和《Land of Warriors》和《蜘蛛侠》合作。

（4）在内容推广方面拥有丰富的内外部资源。在内部有三大音乐平台；在外部可以与腾讯生态系统合作，例如与微信合作，通过微信公众号和视频号推广，获得庞大的用户群。同时也通过TME音乐云服务，帮助现有的供应商做海外市场的音乐分销，这对在国际市场上推广中国原创音乐非常有意义。

Q：IoT方面，商业化进展和收入贡献？

梁柱(Ross Liang)/CEO

A：IoT方面布局主要是车载、智能音响和智能电视，目前重点是发力车载，公司认为在智能汽车在国内外市场都有很大空间。公司在海内外都会积极拓展业务、探索车机合作机会。

越来越多车厂在加强车内生态布局，音频是其中重要一环。公司在杜比全景声、无损音质等音质音效方面长久布局，相信在车载领域中处于领先地位。目前跟上汽大众、一汽大众、奔驰、特斯拉等都有深入合作，能够向车商提供解决方案。2Q23发布了QQ音乐车载2.0版本，获得较好的用户反馈。公司认为IoT业务无论是用户规模还是收入，都保持了较好增长趋势，其中酷我车载和QQ音乐车载市占率较好。此外，五一和暑假期间由于旅游市场繁荣，车载端用户活跃度和粘性都明显增加。相信长远看，车载方面存在额外的用户规模和商业化机会，驱动公司整体用户规模和收入增长。