会议要点

1、公司概况与产品介绍

· 公司以双主业发展为主，主要产品包括氨纶和粘胶长丝。氨纶产能20万吨，粘胶长丝产能9万吨。

2、氨纶市场情况

· 氨纶价差自疫情放开后逐步改善，目前已达到正收益水平。需求端随着天气转热和大型体育赛事的举办，氨纶需求开始加速。

3、粘胶长丝市场情况

· 粘胶长丝产能9万吨，分布为8万吨在河南新乡，1万吨在新疆皮木舒克。产品特性符合高档制品需求，历史上以外销为主，但疫情放开后内需增加。

4、供给与需求分析

· 粘胶长丝供给受限，新建产能少，行业严格限制产能。需求端外需稳定，内需因旅游行业复苏而增长。

5、竞争与市场格局

· 行业内供应格局良好，新乡化纤、吉林化纤等四家公司为主要供应商。全球需求稳定，主要加工地在印度、巴基斯坦、土耳其，消费地在欧美。

6、进出口情况

· 公司产品一半用于出口，另一半内销。目前内销占比提升至56%，预计未来内销比例将继续提升。

7、生产与销售

· 粘胶长丝产量稳定，2022年实际产量18.8万吨。出口量在近三年有明显提升。

8、定价与成本

· 粘胶长丝定价根据市场需求决定，公司有自己的制浆能力，成本较为稳定。

9、产能与扩产计划

· 新增产能主要围绕氨纶和粘胶长丝项目，但氨纶扩产计划不具体，未来发展方向可能以菌草为主。

10、行业规范与新建产能

· 行业规范严禁新建常规产能，但为物理法黏胶长丝留下发展窗口。新建产能批文周期长，扩产周期至少六个月以上。

11、国风服装与市场需求

· 国风服装需求增长，提花机数量增加，粘胶长丝在国风面料中占30%-40%。

12、订单与产能利用率

· 粘胶长丝产能利用率接近满产，下游需求强劲导致供不应求。

13、定增与资金用途

· 定增项目已投产，用于置换之前投产的氨纶和粘胶长丝项目。

14、价格预期与替代材料

· 强烈看好粘胶长丝价格走势，下游厂商因缺货已开始替代，但高端产品仍需使用粘胶长丝。

15、行业趋势与创新

· 国风服装趋势强劲，不仅是马面裙，其他古代风格服饰也使用粘胶长丝。

16、会议总结

· 参与会议的投资者，并邀请大家到新疆指导工作。

Q&A

Q：公司的氨纶和粘胶长丝产品近期经营和生产情况如何？

A：公司主要经营氨纶和粘胶长丝两种产品。氨纶产能为20万吨，粘胶长丝产能为9万吨。自疫情放开后，氨纶产品价差逐步改善，目前已达到正收益水平。需求端的增长主要受到天气转热和大型体育赛事的推动。粘胶长丝产品因其高品质特性，主要用于高档制品，历史上以外销为主，但近年来随着国内旅游和国风服装的复苏，内需增长显著。

Q：粘胶长丝产品的供给和需求情况如何？

A：粘胶长丝产品供给受限，新建产能较少，行业受到严格限制。需求端外需稳定，内需因国风服装的兴起而增加。供给格局良好，需求改善明显，长期看好该产品的持续性。

Q：粘胶长丝产品的竞争格局和全球需求情况如何？

A：粘胶长丝产品由于其小众特性，行业内更倾向于使用供应格局而非竞争格局。新乡化纤产能为9万吨，行业总产能约4家公司。全球需求稳定，中间加工地主要在印度、巴基斯坦、土耳其，终端消费地在欧美。新乡化纤历史上一半产品直接出口，另一半内销，目前内销占比已提升至56%，预计未来将进一步提升。

Q：公司近几年的产量情况如何？

A：公司近几年的产量相对稳定，去年产量为18.8万吨。前年产量略低，主要受疫情影响。正常情况下，年产量维持在18.8万吨左右。

Q：公司近三年的出口数据表现如何，与2017至2020年相比有何变化？

A：公司在2021年至2023年的出口数据显示了明显的提升，相比2017年至2020年期间有所增长。这主要是由于产品结构的调整，特别是在新疆棉事件之后，下游转移更多地倾向于印度、巴基斯坦等地。由于粘胶长丝的主要产地在中国，因此这几年的出口量有所增加。

