【天风电新】新能源：供需和中美缓和是这轮新能源的灵魂
精选小作文
2023-10-29 20:22:45
买什么❗【天风电新】新能源：供需和中美缓和是这轮新能源的灵魂
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市场在想什么？周末讨论最多的是中美缓和，首选医药和新能源，而关于新能源说的最多的是【筹码好+只看反弹，格局没出清明年最不看好的板块】。
我们怎么看？
1、 一般市场一致不看好的方向要重视，这是从筹码角度去思考的，意味着没有看空的筹码只有逼空的筹码。
2、 而基本面角度，只想博弈反弹是难有赚钱效应的，但反之典例是这轮强于市场预期的海风，【不是博弈利空出尽，而是出海和深远海打开中期天花板】。因此，新能源需要一个【打开需求天花板的契机，中美缓和就是】。
怎么选方向和标的？
再次强调不想选博弈反弹的品种，而是看一轮【提前抢跑的反弹到反转的过程】，因此供需格局、产业趋势和中美弹性是同样重要的。
1） 考虑供需和格局，优选【有望率先见底的锂电中游】。磨底和探底是一个过程，目前不能真正意义上认为盈利底部到了，但确实慢慢逼近了，而我们选的是一二线成本曲线要足够高的环节【电池、结构件、6F、前驱体】。正极、负极、隔膜都不满足，成本曲线这轮反而黏合。
2） 第一波往往是盈利见底+纯量的弹性品种（典型宁德、科达利，但类似科达利难有估值扩张）；第二波看好价格弹性+新技术加持的（典型天赐、天奈、中熔，新技术还会有估值扩张可能性）。
#结论：这轮锂电最看好的标的宁德/科达利（量的弹性）、天奈/中熔（新产业趋势加持，都是三季报反转业绩超预期的）+天赐（主动价格战，9月打完对手不赚钱，未来盈利有修复空间）。
此外，车这条链，继续看好【智能化】（是科技方向上股价调整过、产业趋势还在超预期的，重点标的小鹏/理想/伯特利）、【800V】（弹性中熔法拉铂科）。
光储：当前位置最看好阳光电源的修复机会（强阿尔法，在大储和户储市占率超预期）、辅材中信博/福莱特和新技术HJT（芯碁、迈为、琏升）。
最后要强调的：中美对新能源的意义是1）真正意义上的全球化带来利润弹性（锂电量的分配、利润的分配海外/国内3:7和4:6；而光伏利润分配可能是8:2）；2）美国打开的还有估值空间（欧洲、日韩的态度的可能转向）。
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市场在想什么？周末讨论最多的是中美缓和，首选医药和新能源，而关于新能源说的最多的是【筹码好+只看反弹，格局没出清明年最不看好的板块】。
我们怎么看？
1、 一般市场一致不看好的方向要重视，这是从筹码角度去思考的，意味着没有看空的筹码只有逼空的筹码。
2、 而基本面角度，只想博弈反弹是难有赚钱效应的，但反之典例是这轮强于市场预期的海风，【不是博弈利空出尽，而是出海和深远海打开中期天花板】。因此，新能源需要一个【打开需求天花板的契机，中美缓和就是】。
怎么选方向和标的？
再次强调不想选博弈反弹的品种，而是看一轮【提前抢跑的反弹到反转的过程】，因此供需格局、产业趋势和中美弹性是同样重要的。
1） 考虑供需和格局，优选【有望率先见底的锂电中游】。磨底和探底是一个过程，目前不能真正意义上认为盈利底部到了，但确实慢慢逼近了，而我们选的是一二线成本曲线要足够高的环节【电池、结构件、6F、前驱体】。正极、负极、隔膜都不满足，成本曲线这轮反而黏合。
2） 第一波往往是盈利见底+纯量的弹性品种（典型宁德、科达利，但类似科达利难有估值扩张）；第二波看好价格弹性+新技术加持的（典型天赐、天奈、中熔，新技术还会有估值扩张可能性）。
#结论：这轮锂电最看好的标的宁德/科达利（量的弹性）、天奈/中熔（新产业趋势加持，都是三季报反转业绩超预期的）+天赐（主动价格战，9月打完对手不赚钱，未来盈利有修复空间）。
此外，车这条链，继续看好【智能化】（是科技方向上股价调整过、产业趋势还在超预期的，重点标的小鹏/理想/伯特利）、【800V】（弹性中熔法拉铂科）。
光储：当前位置最看好阳光电源的修复机会（强阿尔法，在大储和户储市占率超预期）、辅材中信博/福莱特和新技术HJT（芯碁、迈为、琏升）。
最后要强调的：中美对新能源的意义是1）真正意义上的全球化带来利润弹性（锂电量的分配、利润的分配海外/国内3:7和4:6；而光伏利润分配可能是8:2）；2）美国打开的还有估值空间（欧洲、日韩的态度的可能转向）。
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宁德时代
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