会议要点

1. 经营盈利稳健

中国石化三季度以来生产稳健，完成全年储量目标，成本控制良好，实现增储稳油、增气、降本。

成品油市场四季度表现不佳，市场竞争激烈下仍保持市场份额，使效益相对稳定，便利店等活动引流拓展新业务。

化工市场亏损5个季度，但三四季度开始出现边际改善，预计未来市场好转将带动化工板块盈利情况改善。

2. 降本增效与发展规划

成本控制：从2007年以来，中国石化通过增加储量、提高勘探成功率、应用新科技等多种方式系统性降本，未来会继续将成本控制作为上游业务的重点。

油气产量预计增长：公司正研究油气产量增长计划，预计原油产量将基于现有水平保持稳定，而天然气产量预计将有较大增长，目标是大力发展天然气业务。

煤制烯烃业务盈利表现良好：尤其是内蒙古资联合创和宁夏能化煤电化一体化项目，依赖于较低的成本和煤矿权益，实现了良好的盈利水平。

3. 双碳转型与新能源布局

双碳政策推动下，公司积极转型发展新能源，包括风电、光电、生物质能和氢能，其中氢能开发利用市场潜力大，公司拥有450万吨制氢能力。

炼油和化工板块通过技术升级，推进原油转化，生产化工新材料和特殊油品，如安庆300万吨RPC项目已顺利运作。

销售端大力发展油、气、氢、电服务，建设了106座加氢站占全国30%份额，及2万个充电终端，充电量年度达亿度，在2025年预计氢能初步实现盈利。

4. 投资交流会盘点

中国石化新建海南炼化百万吨乙烯项目，天津南港120万吨乙烯项目预计2024年投产，已有多个乙烯项目拿到批复或准备建设。

全球化工产品需求增速低，产能释放速度超过需求增速，导致化工产品总体过剩与微利；但高端化工产品如新能源汽车、航空航天需求稳定，预计2025年产量年均增速约9%。

中国国内成品油消费预计年均增长1%，中石化销售额占全国40%以上，整体销售情况良好；新建项目重点发展高端产品。自产天然气保持增速，盈利前景乐观；将根据市场灵活调整天然气进口量和采购策略。

5. 加快全球布局步伐

全球战略展开中，中国石化利用自身规模、技术、人才及品牌优势，在中东（特别是沙特）和东南亚地区有布局，与沙特有原油贸易及盐步炼厂合作，在东南亚已建加油站和销售渠道。

未来计划加大化工产品出口力度，已设立海外投资公司和化工国际销售公司，加速国际化布局。

分红政策维持连续性、稳定性和可持续性，历年分红比例保持在65%左右；公司注重股东回报，已进行股份回购。

Q&A

Q：公司在成本控制方面采取了哪些措施，未来成本降低还有多大空间？

A：公司下降了2%的成本，并在我们的完全成本不到50美元，天然气的完全成本不到一块钱方面取得了成效。主要通过增储稳油，增气和降本战略实现了上游目标。展望未来，随着提质增效项目的稳步推进，我们预计还有进一步压降成本的空间。

Q：公司对未来几年的油气产量有何预期？

A：公司保持了稳定的原油产量，并在天然气产量上实现了较大增长。已完成全年的储量目标。在未来，公司期待通过有效的资源管理和技术进步，继续实现油气产量的稳定增加，尤其是在天然气领域。预期下一年度在产能释放上会有所减少，这可能有利于公司在油气产量方面的提升，但具体的油气产量预期尚未明确公布。

Q：炼油和销售板块目前面临的市场环境如何？公司又是如何应对市场不利影响的？

A：随着四季度的到来，成品油市场的需求季节性转淡，尤其是汽油需求环比下降。在市场环境对效益造成压力的背景下，公司采取了多种措施来提升效率，努力对冲不利影响。其中包括利用炼油化工和销售一体化的优势，采购高性价比的原油，调整加工量和产品结构，把握市场节奏，并保持低库存运行状态。对于销售板块，公司侧重于通过易捷便利店的线下活动吸引顾客，同时拓展新业务和非油业务，以稳定市场份额和效益。尽管化工市场整体不理想，但自三四季度以来有所边际改善，预计随着经济的好转，未来的盈利情况将有所改善。