Q：氨纶业务在2023年一季度的盈利情况如何，是否会对公司整体业绩产生负面影响？

A：2023年一季度，氨纶业务的盈利情况良好，不会成为公司的拖累。尽管氨纶价格较PPT（可能指某种产品或原材料）价格下跌更多，但整体而言，氨纶业务的盈利能力仍然保持在较好水平。

Q：春节后氨纶库存有所增加，这是否准确，以及公司对此有何感知？

A：春节后氨纶库存确实有所增加，这一数据是准确的。三月份有2到3周的时间，销量有所放缓。这主要是因为生产厂商和下游坯布厂商之间的博弈，最终导致涤纶降价促销，作为辅料的氨纶也受到了影响，导致库存有所上升。

Q：公司目前的9万吨产能是如何分布的，主要牌号有哪些？

A：公司的9万吨产能是以“8加1”的模式分布，其中河南地区拥有8万吨，新疆地区拥有1万吨。至于主要牌号，公司提供的产品种类繁多，大约有三十多种，具体信息可以通过公司年报或官方网站查询。

Q：不同牌号在生产过程中的切换难度如何？

A：在生产过程中，如果是连续房和半连续房之间的切换会比较困难，因为它们的纺织机不同。但如果只是规格上的调整，切换起来则相对容易。

Q：公司产品国内外的价格是否同步，定价机制是怎样的？

A：对于同一规格的产品，国内外价格是同步的。定价机制主要根据市场需求来决定价格走势，公司会直接公布价格，客户根据此价格进行购买。

Q：公司长期业务的毛利率情况如何，2023年一季度的毛利率趋势能否分享？

A：由于公司拥有自己的制浆能力，成本相对稳定。2023年一季度的具体毛利率数据尚未公布，但可以预期，由于公司在三四季度的原料采购策略，成本控制得当，加之市场提价动作，毛利率趋势应该是积极的。

Q：公司的棉浆成本情况如何？

A：公司的棉浆成本情况非常稳定，具体信息可以在公司年报中找到详细说明。

Q：公司产品价格趋势和出厂价格与市场价格是否有差异？

A：产品价格趋势从去年到今年一直在上升，但外界信息显示涨幅不是特别大。公司的出厂价格略高于市场价格，以120D产品为例，价格在44000到45000之间。由于产品小众，市场数据可能不太容易获取。去年产品售价均价为38000元，今年已经有所上涨，均价会高于去年。

Q：公司产品价格的未来展望如何？

A：公司对产品价格的未来展望持乐观态度，认为价格趋势向上是确定的，并且会持续强烈看好。

Q：公司下游客户主要是哪些类型，是否有经销商存在？

A：公司下游客户主要是面料生产企业，以直销为主。由于产品不赊销，经销商存在的土壤较少，内销方面几乎没有经销商。

Q：如何跟踪下游需求情况？

A：建议跟踪提花机的数量来间接了解下游需求情况。提花机的增长可以反映提花面料的需求，而提花面料是公司产品的一个重要应用领域。据调研，提花机的数量预计将新增3000到4000台，而原有数量大约在1500到1600台左右。

Q：公司产品在不同应用领域的需求占比情况如何？

A：公司无法精确跟踪产品在不同应用领域的需求占比，因为产品一旦出口，最终用途难以追踪。公司主要关注提花机的数量作为需求的直观指标。提花面料主要使用粘胶长丝，含量在30%到40%之间，以保持国风服装的风格。

Q：公司的产能利用率和新增产能情况如何？

A：公司的产能利用率接近90%，但由于2023年1月份的特殊情况，产能受到了一定影响。目前，公司的氨纶和粘胶长丝项目均已投产并正常运行。公司近期的定增项目主要围绕这两个领域，且都已经投产。定增项目计划在下周进行发行程序。

