智慧交通&智能物联市场景气提速，千方科技存在估值修复空间-韭研公社

登录注册

智慧交通&智能物联市场景气提速，千方科技存在估值修复空间

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2021-12-06 22:48:25

1）行业景气推动千方科技三季度后单体订单规模和总订单额显著提速。订单量能够实现持续上升主要由于以下两大因素，从宏观环境来看，国家对于整体新基建的投入是在持续加大的，而千方的业务基本上生成于基建项目完工后的第二到三年，因此在2019年新基建大幅投入的年份过后，2021年整体交通信息化订单增幅显著。其次，今年千方在城市交通方面的订单增速较高主要缘于抓住了信息化到数字化转型的产业先机，在这个行业大环境下，千方能够通过新的技术与商业模式满足客户更高的需求。此外，2021年2月，中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》，要求推进交通基础设施数字化、网联化，并明确提出到2035年交通基础设施数字化率达到90%以上，有望持续催化智慧交通需求回暖。

2）千方科技大额订单密集落地验证景气拐点已至！根据IDC发布《智慧交通管理应用级解决方案市场份额，2020》显示，国内行业数字化解决方案与大数据服务提供商千方科技以17%的市占率占据首位，2020年11月，千方科技首提“Omni-T全域交通解决方案”，已在全国24个省市实现落地应用，2021年8月，公司公告称中标大理州城市感知能力提升项目，项目总投资近9.64亿元；10月，公司公告中标天水高速公路项目价值6.35亿元；12月，千方科技联合体以约2.98亿元中标天津市南开区智慧停车系统项目工程总承包，意味着千方科技城市级动静态交通一体化治理方案将落地天津，后期有望推广，智慧交通龙头深度受益行业复苏。

3）车路协同业务侧，公司致力构建车路人云自主协同一体化的下一代智慧交通、以“云-边-端”的产品架构持续推进了交通运输业务全链条数字化转型升级，构建了覆盖建、管、养、运、服全领域的车路协同综合解决方案和产品体系，产品涵盖车载obu，路侧RSU，边缘计算体，交通信号机等全系列C-V2X设备。公司产品已经在多个智能网联项目及示范区中落地，其中包括但不限于，京台高速，1号高速，宁波城市智慧汽车基础设施和机制建设深化试点，北京CBD车路协同等项目。

4）车端产品侧，8月21日，公司公告增资联陆智能交通，获得其38.6476%的股权，通过子公司联陆智能切入自动驾驶车端业务，加强车路协同闭环，联陆智能正在进行的和已经获客的产品线包括4G车载终端，客户为国内外头部整车厂，5G和V2X的前装车载的定点业务正在开发，生产线的搭建已经完成。在千方进入联陆之后，前装ETC产品线将会得到更大规模的推广，联陆智能具备优质前装经验和资质，目前已经与长城等头部整车厂达成合作；蓝牙钥匙以及超宽带技术UWB的新的进入系统方面，联陆在也在进行持续获客，全球第一个UWB的量产项目是来自于大陆和宝马在全球首次落地，有望在中国复制经验。

5）单季收入增速逐季回升，非经常损益项目影响净利润，存在估值修复空间。公司2021年Q1/Q2/Q3单季分别实现营收增速+7.5%/+13.87%/+23.60%，季度收入增速持续回升；归母净利润0.49亿元，YoY-81.47%，主因公司所持鸿泉物联股票价格波动，单季度交易性金融资产公允价值变动损益-2.29亿元，前三季度经营性现金流净额为-5.28亿元，主因公司对芯片等短缺原材料进行大量备货所致。21/22/23年Wind一致预期114.4/140.1/174.3亿元，归母净利润约11.42/14.64/18.95亿元，对应2021年12月4日收盘价PE估值仅为21.27/16.60/12.82X，存在明显估值修复空间！

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

千方科技

工分