1、主业经营稳健，利润率有所提升。公司一季度营收增速20.59%，显示在疫情不可避免影响部分产品发 货、验收的情况下，PCB电镀设备主业依然保持较好的增长。据公司投资者问答，主要负责管理、研发、项 目孵化的昆山总部实行居家办公，已积极调整策略减轻疫情影响；主要生产基地广德工厂目前正常生产。 利润率方面，毛利率同比增加1.34pct，我们认为或与产品结构改善有关；公司费用率保持稳定，“投资收益 +其他收益+公允价值变动收益”较去年同期有所增加，最终净利率达到20.25%，同比增加3.73pct 

2、存货、合同负债等前瞻指标预示需求向好，接单旺盛。截至2022年3月底，公司存货3.76亿元，同比增 加51.90%，环比2021Q4增加10.15%。合同负债2.30亿元，同比增加45.05%，环比2021Q4增加6.57%， Lol 觉得很赞  显示需求向好，接单旺盛 

3、PET镀铜设备下游产业验证持续进行，客户多点开花，2022年有望成为量产元年：产业内对于PET复合 铜箔的关注度在快速提升，东威科技的第二代PET镀铜设备在良率、效率方面较前代设备亦大幅改善，不再 局限于单一客户，重点客户有望突破，新增订单超预期，产业趋势逐渐明朗 

4、重申推荐逻辑：公司凭借在电镀领域的技术积淀切入锂电池PET镀铜设备，所生产的PET复合铜箔起到 保险丝的作用，有效防止热失控，下游试用日趋成熟，产业蓄势待发，东威所处设备环节壁垒最强，有望 最先受益 业绩预测及估值：预计公司2022-2024年净利润分别为2.39/3.66/5.23亿，对应PE分别为37x、24x、17x， 考虑到PET产业趋势变化和公司竞争实力逐步受到认可，继续给予“买入”评级