据百川,11月12日草甘膦报价超过8.2万元/吨。海外市场传闻主流供应商计划11月15日上调销售价格,涨幅预计10-20%。草甘膦原药主流价格有望超过10万,迎接史上最强周期。
此举印证了我们此前观点:孟山都在当地时间8.28停产后现已复产,接近1个半月的停产时间,期间影响了孟山都所有的中间体双甘膦的供应,测算直接影响约4.5万吨草甘膦供给(拜耳月产3万吨草甘膦)。考虑复产后仍需逐步爬坡,未来至少半年难改供给短缺现状,恢复产能后可进入提价窗口。
此轮涨价为海外制剂提价主导,据草根调研,此前国内企业在海外工厂53.8%异丙铵盐已达到42美元/加仑,对应国内原药FOB价格已达11万/吨,基于此我们预判,拜耳复产后制剂提价仍有较大空间。因为去年库存已经耗尽,当前美国的零售商尚不确定明年能否为农民供应足够的草甘膦,可见草甘膦一货难求。
全球能源成本提升,以中国为典型的主要草甘膦出口国,受煤炭、天然气等能源短缺问题困扰,一方面草甘膦产量降低,一方面成本提升,加上即将到来的北京冬奥会对河北甘氨酸的限产预期,国内原药大概率持续提价,较大概率突破10万/吨。
目前个股均回调充分,Q4业绩均大概率实现环比上涨。首推江山股份(拟收购福华,草甘膦22.5万吨弹性最大),新安股份(8万吨+配套制剂)、兴发集团(14万吨)、和邦生物(20万吨双甘膦+5万吨草甘膦),关注扬农化工、广信股份。