上周，跨境ETF（特别是日经225ETF与美国50ETF）极度火爆过后，大有回调之势。
目前我的感觉：A股虽然低估值，但是涨不动；跨境ETF虽然势头猛，但是又涨太高了。
现在越发觉得投资好难，索性退一步，沉下心来，多做做功课。
不少熟悉我的朋友应该知道，我是有买印度基金的，主要是看重其庞大的消费市场
这个周末又看了一些分析印度市场的文章，让我对印度市场有了更全面的认识。
今天来给大家总结分享一下，简单说就是——印度的三快三慢。“三快”对应印度市场的机会，“三慢”对应印度市场的风险。
印度市场的“三快三慢”
一快：人口增长快，青年人占世界1/5。
2023年上半年，印度人口已达14.1亿，彻底超过中国成为世界人口第一大国，且增长态势后劲十足，当前每天：中国出生婴儿数4.94万，而印度是8.6万！
根据联合国预测，如果印度人口增长保持中等增速，2030年总数将突破15亿，2064年将突破17亿人口数！
印度目前还是全世界最年轻的大国，47%的人在25岁以下，而这个群体占世界青年总人口的1/5。
印度年轻人正在成为未来全球最大的消费以及劳动人群，印度的人口红利时代已经缓缓拉开帷幕。
一慢：新增就业增长慢，“人口红利”可能成为“人口压力”
印度经济监测中心（CMIE）数据显示：2023年9月印度失业率为7.1%，2023年9月印度劳动力参与率仅为40.9%。CMIE数据还显示，去年10月份有近1000万人进入就业市场急需就业。
其中，劳动参与率反映了在劳动年龄人口中（通常定义为16岁至64岁之间）实际参与工作的比例。
为了能横向对比说明情况，我又去CEIC官网查了数据：
中国2022年劳动人口参与率66.9%
印度2022年劳动力人口参与率41.3%
也就是说，印度人口虽大，但创造就业机会仍然是一个挑战。
有一点很重要，人口学意义上的“人口红利”并不等同于经济发展层面的“人口红利”。
经济发展的人口红利的本质是人力资源，还与人口的教育程度、性别平等、医疗水平等密切相关。
联合国人口基金会数据显示：
对于印度政府来说，就业困境可能会使印度的人口红利期到来的速度减缓，甚至可能让人口红利变成人口压力，进而触发社会的不稳定因素。
二快：GDP增速快，有望超越日本成为全球第四大经济体
根据IMF预测：2023年之后印度的经济将会持续保持6%的增长，2027年印度GDP大概率会超过日本成为全球第四大经济体。
二慢：社会观念改变慢
印度在商业方面虽然积极拥抱西方文明，但是在社会文化方面，父权社会的旧有印记依然突出。最明显的特征就是：在印度，仅有20%不到的女性外出工作，是世界上女性就业率最低的国家之一。
此外，由于种姓制度在印度仍然根深蒂固。不同种族之间有着不可逾越的界线，导致印度社会固化问题严重。
这些社会问题将成为印度经济发展路上的一大挑战。
三快：中产阶级增长快，消费体量不断扩大
根据标准普尔的预测报告，印度人均收入预计可以实现5.3%的增速，印度家庭会成为G20经济体中家庭支出最大的国家。其中最突出的是中产家庭（收入达到10000-35000美元/年）数量的激增。
阶层改变意味着印度的消费市场将会大规模扩张，根据摩根士丹利报告，2031年的印度整体消费市场将会是目前的两倍之多！世界银行甚至预测，到2047年独立一百周年之前，印度的消费将达到中高收入国家水平。
三慢：制造业整体发展慢，占比下滑严重
老实说，印度的国运切实被外部环境改变了。
2022年，全球制造业开启了一轮“去风险化”浪潮，各大工厂以及代工厂的转移成了最热的议题。
从2022年3月开始，只有印度的PMI指数一直维持在荣枯线以上（来源：Trendlyne）：
制造业可以带来充足的就业岗位，吸纳大量的劳动力并提升劳动力素质，为经济发展储备动能。
莫迪从第一个任期就倡导“印度制造”计划，还在2021年底推出了《印度制造2047》，以2047年印度成为全球第三大经济体为愿景，不断改善印度整体的营商环境和对外资的吸引力。
印度的工信部部长钱德拉塞卡更是放话出来：印度要用十年时间在全球半导体生态系统中成为一个强大、充满活力、有竞争力的存在。我们想完成我们北面国家在20年间花费2000亿美元都没有完成的事情！
但是，现实很骨感。
根据世界银行统计，制造业在印度GDP中的占比从2006年的17%降至2022年的13%。
为何“印度制造”表现不及预期？
1，民众平均受教育程度不高，劳动力素质难以匹配中高端制造业需求；
2，印度制造业基础薄弱，供应链不完整。
3，恶劣的营商环境一直是印度经济发展的硬伤，小米资金被扣事件也让人忌惮，许多制造业外企不敢轻易投资。
前印度发展委员会主席Arvind Panagariya说过，“如果印度希望经济持续增长，就必须实施劳动法，进行私有化改革，减少对外资的各类骚扰。全球竞争摆在那里，各联邦不改革，外资就不会投资。”
—————以上就是印度目前的“ 三快三慢”—————
最后小结
1、在所有国家经济真正腾飞之前，都有过各种各样的黑历史。一切问题都需要在发展的过程中慢慢解决。我认为随着印度经济的开放，尤其是越来越多国际外资的进驻，必然会给印度的营商环境带来实质性的改变。
2、每个国家都有自身亟待解决的问题，单看印度内部，挑战的确不少；但是放眼全球市场对比，印度可能还是相对看得过去的选择。
3、经过这一通分析后，我个人而言，站在分散配置的角度，我还是会继续配置印度，但是态度上会理性和谨慎很多。
