会议要点

1. 策略及市场展望解读

平煤股份2023年完成了年初确定的各项安全生产经营计划工作任务，实现了圆满收官。

公司焦煤主产品价格有所上涨，主焦煤上涨200至2320，1/3浆和肥精上涨100至150，市场价格高于长协价格200-300元。

市场上焦煤价格分化趋势显现，优质主焦煤需求更刚性，预计2024年动力煤与焦煤将进一步分化。

2. 分红与产能规划

公司承诺未来三年分红不低于当年盈利的60%，以响应监管部门的政策指导并满足投资者诉求。

现有矿井改扩建预计提升产能约700万吨；如条件成熟，考虑将集团下属新建矿井转至上市公司。

对于可能进行的矿井并购，公司根据资本市场情况和与各方沟通后，将采取现金购买或发行股份的方式。

3. 分析焦煤市场前景

钢材需求判断：2023全球钢需约18.6亿吨，预测国内钢产量约10.5亿吨不会明显下降，结构性调整中建筑钢量将降、新兴产业需求增，整体焦煤需求不会大幅变化。

钢材价格走势：预计2024年宏观经济向好，全球钢需量增加，钢材及焦煤价格中枢可能会小幅上调。

动力煤市场：动力煤业绩将保持相对稳定，产量与电力企业需求相对平衡，2024年也不预见大的变化。电煤供应旨在保供，不是盈利重点，运营上大致盈亏平衡

4. 投资者交流要点解析

公司和集团发行的可转债价格相对稳定，目前没有调整价格的计划，尊重投资者对可转债是否转股的决定，近期不会发布转股公告。

公司原煤生产端的成本在680元以下，洗精煤入洗成本额外80元，总体成本较为稳定，目前不会有明显的大幅度波动，精煤的全成本约在1600元左右，净利润大概在400-500元。

资本开支主要用于矿井水平接替和设备更新，未来将进一步着手智能矿山建设，主要包括装备升级改造和系统集成网络升级，以提高系统运行效率和经济效益。

5. 产能与安全概况

矿产产量信息：公司各矿产能总计约2390万吨，其中1矿380万吨，2矿220万吨，4矿240万吨，无矿190万吨，6矿360万吨，罚矿约380万吨，铀矿约100万吨，石英矿360万吨，12矿约140万吨，13矿预期200万吨。

安全生产状况：公司将安全工作置于首位，实行严格安全管理；瓦斯抽采不达标严禁开采。

产量影响预判：安全整治将影响产量，具体受监管层整治要求程度和矿井安全基础工作影响，预期影响可在短时间内解除。

Q&A

Q：近期焦煤板块行情以及价格如何？平煤股份有何规划？

A：目前，焦煤行业表现良好，平煤股份公司信心满满，已顺利完成年初设定的各项安全生产经营计划工作任务。公司披露的三季报显示，2023年业绩实现了圆满收官。至于细节，由于准确数字尚未公布，仅提供了一个总体的概念。对于焦煤的未来，我们预见将出现品质分化，优质焦煤价格有望进一步上扬，而品质次的可能分化明显。此外，动力煤和焦煤将在2024年有可能进一步分化。

Q：公司新年第一季度长协签订情况以及价格调整如何？

A：平煤股份已经完成了新年的长协签订，主焦煤价格上涨了200元，达到2320元每吨，另外一些配焦煤上涨了150元，报价在2020元每吨。市场价格大约在2500至2600元之间，所以我们的长协价格较市场价略低200至300元。确实，主焦煤的价格涨幅较大，而配焦煤涨幅较小，可见市场开始对这两者进行分化。输入的蒙古煤由于质量稍低，未能完全取代我国主焦煤，因此主焦煤需求更为刚性。关于长协价的未来走向，将会基于下游钢铁企业的需求和市场行情做出合理调整，但通常会保留一定的价格空间以保持长期合作关系。

Q：钢铁企业的盈利状况如何？未来钢铁需求结构会有哪些变化？

A：钢铁企业盈利状况分化，大型钢厂相对稳健，部分需求可能受蒙古煤影响有所下降。从长远来看，随着房地产行业的调整，建筑用钢需求可能进一步下降。与此同时，新兴产业的钢需求占比预计将逐步增加，反映出国家产业结构的重大变化。具体地，以线材为主的钢铁企业可能面临较大压力，而与新兴产业相关的特种板材和特种钢企业则表现相对较好。

