Q&A

Q：硅料回流量大概11月份的排产是多少？为什么回流量增加1万吨？

A：11月份硅料回流量大概是15.3万吨左右，增加1万吨是因为产能只释放了1万吨。

Q：中环公司为什么去库存效果不好？

A：中环公司的价格相对较高，因为品质好、销资金情况比较充足，在市场竞争增大、新玩家增多和产能过剩的背景下，中环公司的控制能力相对较弱，导致去库存效果不佳。

Q：代工客户主要是哪些类型的企业？为什么一线企业会更多一些？

A：代工客户主要是一线企业和一些稍微高一些的企业，这些企业可以拿到更低的硅片资源，降低代工费用，同时也由于电池片价格过高，使得组建企业选择代工来降低成本。一线企业之所以更多，是因为它们具有一体化或与上游客户绑定的优势，能够获得更低的硅片资源并赚取稳定的开工费。

Q：为什么有些企业拿到的硅片价格会有很大差异？

A：不同企业在拿硅片时会根据自身情况来选择，一些企业通过与硅片产商合作获得更便宜的硅片，而一些二线企业也降低了硅片的价格。因此，不同企业拿到的硅片价格可能会有较大差异。

Q：对于光伏组件的库存和市场拆分，能否介绍一下情况？

A：市场上有传言欧洲有80g瓦的库存，但是实际上，欧洲库存只有大概60~70千瓦，除此之外，美国占20g瓦不到2，10g瓦的库存，剩下的基本都在国内。在这个区间内（120g瓦到140g瓦），基本上还是可信的，但如果市场上出现了70g瓦到80g瓦的组件，就不太可信，因为不符合逻辑。目前整个欧美加国内市场，库存压力非常大，头部企业现在在想办法去甩自己的库存，有一些企业甚至被迫把库存从欧洲拿回国内，然后以低价卖出。整个市场的库存压力很大，各大企业内部也在用库存量去做宏观分析。

Q：对于电池电这一块，市场对于BC电池片的扩产规划的了解如何？

A：目前除了隆基和爱旭，市场上并没有看到其他企业扩产BC电池片。隆基和爱旭在未来的发展中确实有明显的优势。

Q：头部一体化组建的成本是多少？

A：目前逐步一体化的总成本大约是0.9元/瓦，以182为例。这个成本是从硅片开始到组件的成本。

Q：逐步一体化的组建是否具有较高的单瓦盈利能力？

A：是的，逐步一体化的组建确实具有盈利能力。虽然现在的组件价格是1.05元/瓦，但这是即时交易价格，对应的硅料价格可能不同。目前竞标价格中很多都是0.9元以上，已经不赚钱了。但是一体化组建肯定是赚钱的。一体化组建的全产业链盈利能力将对整个行业产生积极影响。

Q：头部企业一体化的盈利大约是多少？

A：头部企业一体化的盈利大约在0.15元左右。

Q：11月份的排产可能与10月份相差不大，但组建库存压力很大，为什么他们不降低排产呢？

A：我预计11月份的排产大约是49g瓦，与10月份持平或稍微降低一点。有市场传言说要提高产量，但我认为这不太可能。我个人观点是目前有人说头部企业要停产，但我觉得这只是空穴来风。很多企业压力很大，所以即使有库存也要低价卖，以打压市场价格和逼死二三线企业，以确保产量和出货量。但是我觉得市场上的开工率很低，因为压力太大。

Q：在当前开工困难的情况下，预计会发生何时明显的产能下降？

A：我预计12月份硅片和电池片可能会出现大约10%的降幅，组件可能还会有10%左右的降幅。今年12月份可能会非常困难，目前还没有准确的数据，但根据我们的初步统计，全球和国内可能只有40多g瓦的装机量。所以我觉得12月份整体开工率还会进一步下滑。

Q：春节后的一个月，组建产能的排产压力会下降吗？

A：我觉得不会。首先，12月份已经是降低了10%，再降低的话，部分企业的开工率可能只有20%-30%，已经很低了，再降低基本上没有必要。另一方面，如果与2022年相似的话，春节后开工率可能会稍微回暖，因为大家都要争取业绩。所以我觉得春节后一个月的情况不会比12月份更差，甚至有可能出现小幅回升。

Q：后面的价格是否会更低，或会有倾销现象？

A：目前大家普遍认为，在整个Q4来看，组件价格（以182为例）可能降至一块以下甚至降至100以下。现在的价格已经很低了，0.9元的价格不具有代表性，但是招标价格出现变动时，可能具有一定的前瞻性。另外，硅料的价格将下降，这是可以确定的。所以大家一直在讨论一元以下的时代何时到来，我个人认为可能在今年或者在12月份之前出现。

Q：根据您的观察，今年光伏装机需求量大概是多少？明年的装机需求量会达到多少？是否有可能超出预期？

A：全球今年的装机需求大概在380到390之间，国内约为180左右；而明年的装机需求为450，国内为210~220。但一些公司给的指引还是相对比较乐观，预期能够到四五百g瓦的水平。虽然可能会因为价位下降而影响需求，但从经济性方面考虑，也可能会出现一些快速增长的情况，进而调整装机预期。我们比较保守地给到了全球456，但具体增长量不会很大。光伏组件的光伏需求历史上一直相对保守，但现在因为价格和经济性的因素，可能存在一些增长的情况。各个国家的装机预期也在逐渐调整，中东地区可能会因为光伏成本下降而大幅上涨，但基数较小。总体而言，明年的增速预计会比较高。

