3月11日研报精选：

1、协鑫能科：①公司是国内领先的民营清洁能源发电及热电联产运营商和服务商，目前清洁能源装机量超90%，方正证券王宁认为“碳中和”目标明确，清洁能源景气度将提升，公司将受益于能源转型；②公司目前在建项目15个，14个是天然气热电联产与风力发电项目王宁预计在建项目全部投运后，公司清洁能源装机容量占比将达92.65%；③公司布局碳交易+参与基础设施公募REITs试点，有望盘活存量资产，优化资本结构；④风险因素：“碳中和”推进进度不及预期；天然气和风电项目建设进度不及预期；燃料价格上涨导致业绩下滑风险；弃风限电风险。

2、化工一线龙头（万华化学、龙蟒佰利、荣盛石化）：①化工板块超额收益跟随PPI，其中早周期的化纤已经进入繁荣阶段，2021年整体化工行业将跟随进入向上景气周期；②一线化工龙头公司成长性强，未来3年普遍资本开支100亿以上，而在碳中和的大目标下，其他中小企业无力增加供给；③中金化工裘孝锋团队认为近期经过调整，一线龙头估值已至合理区间，一季报普遍将有翻倍以上增长，值得期待。

3、奥福环保：①国内柴油车尾气排放国六标准即将于2021年7月1日全面执行，公司成功研发并产业化柴油车尾气处理核心部件——大尺寸蜂窝陶瓷载体，该蜂窝陶瓷产品业绩有望在这一时间节点迎来爆发；②以一台10L排量的重型商用柴油车为例，国六标准下重型柴油车SCR/DOC/DPF载体用量分别为20/7/15升，按照每升单价33/40/82元的价格进行估算，该柴油车尾气处理所需的蜂窝陶瓷费用约为2140元，相比国五标准下495元的蜂窝陶瓷载体单车价格大幅增加；③万联证券黄侃预计公司2021-2023年营业收入分别为4.82/7.14/9.38亿元，EPS分别为1.68/2.57/3.44元，对应PE分别为32.6/21.3/15.9倍，首次覆盖，给与“买入”评级；④风险因素：技术升级与产品迭代风险、新项目推进不及预期风险、产品竞争导致利润下降风险。

4、普洛药业：①公司是国内原料药寡头企业之一，方正证券周小刚看好公司“原料药+CDMO+制剂”共同发力，未来成长为国内原料药制剂一体化龙头企业；②CDMO放量拐点已至，2020年项目数量和收入体量均有大幅增长，周小刚预计2020-2022年公司归母净利润同比增长46.85%/32.01%/33.12%；③制剂板块一致性评价、新四类、海外ANDA的首个品种均已获批，周小刚预计制剂业务将成为公司新的增长驱动力；④风险因素：原料药价格波动的风险；CDMO订单落地不达预期的风险；制剂销售低于预期的风险；环保安全风险。

5、聚光科技精要：

①公司是国产分析仪器龙头，浙商证券王华君看好公司传统环境监测设备仪器市场份额持续提升，新切入生命科学、诊断、半导体仪器等高附加值领域，市场空间由400亿量级提升为千亿市场空间，公司价值被低估；

②目前公司在国内传统环境监测设备仪器中市占率约10%，伴随“十四五”环境新政中的相关仪器政策推广实施，逐步进口替代提高市场份额；

③公司布局生命科学领域分析仪器，凭借“重研发+业务全+技术力强”三大优势，2021年开始将逐步在新领域突破；

④风险因素：商誉减值生命科学、诊断、半导体板块切入速度不及预期；大股东股权质押比例较高。