Q&A

Q：今年年底到明年会有哪些风电海缆项目启动招标？

A：广东省预计会在明年年初进行招标，其中万宁的一个漂浮式风电项目有可能重新招标。海南省的大唐项目预计年底或明年年初会启动招标。广西的钦州项目也可能会进行招标。山东省的山东半岛南油厂和东盟机场项目预计会在今年年底启动招标。

Q：关于航道问题的解决进展和影响，请问有什么了解？

A：目前广东省的青州和郴州项目还没有解决航道问题。然而，三峡集团对解决问题还是比较有信心，预计能在今年年底解决。

Q：辽宁、河北和福建地区的海缆招标情况如何？

A：辽宁省已经招标了200兆瓦的项目，还有一个250兆瓦的项目预计会在今年年底招标。河北省的山海关项目预计会招标其中的一部分，约250兆瓦。福建省的连江项目目前还没有招标。

Q：为什么连江项目比预期要迟？

A：海上风电项目存在一些不确定性，包括设计和启动方面。如果发生设计变更，会导致项目延迟。

Q：公司今年三季度和四季度的海缆交付情况如何？

A：三季度和二季度的交付量相差不大，大约有11亿到12亿的海缆交付量。这些交付主要涵盖浙江省、广西等项目，还包括其他行业的一些项目。

Q：今年四季度的交付量预计会有多少？

A：四季度的交付量可能会较三季度少一些，因为四季度不太适合安装。具体的项目和地区还需要进一步确认。

Q：大项目有哪些？预计今年四季度交付多少？毛利率水平如何？

A：大项目包括群众6项目和一些公司中标的石油天然气开发项目，交付预计在八九个亿，毛利率预计会更高。具体情况还要看年报。

Q：后续可能中标的或获得订单的项目有哪些？有哪些更有优势？

A：浙江和广东是主要的市场，青州5期项目、广东省的31和32项目较有机会中标。浙江省可能会有1.2GW的项目进行招投标，东方电缆竞争力较大。

Q：岱山一号和苍南三号项目的进展如何？

A：岱山一号项目已经招标，苍南三号项目正式招标可能要到明年二季度才开始。

Q：青州6项目已经开工了吗？海缆这一块已经开始生产了吗？

A：青州6项目已经开始生产。海缆项目还没有招标结果披露。

Q：第二批交通竞配项目什么时候落地？

A：最乐观的情况可能是明年初就会有结果，因为今年这些项目刚刚拿出资金，明年初会有最新的经费情况。

Q：不同电压等级的海缆价格大概是多少？

A：35千伏价格在150万到300万之间，66千伏在200万到400万之间，220千伏在450万到700万之间，330千伏在800至850万之间，500千伏在1,200万左右。不同项目会有差异。

Q：不同电压等级的海缆的毛利率水平如何？

A：35千伏的毛利率大约在25%，220千伏应该在30%至35%之间，330千伏可能在40%左右，500千伏可能超过50%。但对于3万人或500等没有项目，目前还很难说毛利率水平。

Q：这些价格是含税且不含辐射的吗？

A：是的。

Q：关于欧洲海上风电市场的供需情况和海缆的需求缺口，未来几年会有哪些变化？

A：中国海南企业在欧洲市场有很好的发展机会，因为未来几年欧洲海上风电有望快速增长，但实际情况可能会比规划中的进展慢一些。每年新增的海上风电容量可能达到10个g瓦左右，而目前欧洲海南企业已经处于满负荷运营状态，订单排到了两年以后。此外，欧洲海上风电项目的盈利能力也受到一些影响，一些项目因盈利能力不佳而暂停。所以对于国内发电企业来说，欧洲市场是一个相对较好的机会，但仍需关注相关市场的变化。

Q：欧洲本土和其他国家的海上风电企业扩展产能情况如何？

A：欧洲本土企业在扩产方面相对较小，荷兰的nkt在欧洲本土和台湾都有扩建计划，而其他企业的具体扩产情况我没有看到具体的报告。而像东南亚国家和日本、韩国的海上风电企业也在有序运营，并有一定的竞争力，但对国内海南企业的影响相对较小。

Q：未来几年，国内海缆企业能从欧洲市场获得多少订单？

A：根据欧洲海上风电项目按计划发展的话，每年可能会有10个g瓦新增的容量，预计给中国海缆企业的订单可能是2~3个g瓦左右。虽然目前欧洲海缆企业也在扩建，而且日本和韩国的企业也参与竞争，但总体而言，对国内企业的市场份额影响不大。

Q：日本和韩国的海上风电企业在国际上有竞争力吗？他们对国内海缆企业有何影响？

A：日本和韩国各有一家海上风电企业，它们在本土市场的发展较多，但产能有限，竞争力相对较小，对国内海缆企业的影响不大。根据近年来在欧洲市场的表现来看，它们的市场份额可能还不及国内海缆企业。

