天风证券：智能电动优质赛道，空气悬架国产替代进行时
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】天风证券研报指出，空气悬架是智能电动优质赛道，国内零部件企业有望在未来随技术及产品不断成熟，凭借快速响应及本土配套优势加速国产替代。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】天风证券研报指出，空气悬架是智能电动优质赛道，国内零部件企业有望在未来随技术及产品不断成熟，凭借快速响应及本土配套优势加速国产替代。1）空气悬架的优势智能化+轻量化，提升驾驶舒适性、操控性及安全性。传统汽车悬架系统由弹性元件、减振器、导向机构等部件构成，负责连接汽车车身、底盘与车轮，传递其相互作用的力和扭矩，并缓和路面传来的冲击。与传统悬架相比，空气悬架结构上最大差异在于弹性元件的升级，并新增电子控制系统及气泵等部件，赋予悬架智能主动调节功能，具有操控稳定、高度可调、质量更轻、减振效果佳等优势，受到消费者持续关注。2）乘用车消费升级+商用车法规驱动，空悬渗透率有望快速提升空气悬架在欧美成熟汽车市场渗透率较高，特别是在商用车领域，高级大型客车的渗透率已达100%，在中、重型货车和挂车上超过80%。在国内，随着智能电动车市场快速发展，在消费升级、自主品牌高端突破及零部件国产化降本推动下，空悬正从60万以上的豪华车渗透至30万元区间造车新势力的选配甚至标配产品。叠加商用车领域，法规要求特定特定货车及半挂车强制安装空气悬架，共同驱动空气悬架渗透率快速提升。天风证券预计，2025年国内乘用车及商用车空气悬架市场空间将达到288亿和59.4亿元，复合增速分别为61.1%和12.7%。3）本土零部件供应商加速成长，空气悬架国产替代进行时空气悬架核心部件技术壁垒较高，过去主机厂主要采购大陆、威巴克、AMK等外资供应商的成熟产品为主。出于降本及软硬件解耦考虑，国内车企或逐步倾向于自研空气悬架控制单元及算法（最终集成至底盘域控制器中），并将硬件总成分拆成空气供给单元、空气弹簧、传感器等部件分别采购，最后再由主机厂主导集成，这为国内零部件供应商单点突破带来机遇，如保隆科技、中鼎Gu份、天润工业、孔辉汽车等，已逐步实现空气悬架相关部件的量产和配套。未来随技术及产品不断成熟，有望凭借快速响应及本土配套优势加速国产替代。来源：天风证券