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21年0201广发化工

阿么

买买买的老司机

2021-02-01 23:19:09

广发化工
重点推荐行业龙头: 万华化学。
看好消费复苏+补库存共振。
1. 外在：MDI涨价。下游是氨纶。后续MDi有继续涨价预期。
2 内在：新材料业务有长逻辑。
3. 化工龙头，成为全球龙头。
4. 疫情拐点。一季度末期，石油需求旺季。去库存推升原油价格。
5. 鞋服终端需求抑制。有补库存的动力，放大原材料的需求。去年需求鞋类下降14%，服装下降8%。

三大纤维需求：氨纶，涤纶，粘胶。高开工，低库存。

三个重点票：
2021年全年持续高景气。
万华化学，三友化工，中泰化学。

年度策略重点推荐细分行业小市值龙头:

一周期短期逆转；
粘胶短纤。4年左右一个景气周期。
2020年8月，8300的价格是2010年以来最低价格。目前13700。 16-18年均价在21000，历史高点到过40000+
短周期逻辑，2-3年需求低迷，逆转。开工率上升，补库存。
长周期逻辑，价格在历史中枢偏低。
长短逻辑顺畅。

开工率：70% 低于正常80%。去年50%。
库存：目前7-8天。去年最高达到50天。历史景气度比较高的时候也在10天左右。
出口：2019年以来数据第一次正增长。
产能：早些年扩张增速太快。目前回落。

长周期关注指标：棉花价格。价差数据收窄到2000块。可能进一步收窄。棉花价格涨。

重点推荐：
三友 78万吨。 5亿
中泰 73万吨。4亿
每上涨1000，三友增加5亿每季度，中泰增加4亿。

二：代糖
甜味剂需求。
推荐金禾实业。

原来的大宗商品：50%下降到20%。降低了周期性。
安赛蜜：熬过历史低价区，做到全球寡头

核心竞争力：低成本，降价做到全球龙头。
toB专项toC ：天猫开始销售。

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万华化学

金禾实业

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