Q：关于新乡化纤未来发展方向的疑问，特别是黏胶长丝和氨纶的行业前景及公司的战略规划。

A：公司对于黏胶长丝的市场需求保持稳定，但目前没有大规模扩展的计划。公司对氨纶业务持乐观态度，但由于资金问题，氨纶扩产计划并不具体。未来三到五年的战略规划可能更侧重于菌草的发展，以替代传统的棉浆和木浆原料。氨纶的具体扩产计划可能需要等待，预计落地时间在两三年后。

Q：关于新乡化纤成本结构中，自制岩浆和采购木浆的比例问题。

A：目前，新乡化纤的木浆采购比例正在逐步上升。公司棉浆的生产能力大约为5万吨/年，而实际产能已达8.9万吨，因此需要采购的木浆量接近10万吨。公司也在种植菌草，以期未来能够补充浆料的缺口。

Q：关于新乡化纤新建产能的政策限制和扩产周期问题。

A：公司遵循的政策是严禁新建常规产能，但为物理法黏胶长丝留有发展窗口。扩产周期较长，主要受批文审批时间影响，从沟通到建成可能需要七年时间。改建批文最快也需要六个月以上，整体建设周期约为8到10个月。

Q：关于新乡化纤提花面料用黏胶长丝的用量比例，以及对新中式需求拉动的预期。

A：提花面料中黏胶长丝的用量比例为30%到40%，按克重计算。对于新中式需求拉动的具体体量，公司认为这并非化工企业应该追踪的事项，但整体趋势是明显的。价格方面，公司持强烈看好态度。

Q：关于新乡化纤定增发行的时间和细节。

A：公司计划下周开始进行定增发行，但具体细节无法在公开电话会议中透露。合格投资者可以与公司联系，公司将按照正规流程发放认购邀请书。

Q：关于新乡化纤氨纶生产线的规模和扩产计划。

A：公司的氨纶生产线规模为3万吨到4万吨，而黏胶长丝生产线规模为1万吨。公司的10万吨项目分为三期，目前第三期已经投入生产。虽然公司对氨纶市场持乐观态度，但目前没有具体的扩产计划，且去年已经完成了相关投资。当前的发行是为了置换，如果发行成功，将用于置换已有的投资。

Q：在价格大幅上涨的情况下，下游厂商是否会选择使用涤纶或其他材料替代粘胶长丝？

A：目前下游厂商已经在进行替代，不是因为价格，而是因为买不到粘胶长丝。粘胶长丝在光伏和替代面料中的比例已经下降到30%到40%，主要在经线上使用。如果经线上不使用粘胶长丝，面料将失去国风风格，变得与普通面料无异。

Q：国风风格的面料是否必须使用粘胶长丝？

A：如果想纺丝绸，特别是马面裙，由于退货率较高，主要是因为消费者在网上购买时，可能会被误导认为收到的是使用粘胶长丝的产品，而实际上是纯涤纶的。因此，中高端的马面裙为了保持仿古风格，仍然需要使用粘胶长丝。

Q：真丝品质的面料是否在夏天销售更好？

A：实际上，真丝品质的面料在秋冬季节销售更多，尽管理论上现在是淡季，但目前淡季并不淡。

Q：在当前国产服装大趋势下，除了马面裙，还有哪些服饰潮流会使用到粘胶长丝？

A：在中美对抗的大环境下，文化自信被提倡，国际服装品牌，包括汉服、宋锦、香云纱等，都在使用粘胶长丝，因为它们都需要仿古代风格。奢侈品市场也是粘胶长丝的常客，因为流行风尚往往是由奢侈品牌引领的。

Q：在大众服装销售中，是否有产品创新会使用到粘胶长丝？

A：粘胶长丝的产能有限，只有20万吨，无法满足大众市场的需求。汉服圈的800万人的需求都无法完全满足，因此大众服装销售中使用粘胶长丝的产品创新可能有限。

Q：下游买不到粘胶长丝是因为国内供不应求还是其他原因？

A：下游买不到粘胶长丝是因为国内供不应求，目前还欠着客户的货。