兆易创新今天发布业绩预告，预计2021年净利润约为22.8亿元到24.2亿元，同比增加158.88%到174.78%。按预告中值净利润为23.5亿元，略超预期。

第四季度净利润为7.02亿元，同比增长237.5%，环比下降18.6%。兆易创新都是每年第三季度的净利润最高，2019年第四季度净利润环比下降41.2%，2020年第四季度净利润环比下降32.9%，这样比较的话，2021年第四季度的净利润确实不错。

而且公司还说这个业绩已经考虑了商誉减值测试结果可能带来的资产减值损失，嗯，去年第四季度的业绩确实不错。

公司对市场的看法是终端智能化需求和供应链本土化趋势越发明显，公司产品市场需求持续旺盛。公司对行业前景很看好。

兆易创新今天的市值是1038亿元，按2021年净利润23.5亿元计算，静态市盈率为44.2倍。这个数值，处在公司过去5年历史市盈率2.03%的位置上，低于半导体行业的63.75倍的平均市盈率，处于低估位置。预计今年净利润能达到29.5亿元，则动态市盈率为35.2倍。

兆易创新的股价在2020年2月份达到217.87元/股的高点后，开始了长达一年多的震荡整理，直到2021年5月份月K线收敛后，才开始新一轮上涨。然后两个月上涨了1倍，股价到达235.13元/股的高点后，又开始了震荡整理。这期间的股价最低点是去年三月份的104.62元/股，去年的净利润为23.5亿元，今年的净利润预计为29.5亿元，简单类比计算一下，则今年的股价最低点可能为131.33元/股。

公司在去年7月份发布了股权激励计划，其中股票期权的授予价格为187.96 元/股，限制性股票的授予价格为93.98 元/股。考核目标为以2018-2020年营业收入均值为基数，2021年营业收入增长率不低于80%，2022年营业收入增长率不低于100%，2023年营业收入增长率不低于110%，2024年营业收入增长率不低于120%。换算一下的话，2021-2024年的营收分别为不低于59.7亿元、66.33亿元、69.65亿元、72.97亿元，营收同比增长率分别为不低于32.67%、11.1%、5%、4.8%。

这么低的考核目标，不知道是公司管理层对公司2022-2024年的发展不抱希望，还是为了设一个很低的、非常容易达成的目标从而能顺利拿到股权激励。感觉这个股权激励对受激励人员非常友好，而对公司的主人、公司的股东则非常地不友好。这个股权激励是公司的一个减分项。

再看看公司2020年底的股权激励计划，股票期权的授予价格为201.81元/股，限制性股票的授予价格为100.91元/股。考核目标同样是以2018-2020年营业收入均值为基数，2021年营业收入增长率不低于50%，2022年营业收入增长率不低于60%，2023年营业收入增长率不低于70%，2024年营业收入增长 率不低于75%。换算一下，2021-2024年的营收同比增长率分别为不低于10.6%、6.7%、6.26%、2.9%。这个目标更低。

看完这两个股权激励计划，感觉公司的管理层好像已经躺平了，毫无进取心；或者，设置非常低的考核目标，就是为了每年能从公司顺利地拿到大额的激励收益。

再看看公司的股东，第一大股东朱一明只持有8.47%的股份，这也太低了。第二大股东香港中央结算有限公司持股7.34%，这个是北向资金，也就是外资的持股比例，快赶上第一大股东的股份了。

算了，不想分析了，就冲这两份股权激励、这样的管理层，我就不想和这个公司发生任何纠葛，这不是我的菜。