福瑞股份建议买入：　

半年报有两大核心看点，需要重视：　

A、Echosens（福瑞股份持股50.11%）商业逻辑的重大变化已得到确认：2022年底按次付费FibroScan Go产品（以下简称Go）占比很低（预计仅1%左右），2023年上半年按次付费Go收入占比已提升至约10%，Go体量达4000万元水平（为了方便投资人有直观感受，货币单位均折算为人民币元）。　

B、Go单台模型跑通：半年实现4000万元收入，仅需158台Go。平均一台Go一年至少可贡献50万元收入（随着投放台数累积，下半年收入相比上半年预计会更多）。保守按35%净利率，单台归属Echosens17.5万净利润，保守单台归属福瑞股份净利润约8.8万元。　

补充：投资福瑞股份的逻辑要点：　

1、公司全年净利润指引 1.7亿元确定，我们认为目前估值为底线估值。　

2、公司今年业务开展还有股权激励的约束。今年结束后，公司可以灵活调整Go的投放策略，检测分成模式预计在明后年进入加速推广期。　

3、由于Go成本低，可以投放至欧美20万家门诊，即使按10%的渗透率看，长期2万家门诊，一家门诊一台设备，在8.8万元保守的单台模型下，福瑞利润空间（17.6亿）也已经打开。　

4、上述是保守视角，乐观视角亦有数据支撑：公司早期投放的某些运营成熟的设备，已经形成250次/月的检测量，大幅超预期。　

5、全球NASH患者人群过亿。　

6、NASH新药预计在明年底之前获批。　

7、在NASH新药没有上市的情况下，Go尚且能实现亿级别收入（Go下半年预计还会继续投放）。合理预计：新药上市后，Go的利润将实现非线性增长。