贵州茅台涨逾3%，股价企稳于1900元上方，盘中一度涨至1949.95元，欲冲击两千元关口。白酒板块稳步回升，截止今日，白酒板块指数近一月上涨3.9%，个股中，金种子酒近一月涨幅达34.6%，泸州老窖、海南椰岛月涨幅逾20%，山西汾酒、贵州茅台、青青稞酒、五粮液、会稽山、舍得酒业、酒鬼酒月涨幅逾10%。

白酒消费数据来看，国庆假期结束，市场反馈酒水市场表现好于中秋，一方面7-8月疫情等影响使得部分宴席推迟至国庆举办，另一方面旅游人次下滑，就地过节使得高线城市受益。高端酒继续保持平稳增长，且五粮液、老窖批价稳定；次高端需求明显增加，利好舍得、水井坊。消费数据的回暖展现出居民消费力的持续性，三季报披露在即，或将兑现部分高增长预期，四季度大概率实现平稳增长。

上市公司三季报陆续出炉，华致酒行近日披露业绩数据显示，公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长77.81%-84.48%。其中，三季度实现归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长90%-110%。公司表示业绩变动原因为：华致酒行保真连锁品牌效应持续扩大，其次，直供终端门店和华致连锁门店的数量和质量稳步提升，客户黏性进一步提升，分销能力显著提高，销售收入同比大幅增长，此外，全球名酒供应链得到持续拓展，定制精品酒及名酒销售大幅提升，对销售和利润均有较大贡献。

对于白酒上市公司三季度业绩情况，机构多认为业绩增速预计亮眼。白酒板块三季度报表展望良性，高端维持稳健，预计茅台维持双位数，五、泸增长中枢维持20%，次高端高增与分化并存，酒鬼、汾酒全国化拓展下回款强劲，维持高双位数增长，洋河、古井、今世缘在次高端核心单品带动下延续快速增长。目前板块仍存在估值切换空间，建议积极布局白酒核心公司三季报行情。白酒板块行情主要取决于以下三个因素：短期来看，（1）市场对白酒企业三季报预期的消化；（2）对春节动销的预期；中长期逻辑来看，（3）白酒的提价逻辑是否重新回归。

目前白酒板块估值相对合理，估值已经反映市场需求疲软、政策指导价格等众多悲观情绪，预计情绪或有好转，三季报业绩增速较高且中长期基本面稳健的标的将会有股价支撑，建议10-11月关注符合以上条件标的的短期反弹行情，预计茅五泸业绩也将比较稳健，当前估值合理。2021Q4及2022Q1白酒板块出现整体性的反转行情，则需要在提价上有重大利好落地，如高端酒提价等，否则春节动销较好或其他催化将均为短期利好，不构成反转行情。推荐标的：泸州老窖、舍得酒业 重点关注：酒鬼酒、水井坊、山西汾酒、贵州茅台、五粮液。