本来上周末想跟大家再聊聊游戏股的投资机会，但是临时有事情没来得及写，因为我自己上周也布局了两个游戏股，同时华夏基金的游戏ETF(SZ:159869)是我今年初到现在一直持有的指数基金，持有过程也就中间做了一下半仓波段T，近期又全部接回去了。

因为前段时间不是有个《完蛋！我被美女包围了！》的游戏很火么，内推是做的一款真人互动影像的游戏，但是市场炒作的方向却是短剧，其实其主要变现逻辑还是按游戏的逻辑变现，而且随着抖音等第三方投放要求变严格等一系列操作，我就觉得头部游戏公司的投资机会又增加一个点，重点有下面几个原因：

一、AICG最具商业化逻辑的变现场景是游戏

前段时间，首都在线接受机构调研时被问及“公司认为AIGC技术最先会在哪个行业爆发？”表示，公司认为游戏行业预计将是首先爆发的行业之一。目前已经有了较为明确的商业逻辑，即通过“AI辅助+人工加工“的模式逐渐在游戏制作过程中使用，降低原画师人工成本投入，从而企业可以将资金投入到研发新产品环节中；同时，在游戏体验端，AIGC将通过交互革新，在场景与内容交互上取得进一步创新。

包括今年2023世界人工智能大会上，论坛上专家们认为AI与游戏的结合，也被视为商业化更快落地的场景之一，正成为腾讯、网易、米哈游等游戏厂商未来发展的重要方向。

首先是降本增效这块：游戏行业是一个高度创意和艺术性的行业，需要大量的美术、音乐、文案等资源，AI技术可以自动化地批量化生成游戏的核心要素资源，如文案、音乐音效、绘图等，从而极大地降低了游戏研发的成本。此外，AI还可以协助进行游戏测试，自动找出游戏中的漏洞和错误，进一步降低了游戏开发的成本。

其次是游戏体验的提升：AIGC技术可以通过智能NPC和人机交互等方式，提高游戏的互动性和体验性，AI可以模拟真实的人类行为，使游戏中的角色更加生动、有趣，使游戏更加智能化。AI也可以通过分析玩家的行为和喜好，为玩家提供更加个性化的游戏体验，增加玩家对游戏的黏性，从而提高游戏的付费率和ARPPU。

二、爆款游戏的出现是符合当下环境的变化

大家也知道大疫三年，就算你不是一个宅的人，也会被环境训练成一个宅的人，那三年全民宅，大家更多地智能留在家里寻求各种娱乐活动，所以也顺势诞生了抖音、短视频、游戏等爆款产品，游戏作为一种可以提供娱乐和放松的方式，自然受到了很多人的欢迎，可以看看《王者荣耀》那三年的业绩，那真的叫一个辉煌。

包括最近火爆的《完蛋！我被美女包围了！》更是符合现在年轻人的情况，对于许多宅男/屌丝来说，环境不行找对象都变得困难，还不如花几十块钱体验一把被美女包围的感觉，而且这人是一款互动式游戏，玩法新颖、有趣，能够吸引玩家的注意力，游戏中的美女角色和独特的游戏体验也为玩家提供了很好的娱乐效果，《完蛋！我被美女包围了！》的成功很大程度上源于其符合当下环境和市场需求的特点，以及开发商的有效营销策略和产品本身的吸引力。

用一个高大上一点的词来说当下环境就是“宅经济”，很多人都是通过网络平台观看电影、电视剧、动漫等，同时也催生了网络文学、网络音乐等线上文化形式的兴起，这些领域提供了更多的商业机会，如内容创作、版权运营、线上演出等，同时也为短视频创作提供了更多的商业机会，如内容创作、直播带货、广告投放等诞生了一大批网红，这样的环境促进了线上文化消费的增加。

三、爆款AI产品PIKA的出现，带动AICG个股大涨

这两天信雅达冲上热搜，连续两天涨停，没想到事情的爆发源头是信雅达老板的女儿郭文景，在美国做了一款视频类人工智能剪辑软件pika刷爆海外社交媒体。尽管公司已经澄清，但A股的股民不管，因为有关注度和情绪溢价，所以大涨了两天，也被网友们调侃为大A历史上第一支女儿概念股！

