煤炭，煤化工，化肥，磷化工等资源品是滞涨周期的避险品种
tanust
2022-04-13 00:12:32
最近煤炭，煤化工，化肥，磷化工涨的都很好，完全不受大盘下跌的影响，这些品种在泄胀周期确实是很好的防御品种， 当然还有其他资源类比如石油天然气，有色等都是很好的防御品种。煤化工，化肥，磷化工的逻辑前面已经说过了，这里再说说煤炭，煤炭的长逻辑是碳中和碳达峰，因为双碳，要减少火电，供给端不会再增加新矿，也没人投新矿，这里有个故事，是说汽车取代马车的时候，在汽车快要取代马车的时候，马车，人力车的价格飞涨，很多人不理解，都是快要淘汰的，为何会飞涨？ 这是因为大家都预计马车很快要淘汰了，没人再去制做马车做马车夫，供给一直在减少，这样供给少了造成供不应求，价格飞涨，现在的石油天然气煤炭都有类似的情况，很多都不愿意做资本开支去开发新的油气井和煤矿，导致供需失衡。象15年左右开始的供给侧改革，关掉很多落后煤炭产能；从 2021 年以来，传统能源价格就开始持续上涨，国内煤炭价格也明显上涨，这是全球碳中和目标下必然带来的长期变化。 煤炭石油天然气现在的逻辑是俄乌打仗，导致国际市场石油天然气煤的供应紧张， 也就是说俄乌冲突进一步强化了这一趋 势。 石油天然气价格高高在上，天然气更是达到了前所未有的高度，这样显得煤炭价格便宜，促使煤价上涨。而俄乌战争短期不可能结束，就是战争结束了对俄制裁也不会很快结束，只要对俄制裁不结束，俄的供应出不来，供应紧张的逻辑就不会结束，所以石油天然气，煤炭，有色，煤化工，化肥，磷化工的供应紧缺的逻辑就不会结束。有人会说煤有保供稳价，煤价高了FGW会干预，确实煤有保供稳价，有长协价，但是这并不影响业绩的释放，即便在这种情况下业绩依然很好，而且会更好，同样有保供稳价的化肥磷化工行业不是一样涨吗？ 煤化工由于完全是市场经济，没有干预，这也是我更看好的原因。煤看好拥有大煤矿的公司，尤其是同时有煤化工的公司，或者市场煤占比高的公司，比如中煤能源，中国神华，广汇能源，宝丰能源，兖矿能源，陕西煤业，昊华能源等。俄乌冲突强化了能源价格上涨趋势。去年以来原油持续大涨，俄乌冲突后涨幅更大，天然气更是达到了前所未有的高度，大幅推升了石化与天然气化工产品的成本。而以煤为原料的煤化工产品直接受益，虽然国内煤炭价格也上涨，但涨幅不及石油天然气，这将使国内煤化工产品相比石化与天然气化工产品之间产生巨大的套利空间，煤化工企业的盈利能力将明显提升。煤化工行业的发展在国内强调自主安全的大基调下有望迎来新的机遇期，同时原油与欧洲能源成本大幅提升抬高了化工产品价格，对于国内煤化工行业盈利形成利好支撑， 这将成为国内煤化工的价格锚。
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