Q：公司如何规划未来三年的分红？

A：公司计划在未来三年的分红不低于当年盈利的60%。这既是为了响应监管部门如证监会和交易所的政策指导，鼓励上市公司提高分红比例，也是考虑到投资者的需求。去年的分红之后，我们收到了投资者的反馈，这些都已经向控股股东和公司管理层作了汇报和沟通。因此，管理层和控股股东均一致认为定到60%的分红比例，能够符合投资者的期望，体现了公司尊重和回报投资者的责任。

Q：公司在产能方面有何规划，是否有新矿井的资产注入计划？

A：关于产能，去年对原有矿井达到正常生产水平后，我们已对几个大矿井进行改扩建。这些包括八矿、石矿、首山一矿和一石板矿等大型矿井，预计每个矿井的产能将有幅度提升，整体提升幅度约为700万吨。从集团层面，目前有新建的两煤二井和下降矿两个矿井，一旦条件成熟，会考虑注入到上市公司。另一方面，平舆煤电和瑞平这两个煤矿企业，由于经营状况不佳和资源储量不丰富，短期内不会考虑注入到上市公司，这是为了维护广大投资者的利益。

Q：未来若对新矿井进行资产注入，公司倾向于采取什么方式？

A：视市场情况而定，公司可能采取现金收购，这是速度较快的方式，可以由企业自行决策。也可能通过发行股份方式进行资产收购，这需要和大股东进行充分沟通。我们将结合未来资本市场情况，在与控股股东和市场投资者进行必要沟通，参考监管部门意见后，制定一项符合投资者、控股股东和上市公司共赢的方案来实施资产注入项目。

Q：公司当前的煤炭库存水平如何？

A：目前，公司处于满产满销状态，基本库存在30多万吨，这是为了满足企业正常运转的周转需求。按照当前生产能力，我们能够实现生产和销售的平衡。

Q：目前平煤股份对需求怎么判断？钢厂的冬储意愿如何？

A：从全球角度来看，钢材需求将继续增长，2020年全球钢材需求达到18.6亿吨，国内在10.5～10.6亿吨。我国的钢铁产量在2024年不会有明显下降，应该会维持在10.5亿吨，而且结构会进一步优化。建筑用钢可能减少，但新兴产业相关钢材需求增加。从焦煤的需求来看，2023年数据显示内需5.9亿吨，国内生产4.9亿吨，进口约0.97亿吨。2024年这个数字不会产生大的变化。因此，短期钢厂的冬储行为不会对大局造成明显影响，而需求与钢铁产量的季节性波动更为密切。

Q：公司对2024年的价格中枢怎么看？

A：价格中枢有可能会适当上调。宏观经济向好，全球对钢材需求增加，将提高价格中枢。观察钢材的综合售价，如果综合售价上涨，焦煤价格中枢同步上升。因此，判断2024年钢材价格中枢将向上走，焦煤价格中枢也将随之上调。

Q：公司对未来钢铁产能和结构有什么了解？是否会影响焦煤价格？

A：未来高端钢材的产量会增加，推动钢材结构的优化，同时可能提升钢厂的利润。这给上游原材料提价提供了空间，从而肯定了钢材和焦煤价格中枢的上升趋势。

Q：公司在2023年年报中是否会进行减值或计提？

A：年报将根据市场预期来进行，目前没有计划进行特别的减值计提。

Q：公司在混煤和电煤方面的销售方式和未来保供任务怎么样？

A：电煤价格维持去年状况，2024年也不会有大的变化。对于混煤和电力煤业绩将相对稳定，而电煤对公司的盈利并不是重点，基本上是盈亏持平或者轻微盈利。公司管理层将采取措施保障电煤供应，维护与电力企业的长期合作关系，同时执行国家的保供任务。

