3月份排产有望大幅提升，先期重视盈利率先向好的结构性机会，比如光伏里面的辅材、终端，锂电领域的宁德时代等；随着减值、库存问题完成暴露，最差情况有望逐步过去。 

光伏产业链：中期底部将很快到来

1）3月排产环增明显，量价有望迎来回升。3月大部分N型电池厂能达到满产的状态，3月电池需求走高，库存去化较好；预计3月排产将达到50GW+，环增明显（2月产出为35GW左右）。部分组件厂有涨价意向，胶膜树脂与胶膜报价回暖持续。

2）印度贸易政策边际放宽。印度新能源和可再生能源部(MNRE)近期表示，将暂停从2024年4月1日起重新实施的《批准的型号和制造商清单》法规。

3）减值、库存问题是影响近期业绩的核心，关注其短期冲击。如钧达股份，2023年归母净利润8.32亿元，同比增长16.00%；对PERC电池相关固定资产计提减值准备达9亿元。如固德威受欧洲等地消化高库存影响，2023年四季度业绩亏损。

电动车与储能产业链：

1）3月排产将环比大幅提升，景气度短期有修复。从排产数据看，行业开工率和供需将有一定改善；但仍需观察降价、减值等的冲击。

2）辉能科技宣布固态电池生产线已正式投产，看好新技术带来的变革性机会。辉能科技的样品已发到各大新能源车企进行测试、开发模块。据公司官网，其材料体系主要有两种：1）“811”高镍正极+电解液、硅氧负极+电解液、复合固态电解质；2）“811”高镍正极+电解液、全固态电解质、锂金属负极。产业链受益标的：固态电解质（上海洗霸、天赐材料、新宙邦等）、硅基负极（元力股份、璞泰来等）、固态电池（宁德时代、赣锋锂业等）。

3）关注钠离子电池的进步。力神电池推出第二代钠离子电池，能量密度为160Wh/kg，比第一代钠离子电池提升10%；可实现-40℃放电容量保持率大于80%；5C快充，充电12分钟达到80%电量；预期下一代钠离子电池能量密度达到170-180Wh/kg。

风电及其他产业链：布局海风、海外，短期零部件逻辑更好。

1）山东发布2024年能源转型工作要点通知，海上风电新增装机1.5GW。

2）关注海外电网的超预期。如金盘科技，其2023年实现扣非净利润4.72亿元，同比增长101.49%。

3）关注储能政策的逐步落地与催化。近期两大政策实施在即：2024年3月1日起实施的《关于建立健全电力辅助服务市场价格机制的通知》；2024年4月1日起施行的《电能质量管理办法（暂行）》。