Q：公司在降本增效方面都采取了哪些措施？未来有哪些目标？

A：中国石化在降本增效方面采取了多种措施，包括通过提升勘探成功率和应用新技术来降低勘探成本，以及通过提高储量来降低未来的折旧成本（比如SEC储量）。此外，优化能耗和物耗也是重要措施之一。上游部分设有严格的成本管理指标，每月进行详细分析。公司设定了一些内部目标，这些目标较为激进，但尚未对外披露。

Q：公司未来的油气产量预期如何？

A：未来的油气产量预期将在今年基础上有所增加。原油产量目标维持在3,500万吨左右，考虑的是成本和经济性。而天然气部分预期会有较大增长，但具体数值还在研究中，公司会及时披露。中国石化对天然气产业有较高的发展目标。

Q：关于资本开支和煤制烯烃业务，中国石化有何计划和盈利情况？

A：在资本开支方面，之前两年的开支在1600到1700亿左右，预计未来几年该规模将持续，可能会根据市场情况作出调整。在"双碳"背景下，中国石化致力于实现"一机两翼三星"的战略布局。上游板块约占45%，化工领域约25%，而炼油和销售各占10%左右。煤制烯烃方面，目前运营的有宁夏宁东和内蒙古两个大型煤制烯烃项目，还包括安徽淮南的CTO项目等。成本上，内蒙古项目较低，成本约在每桶50美元，而安徽淮南的成本稍高。截至10月份，煤化工部分负荷为96%，且整体项目处于盈利状态，不同项目间盈利情况有所差异。这些盈利情况包括了煤矿部分的盈利。

Q：公司在双碳目标背景下的新能源开发情况如何？在上游新能源开发方面有哪些举措？

A：在双碳目标的背景下，中国石化正在积极发展新能源，包括风电、光电和生物质能。特别是在氢能方面，公司抓住自身制氢的能力—约450万吨，加大力度在氢的运输、储存、技术开发及充注方面进行技术布局和投入。同时，公司已建立了106座加氢站，在全国占有大约30%的市场份额。此外，公司正在推进有转化技术，强化炼油技术优势，生产更多的化工产品，如安庆的300万吨rpc项目，以及特种油品如润滑油基础油、白油和石油焦等。在化工方面，正在积极生产新能源所需的新材料，如Eva和Poe，并加大对碳纤维等新材料的研发力度。

Q：能源转型中，中国石化在新型能源材料领域的发展情况如何？

A：中国石化正在炼油和化工领域，通过技术创新生产新能源所需的新材料，这一市场每年有约7%到8%的增长。目前公司正致力于开发以新能源为需求方向的新材料，比如Eva和Poe，以及其他特种纤维和碳纤维材料。新能源材料是公司发展战略中一个重要的组成部分，也是应对能源和材料变化挑战的重要途径。在销售端，公司还在扩展油气氢电服务，发展充换电业务，其中已开发了约2万个充电终端，并计划在未来进入充换电站的前五名。

Q：公司对氢能充换电业务的盈利预测有哪些规划？

A：目前，氢能仍然处于培育阶段，公司战略是积极但不冒进，主要布局在潜在市场需求较大的地区，如京津冀、长三角、川渝等。加氢站大约只有10%实现了盈利。至于充换电站，公司正依托现有的加油站网络优势，提供更具有竞争力的充电服务，盈利情况正在逐步改善。中国石化预计至少到2025年前，氢能和充换电业务还处于培育阶段，而到2028年左右有望实现全面或部分盈利。

Q：公司在乙烯产能建设方面有哪些计划？成品油销售及盈利情况如何？

A：关于乙烯产能建设，当前中国石化致力于推进相关项目，但具体项目详情和进度在此次提问中并未详细阐述。就成品油销售和经销业务而言，中国石化在应对成品油销售量变化时，考虑定价机制调整以保持竞争力。不过，关于今年以及明年成品油总销售量的具体数据和盈利变化情况在本次讨论中并未提供详细信息。

Q：公司在乙烯项目方面有哪些更新，包括海南、天津南港、镇海、洛阳、岳阳以及可能的扬子和杨巴的进展？

A：中国石化今年已经建成了海南炼化的百万吨乙烯项目，并且天津南港120万吨乙烯项目也很快要投产，预计在2024年。同时，镇海的150万吨乙烯项目已经拿到批复，洛阳和岳阳各自的百万吨乙烯项目也在准备建设中。古雷的150万吨乙烯以及1,200万的炼油项目现在在等待审批。此外，公司未来可能还会在扬子和杨八各增加100万吨乙烯产能，这些项目正处于前期准备阶段。