Q：公司目前可转债的价格如何？公司或者集团是否会调整这个价格？

A：目前可转债的价格局面来看，投资者自己会做出是否转换的选择。我们尊重投资者的选择，近期不会发布任何可转债转股的公告，也不会采取强制措施，以便给投资者多一个选择。至于调价机制，目前市场还没有出现过往上修正的案例，因此公司及管理层暂时也没有听到相关议案，不会把价格往上调。

Q：目前公司的成本怎样？成本是不是相对稳定？

A：原煤生产成本大概在680元以下，加上洗精煤的80元入洗成本。总体来讲，成本比较稳定，不会有大幅度下降，短期内也不会有大幅上升。我们认为目前成本会维持相对平稳。

Q：公司吨煤的净利润大概是多少？未来产量增加的主要方式是什么？

A：吨煤的净利润大概在四五百元。至于产量增加，我们主要是通过集团整体产能的提升，而不是只靠目前煤矿的产能利用率上升。

Q：对于未来资本开支，公司有哪些规划？

A：资本开支主要包括矿井的水平接替和设备更新。这两项是正常周期性投入，我们已有的专项资金和折旧费用可以满足正常的资本开支需求。

Q：关于公司费用方面，预计2024年的走势将如何？

A：预计2024年费用将会比较平稳。相比2023年初，我们对2024年的管理费用感到更加乐观。

Q：公司在煤矿自动化建设方面有哪些进展？

A：我们已经完成了去年年底的一期工程，余下的部分应在今年上半年完成。目前集团和上市公司正在进一步推进智能矿山建设，主要分为两个阶段：装备的升级改造和系统的集成、网络的升级。我们希望通过这些改进，实现系统运行更加高效、简约且成本效益更好。

Q：能否解析一下各个矿的产能情况？

A：具体每个矿的产能情况，可以提供详细数据，但这需要具体查看各个矿的具体信息。

Q：公司各矿今年的产能情况如何？

A：目前各矿的产能情况基本明确。一矿的产能约为380万吨，二矿在220万吨左右，四矿240万吨，五矿190万吨，六矿360万吨。七矿核定产能为400万吨，但实际产能介于360万吨到380万吨之间。八矿由于安全问题之前产能在300万吨，瓦斯治理好后能达到360至380万吨。九矿的产能约为90万吨，但可以理解为100万吨。十矿的产能是280万吨，十一矿360万吨，十二矿可能能生产140万吨。十三矿之前是190万吨，今年应能达到200万吨。松山一矿定能240万吨，实际产能还会多1.3万吨。香山矿产能正在逐渐萎缩，今年可能只有六七十万吨。曹庄矿应能达到130万吨左右。

Q：安监对公司及行业的影响是怎样的？

A：从行业角度来看，因为山西发生的事故导致了一些矿井停产整顿，企业在安全前提下已经达到满负荷生产状态。平煤股份把安全放在所有工作的最高位置，安全实际上是最大的效益工程，任何安全事故的代价和成本都非常高昂。比如瓦斯抽采不达标的情况下，我们是严禁开采的，宁可亏损也不出安全事故。尽管无法保证百分之百不出事故，但我们会尽最大努力去把安全工作做好，安全工作是领导班子的重中之重。对矿井的瓦斯治理和水害治理这两个重大的安全隐患，我们是严格监管的。

Q：近期的一些安全生产对全国焦煤产量的影响有多大？山西吕梁发生过的事故对于主产地的影响如何？有关安全事故的处理标准有哪些？

A：停产整顿期间产量肯定受影响，具体依赖监管层的整治要求程度，比如停产一个月或更长时间。事故的影响程度也取决于矿井在安全方面的基础工作。即便出现了事故，也不意味着系统管理存在严重问题——大部分煤矿的基础安全工作都尽量做好。应该尽快解决问题，因为国内煤炭生产，不管是动力煤还是焦煤，整体上呈紧张状态。安全事故通常按照分类处理，不同级别的事故由不同级别的政府机关处理。特大事故会由国家局下达停产整顿指令，小型事故可能由企业自身整改。

Q：公司的长协和现货焦煤比例分别是多少？

A：我们的长协产品主要占比约60%，现货占比40%。对于长协部分，比如一类矿，几乎100%是长协，因为它们完全是根据季度长协和保供单位的安排来进行生产的。