Pika是一家位于硅谷的人工智能初创公司，专注于文生视频技术，近期因其独特的技术应用吸引了大量关注，成为人工智能领域的一颗新星。Pika的主要产品是一款名为“Pika 1.0”的文生视频制作工具，用户只需输入文字或上传图像，就可以生成视频，该产品还支持实时编辑和修改视频，以及添加各种素材，如墨镜、衣服等。由于其易用性和创新性，Pika已经吸引了超过16万用户加入其Discord服务器，用户数量更是达到了50万左右。

所以回到这周五盘面，国内人工智能AICG爆发大涨，在AIGC这个领域，A股上市公司做得较好的是昆仑万维和万兴科技，这两个股都20cm涨停，刚好昆仑万维在12月1日正式发布「天工SkyAgents」平台。昆仑万维介绍称，在「天工SkyAgents」平台上，用户可以通过自然语言和简单操作，无需代码编程，即可在几分钟之内部署属于自己的AI Agents，完成行业研究报告、单据填写、商标设计、甚至健身计划、旅行航班预定等多项私人定制需求。

在A股的头部游戏公司，很多像昆仑万维这样同时布局游戏和AI相关业务，所以这些公司大涨游戏ETF(SZ:159869)也会跟着大涨！

四、短剧的爆发，文娱传媒方向也是大机会

前段时间短剧大爆发，其实也离不开A股这些头部的游戏公司，因为游戏公司大部分也布局了影视相关业务，比如：完美世界、三七互娱、游族网络等公司都布局了相关影视业务，同时随着抖音等第三方投放要求变严格，头部拥有资质的游戏公司可能更容易出爆款短剧，不过如果你更看好短剧和文娱传媒这个方向，也可以布局华夏基金的文娱传媒ETF(SH:516190），文娱传媒ETF（516190）是唯一跟踪中证文娱传媒指数的场内ETF，涉及视频、直播、游戏、电影、数字出版、数字营销等相关业务反映文化、娱乐以及传媒主题板块的整体表现。

招商证券认为从业绩和估值来看，传媒板块已经进入到非常安全的区间。近期传媒板块各个细分板块，出版行业的平均估值普遍在11倍左右，游戏龙头公司的估值在18倍左右（三七互娱只有15倍），分众传媒在如此高的业绩增长下也就只有不到20倍。影视板块也慢慢进入到贺岁档和春节档，且三季报比较出色，所以传媒板块整体已经处于较为安全的区间，下跌空间预计有限。另外，AI大浪潮和VR大浪潮后期有望共振，利好传媒内容板块。

五、无论AI、游戏和短剧哪个爆火，都可标配游戏ETF

前面也说了，在游戏领域、文化娱乐类领域，AI技术会是最先得到应用的，可以降低创作成本和提高创作效率，然后国内很多的游戏企业，昆仑万维、三七互娱、完美世界、吉比特、世纪华通等，都是这次AI技术革命的受益者，而且游戏公司自身的盈利性一直都很好，在业绩方面也无需过多担心。

总体来看，游戏板块当前属于多重利好叠加，AI产业发展趋势、游戏版号政策宽松环境、游戏基本面回暖复苏三重因素，有望支撑板块中长期上行趋势。而且在未来AI、MR等新技术加持下，游戏传媒行业作为核心内容载体具有较大的发展空间，后续的潜在催化较多。最后，当前板块估值和机构配置水平均处于历史中低位程度，所以具备较好的配置价值。

华夏$游戏ETF(SZ159869)$ 跟踪中证动漫游戏指数，属于全市场相关指数产品中规模最大、流动性最好的品种，适合风险偏好相对高、长期看好游戏行业的投资者进行配置。在投资策略上，游戏ETF一方面波动大，能够满足交易型需要，另一方面长期前景好，也适合长期配置，可以通过定投积累筹码，我个人认为目前游戏ETF的投资胜率极高。

以上内容仅作为个人投资思路分享，不作为最终的投资决策，仅供参考！投资需要建立在个人认知之上，市场有风险，投资需谨慎！