Q：近期代工非常火热，但11月的组件需求似乎没有太大的提升，这是为什么？

A：双子营销的代工和电池片资产，其实归根结底都是为了满足下游对组件的需求。目前代工情况很火热，但11月的组件需求并没有太大的提升，可能需要一些时间才能体现出来。

Q：目前组件企业减产、降低开工的原因是什么？是否与市场需求、资金压力和库存情况有关？

A：组件企业降低开工、减产是被迫的，主要是因为资金压力和库存情况的限制。由于现有的市场需求并没有增加，企业只能根据自身的库存情况决定开工的数量，保证企业的生产量在一定范围内。一线企业可能有更多的库存压力导致开工受限。

Q：代工的定价和收费模式是怎样的？

A：代工是收取代工费的，代工费主要是根据电池片单片的价格来确定的。据了解，10月底的代工费大致在1.4元左右。

Q：是否存在硅片代工的情况，因为有些企业的财报显示硅片的成交价格较高？

A：硅片的代工情况较少，因为一些企业的财报显示硅片的成交价格较高，这可能与实际的产业链价格有所不同。在某个时间点，甚至某家企业硅片的利润可能达到百分之三四十甚至四五十的水平。

Q：最近有关n型电池的价格回调，想请教一下现在的n型电池的占比大概有多少？到明年能够达到什么水平？

A：根据最新数据显示，最近几个月n型电池的占比大约是50%，全年比例可能是6:4或者是7:3。明年n型电池将成为主流，但部分企业可能因为n型电池产能过大无法支撑而不得不取消产能开发。另外，目前电池组件生产能力没有跟上n型电池产能的速度，所以明年某些时间段可能会出现n型电池开采占比略微倒退的情况。

Q：根据今年11月的情况，电池片的n型占比已经达到了50%吗？

A：11月的情况现在还不好说，要综合考虑这两个月的数据才能得出准确的结论。

Q：最近有一些企业取消了Top电池的订单，这是否会成为行业的常见现象？是否会导致扩产规模不如之前预计的那么大？

A：我认为会出现这种情况。目前整个电池片行业的电磁片扩产规模过大，预计到2024、2025和2026年的扩产规模将达到1300g瓦左右。但如果按照这样的扩产速度进行，可能造成巨大的过剩。所以我们认为会有大量产能被取消。此外，不仅是电池片，硅片、电池、主硅料以及组件等环节的产能都可能被取消。

Q：最近进行的华电9g瓦组件集采，以一元每瓦为标准，实际中标价格基本都在一元以上。这个价格是否体现了组件价格还存在一些成本支撑？

A：参与投标的公司中，报价最低的企业是山东的一个公司，报价为0.993；第二名是江苏的一个公司，报价为1.03。竞标结果并不只看报价，还要考虑企业的质量和品牌。根据之前的研讨会交流，我们观察到头部企业更倾向于选择龙津今天的产品。因此，价格和品牌都是影响中标的因素，还需考虑组件功率等方面。

Q：今年和明年是否有可能出现光伏市场中n型产品降价甚至卖不出去的情况？

A：目前来讲，大家还是追求性价比，对于n型和p型之间的差异并不大，所以降价卖不出去的情况不太可能出现。明年市场情况和效率进展可能也不会出现类似的问题。

Q：库存那块的问题，美国市场为什么会有大量库存？

A：库存指的是在美国市场上的，目前尚未安装，如果被扣押那就是废了。美国市场的价格较高并不代表销售好，市场上也有自己的组件企业，下游装机积极程度不高。

Q：华电的这次招标对于头部企业来说，定标价是否考虑了品牌和保购率这些因素？报价价格和现货价格的关系是什么？

A：华电的招标主要会打击低价的三线企业，央企可能会考虑一下。报价价格是远期的期货价格，报价价格和现货价格差不多，因为头部企业在锁单阶段，所以报的远期价格和现货价格差异小的情况说明光伏市场的价格已经降到了比较极限的水平。

Q：报价价格和现货价格的关系是怎样的？

A：报价价格是按照价差法投的，如果你报一个0.993的价格，可能到交付时会更低，比如0.9或者0.885。这说明现在市场的成本压力很大，头部企业希望通过市场升级来提高价格。

Q：组件价格报价越来越低，对企业利润空间有什么影响？

A：组件价格报价越来越低会对企业利润空间造成压缩，特别是当企业处于不好的时候，很难承受这种压力。此外，在报价低于市场报价时，企业可能会面临重新议价的困境，但是重新议价可能会使企业失去订单或被迫接受更低的利润。因此，目前企业都是按照市场情况报价，执行合同价格来保证利润空间不至于太低。

Q：消纳问题会制约业主方投资吗？消纳问题在集中适合分布式，现在主要的问题是什么？

A：目前消纳问题主要在于电网消纳能力不足，尤其是对于集中式的电站。分布式也存在并网能力的问题。这些问题对于影响企业投资也是存在的，因为消纳问题会对项目实施产生影响。但是相比于消纳问题，土地审批和集中式电站审批等因素可能对企业投资的影响更大。