Q：化工产品产能过剩的问题如何看待，目前全球和中国的需求情况怎样？

A：目前化工产品确实存在产能过剩的问题，这在某种程度上是由于经济疲软导致全球以及中国的需求不旺。在“十四五”期间，大宗化学品整体将面临过剩和微利时代。不过，与新能源、航空航天等领域相关的一些高附加值或高端产品需求保持增长。至2025年，预计这些高端产品的产量能够达到4,700万吨，年均增长率约为9%。中石化特别强调产品结构向高端发展的战略。

Q：天然气价格波动对中国石化盈利的影响，及资产气和外购气的比例分布情况如何？

A：2022年公司自产天然气约350亿方，预计2023年将增速约为7%。进口天然气大致在1300亿方左右，长协合同的规模在1,000-1,100万吨，剩余部分则依现货市场价格浮动。若现货LNG价格下跌，公司将增加现货LNG采购，以提升进口盈利能力。值得一提的是，公司在2019年的水平之上有所恢复或超越。未来全球LNG价格可能波动，但由于公司长协价格相对较低，结合现货LNG价格的调整，我们将加强竞争力。公司自产天然气的盈利情况良好，因成本较低而销售价格较高（去年约1.8元），预期在国内天然气价格市场化的趋势下，我们的自产天然气能实现良好价格，并促进天然气业务盈利能力的提升。

Q：公司在中东、印度和东南亚地区的业务布局情况如何，海外发展战略是什么？

A：对于公司在中东、印度和东南亚的具体业务布局情况和海外发展战略，在原始文本中没有提供相关信息，因此无法提供回答。

Q：公司在海外市场的发展战略是怎样的？特别是在中东和东南亚有哪些具体的布局？有无在印度的投资布局？

A：中国石化的海外发展战略本着合作共赢的原则，在全球范围内寻找合作机会，并且确实在中东和东南亚地区进行了一些布局。例如，在中东地区与沙特有贸易往来，并建有沙特盐步的炼厂。除了原油贸易之外，未来还可能在古雷二期进行投资开发，虽然目前尚未完成最终签署。此外，公司还成立了海外投资公司，目的是为了将中下游部分走出国门进行统筹安排。尽管在印度还没有大规模投资，公司的产品包括化工产品和成品油出口到东南亚市场，包括斯里兰卡和新加坡等地都建有加油站或其他渠道。公司长期有贸易往来，特别是在东南亚出口成品油和化工产品，并计划内部建设几个出口基地。随着国内产能增加，公司将加大化工领域走出去的力度，并已成立化工销售的国际公司，加快对外合作的布局。

Q：后续的分红策略如何考虑？公司是否注重股东回报？

A：公司在分红方面将保持连续性、稳定性和可持续性，具有65%左右的分红比例，这在市场中处于较高水平。公司管理层重视股东回报，这一点从集团增持股份，以及公司自身的股份回购可以看出。在未来，公司将继续践行注重投资者回报的理念。

Q：当前汽柴油出口套利空间如何？

A：出口汽柴油包括航煤的主要目的是提高炼油负荷来降低整体成本，与炼油业务的盈利息息相关。去年三四季度，汽柴油出口的毛利较好。四季度，公司申请将部分配额转为汽柴油出口，增强了炼油业务的竞争力。年初至今公司根据出口配额和海外毛利情况调整出口结构和节奏，目的在于优化降低成本。历史数据显示，汽柴油出口毛利在500元每吨至几十元每吨不等，对公司整体业绩影响相对有限，但重点仍旧是提高炼油业务负荷。

Q：中沙合作的盐步炼厂的情况，包括产能和盈利情况？

A：中沙盐步炼厂的产能为2000万吨，盈利情况可以在公司年报中找到。当油价较低时，盐步炼厂的盈利一般，甚至可能亏损；但当油价超过80美元，尤其是超过100美元时，其盈利表现非常好。公司派出人员努力提高合资公司的竞争力，但由于处于海外，仍受到当地文化和环境的影响。高油价时期的盈利水平通过历史数据可以得到验证。