【华创建筑建材】继续看好地产链与基建链
推荐低估值传统基建与碳中和背景下高成长的新基建。近期,财政部已向各地提前下达了2022年新增专项债务限额1.46万亿元,占今年额度的40%左右,这是国务院连续第四年提前下达地方政府债额度,12月份,中央工作会议也提出明年经济要“稳字当头,稳中求进”,我们认为传统基建企业有望受益,重点推荐四川路桥、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国建筑,建议关注安徽建工、山东路桥、陕西建工。另外,我们认为碳中和与稳增长背景下,新基建板块值得重点关注,新能源电力系统以及相关配套设施成长性较为确定,建议关注中国电建(抽水蓄能龙头)、东南网架(分布式光伏订单陆续落地)、苏文电能(用户侧配网EPCO龙头)。
保障房建设地位提升,装配式有望受益。12月初,中共中央政治局召开会议,会议指出,要“推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”,保障房投资对明年的稳增长有望发挥重要作用。装配式建筑在发展初期面临着成本较高、消费者接受度较低、产业配套不完善等问题,但也因为标准化、工业化、节能环保等优势,在政府投资的建筑项目及公共建筑等领域推广更快。我们认为装配式产业链均有望受益,重点推荐亚厦股份,建议关注华阳国际、精工钢构、鸿路钢构、中铁装配。
推荐地产产业链。第三批集中供地的拍地情况改善,民营房企积极拿地,反映出当前土地市场呈企稳回暖态势,符合我们之前对于拿地端改善有望领先销售好转。后续开工端有望和销售同步转好,基于库存端各个环节的补库存,所以预计这次的开工回暖会比以往周期前置,去化、到访、转化率可能会是开工的前瞻指标,可能会和销售同步回暖,而不是像以往周期一样滞后于销售回暖。竣工方面,考虑到2020H1新开工大幅走弱对竣工的传导、恒大等民营房企资金链问题有望逐步解决以及22年基数前高后低,综合导致2022年竣工呈现出上半年较弱、下半年走强的格局,并预计竣工增速拐点大概率出现在2022Q2末。消费建材板块:防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份;石膏板重点推荐北新建材;建议关注三棵树、坚朗五金、凯伦股份、永高股份。玻璃:重点推荐旗滨集团、建议关注洛阳玻璃和南玻。
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转自【程郡复盘】