Q：您是否能详细解释国内和欧洲在风电海缆电压等级及差异方面的情况？并且对应每个海缆的价值量是多少？

A：在欧洲，海上风电项目中使用的电压等级相对较简单，主要是220千伏和325千伏(或称为230千伏)的交流。近年来，由于很多项目离岸距离较远，或者使用直流，因此直流电缆在欧洲可能占据主导地位。例如，德国电力公司的招标项目中有28个g，其中14个项目采用自由的525千伏直流电缆。从目前来看，220千伏的交流电缆仍然占主导地位，但随着离岸距离增大，直流电缆将逐渐占据主导地位。关于海缆的价值量，可以以国内的海缆价格为基准进行估算。例如国内某企业公告称中标了一个项目，海缆长度约为170公里，根据国内价格估算，这个项目的价值大约在17-18个亿。加上其他因素，如正月、离岸距离等，总价值约为24-25个亿。根据平均测算，欧洲每个g瓦的价值量大约为20个亿，而国内可能略低一些，大约在10-15个亿左右。

Q：如果将来直流电缆在国内更广泛应用，是否可以将欧洲同样距离的项目作为参考，用来评估国内的价值量？在同样距离下，使用直流电缆的毛利率是否更高？

A：某些项目使用直流电缆的毛利率确实较低。如果在同等距离下使用直流电缆，与使用交流电缆相比，单个海缆的价值链肯定会低一些。例如，青州5期项目的离岸距离较近，单瓦价格肯定无法达到20个亿。在现阶段来看，距离90-100公里的项目，单个海缆的价格量确实较低。随着离岸距离的增加，例如达到150公里、200公里，海缆价格就会逐步上升。因为距离的增加，电缆规格可能需要增大，所以海缆的价格量肯定会上升。当离岸距离较远时，单瓦价格量肯定会突破20个亿。例如，欧洲一些距离离岸已经超过250公里的项目，海缆价格可能达到30个亿左右。因此，在一定的距离范围内，当使用直流电缆更加广泛时，毛利率肯定会更高。

Q：国内的海缆企业与国外企业相比，在国际市场开拓方面的优势是什么？海缆行业在选择供应商时，主要看重哪些方面？

A：国内海缆企业相对于国外企业在价格上有优势，即使加上运费，相比欧洲企业，价格差异大约为20%到30%。海缆业主在选择供应商时，首先看重技术能力和历史业绩，特别是国外的业主更加注重企业在国外的销售业绩，这是对企业在国外被认可的考验。此外，业主还会考虑供应商的硬件设施能否满足要求，包括设备、工艺程序等，以及对工人的待遇。另外，业主还会关注一些知名的风电运营商是否对企业进行了验厂，如果已经被国际上知名的风电运营商纳入供应商体系，其他业主更容易认可该企业。

Q：海缆行业中的一线二线企业的扩产情况如何？

A：目前海缆行业中已经存在的二线企业有宝盛、青岛汉缆、山东万达海缆等。新进入的企业有上海启航、江苏和福建的太阳电缆。计划在海缆行业进入或扩产的企业还有一家山东的企业，和一家正在建设中的企业，但这家企业可能在未来的十四五规划之后才能完工投产。其中，宝盛原计划在海南建厂，但由于其为央企，扩产计划被否决，目前无进展；启航原计划在广西建厂，但项目目前还未落地。

Q：新的海外企业在建新工厂是否有足够订单维持两个海外工厂运作？为什么选择在广西建厂？

A：目前来看，新的海外企业建立新工厂可能存在不确定性，因为他们可能没有足够的订单来维持两个海外工厂的运作。选择在广西建厂可能是为了优化项目的理念和效果，希望通过这样做来提高工程的效率。不过，由于其他行业企业如中天和航空公司的破产情况推进得比较扎实，目前落地的可能性还不确定。

Q：在哪些地方除了广州还有工厂？公司在进行产能扩张时是否存在较快的速度？

A：除了在广州，公司还在山东的东营、江苏的盐城建有工厂。而亨通通信一般在江苏建工厂，而恒通电缆在广东的阳江有工程在建。目前公司的产能扩张速度相对较快。

Q：在这个时点，对于整个风电行业，专家认为到了一个拐点向上的阶段，是否建议投资者重点关注后面具体公司的情况？具体哪些公司在三季度表现良好？

A：在专家看来，当前的风电行业处于一个拐点向上的阶段，并且板块的估值也比较好。因此，专家建议投资者重点关注后续的一些风电公司，并着重关注这些公司在三季度以及下半年的业务情况。对于哪些公司在三季度表现良好，可以进一步与团队进行详细交流。