利好东芯股份，兆易创新，江波龙。

存储市场转暖与配合国产供应链进步，有望推动国内nand厂强势归：

需求端：手机消费电子迎小旺季，60/PRO+系列手机供不应求，供应链频繁加单，配套产业链有望连带受益。微信聊天、高清晰度摄影、大型app、AI生成产生的数据量快速增长，较早的128g容量终端捉襟见肘，pro+产品512g/1T存储空间，有望成为国产中高端消费电子产品标配，3D NAND需求量有望快速增长。同时手机集中换机周期临近，叠加明星产品推出，存储器下游需求有望明显改善。《韩国经济日报》称三星近期已与小米、oppo等调整报价，DRAM和NAND合同价格上涨10%-20％，四季度高端存储器市场有望较大幅转好，实现量价齐升。

供给端：海外减产幅度大，国内有望恢复扩产。三星宣布9月起扩大nand减产幅度至50%，海力士美光继续保持减产，严控供给，正在推动各渠道库存水位回归至正常水平，价格不断修复，512g wafer合约价格已涨10%，512g颗粒最低价短期涨幅近50%。利好东芯股份，兆易创新，江波龙。

由于9月下旬存储的价格开始企稳反弹，节后，我们就不断提示存储；

短期，存储的逻辑在不断的演变：

起初是存储自身的价格变好；

而后是消费电子/半导体行业整体反转的情绪出来，市场认为4季度消费电子市场的补库存有望拉动进一步拉动存储的价格，国产存储也有望加速国产替代。

逻辑在不断升级；

短期来看，存储是消费电子/半导体赛道中，为数不多的确确实实有基本面反转的赛道，其中【江波龙】【万润科技】等模组厂比存储颗粒更有弹性（PS:万润还有更强的国产替代的逻辑），而存储颗粒中【东芯股份】的弹性又优于【兆易创新】这类大厂。

存储我们今年关注了很久，中间波折很大；

但是我们应该用心去理解一个走基本面赛道的曲折和艰难，更要去理解一个点，那就是时机。

今年存储虽然在讲基本面反转的故事，但并不是有基本面就会涨，短期上涨依靠的是情绪驱动，有情绪的时刻就形成了好时机。

今年存储应该就2个好时机：

1.上半年AI诞生时，服务器对HBM先进存储的需求预期带来的情绪

2.近期消费电子行业反转的情绪炒作。

也就是说，现在存储又是一个不错的时机。