磷钾肥的行情演绎或远超市场预期
韭亿小目标
一路向北的小韭菜
2022-04-10 17:45:43
国联化工组化肥板块观点重申：磷钾肥的行情演绎或远超市场预期 农资农药板块近期市场关注较高，我们重点建议关注东方铁塔、云天化、亚钾国际和中旗股份。 氮肥是三大肥料中性价比最高的品种，预期出货没有压力，但是国际国内价差或拉大。双环科技和云天化有一定的预期差。 磷肥目前比价居中，国内储备充裕。国内春耕结束后，预计国企出口存在边际放松迹象。重点建议关注云天化。 综合考虑大合同的机动量、国内库存，国内企业的排产计划，俄乌冲突以及白俄罗斯制裁造成的冲击，钾肥是今年最确定的品种，基本看不到向下的风险。 标的层面，我们建议关注东方铁塔、亚钾国际（覆盖标的）和盐湖股份，都具备显著的投资机会。 乐观情况下，相关标底可能仍有数倍空间。没有上车的领导，建议重点关注铁塔，藏格。 市场有关注俄白是否可能加大对华出口，俄白每年对华出口钾肥大约各自在200万吨附近，大部分通过满洲里入境，考虑到钾肥属于泡货，大规模增加边贸并不现实。今年国内钾肥保供压力较大，我们认为亚钾、铁塔都有一定的保供义务。 农药标的中，我们相对看好中旗股份，存在一定的预期差。
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中旗股份
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