【天风电新】电动车二次涨价后需求如何？需求韧性好于预期
我为嘟仔滚雪-球
2022-03-28 14:47:20
🌼涨价情况
3月以来，多数车企掀起新一轮涨价潮，典型如广汽埃安上涨4k-1W（3.4开始），特斯拉上涨1.5-3万元（3.16开始），比亚迪上涨3-6k（3.16开始），哪吒上涨3-5k（3.18开始），小鹏上涨1-2万元（3.21开始），理想上涨1.18（4.1开始）。
🌼分车企草根调研反馈
第二轮涨价对市场的影响在不同车企间差别较大。特斯拉、比亚迪、哪吒等影响微乎其微，目前小鹏影响较大。
【特斯拉】
1、销售情况：近期受上海疫情影响，全部改成线上营业，因此涨价后订单可能减少，但总体影响不大。
2、交付周期：受限于上海工厂产能，目前Model 3交付周期从3-4个月延长至5-6个月。Model Y交付周期3-4个月。
【比亚迪】
1、销售情况：本轮涨价幅度较小。近期上海疫情部分门店依然营业，订单总体影响不大。
2、交付周期：海豚等e3.0平台车型因订单饱满，交付周期延长至3个月；朝代系列EV交付周期不变，2-4周；DMI系列交付周期4-6个月，部分如宋plus DMI要6-8个月。
【小鹏】
1、 销售情况：涨价间隔期内销售致电客户提示将涨价，抢购较多。销售反馈目前订单较少，且目前部分地区销售反馈P5停接铁锂版订单（缺货）。
2、交付周期：涨价前后交付周期基本无变化，仅P7系列480款（最低价）交付延长3周（12-13周→15-16周）。
【哪吒】
1、 销售情况：涨价影响微乎其微，也不存在透支4-5月订单的情况。疫情对销售影响也有限，公司线上定的客户更多。
2、交付周期：V车型交付周期15—20天，Vpro 30—45天、U pro 40—50天。
🌼研究员观点
维持国内22年销量540万辆预期（22Q1已达120万辆），原因如下：
1、 支撑销量大头的特斯拉、比亚迪涨价影响较小，且交付周期在拉长，反映的是旺盛的需求。据了解，比亚迪累计在手订单达40万辆。我们预计特斯拉国内销量在65万辆，比亚迪在150万辆，合计贡献40%销量。
2、多数车企正处于刚涨价期间，订单需求不具备代表性，典型如小鹏订单下滑我们认为原因有：1）涨价前的间隔期有抢单；2）刚涨价且幅度较大消费者有观望心态；3）车企不太会盲目涨价，不顾销量，或许为小鹏对消费者的压力测试，此前有涨价后又推出权益金的措施；4）小鹏目前交付期主要在12-13周 ，部分20-21周，长交付期背后反映的是充足的待交付订单。此外，据了解广汽埃安3.4涨价后10天订单不行，但目前已经恢复正常。
🌼投资建议
1、 底部反弹的电池板块，【宁德时代】、【亿纬锂能】、【欣旺达】、【蔚蓝锂芯】等逻辑不赘述。打铁股【科达利】、【拓普集团】
2、 新技术方向：高镍三元一体化【中伟股份】、【华友钴业】，硅负极【贝特瑞】、碳管【天奈科技】、PAA粘结剂【璞泰来】、LiFSI【天赐材料】、高电压【宏发股份】、【法拉电子】、【中熔电气】。
3、其他细分赛道龙头【天赐材料】、【恩捷股份】等。
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宁德时代
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