科学服务行业处于科研环 节上游，主要为下游从事科学研究和生产质量控制的企业、高校和研究机构，提供 科研试剂、高端耗材、实验仪器设备、科研信息化及实验室建设等产品和服务。行 业下游应用极为广泛，增长驱动力主要来自于政府及企业的研发费用支出：从全球 来看，2018 年全球研发费用投入 2.19 万亿美元（2014-2018 年 CAGR4.98%）； 从国内来看，研发费用投入仍处于快速增长期（2016-2020 年 CAGR11.7%）， 2021 年国内研究和试验发展经费（R&D）支出达到 2.79 万亿，同比+14.2%，带动 科学服务行业进一步扩容增长。根据测算国内科学服务市场规模已超 2000 亿，行业 空间广阔，相关企业大有可为。 

⚫ 外资长期垄断市场，国产替代机遇或将来到。

全球科学服务行业基本成熟，行业集 中度高，赛默飞世尔、丹纳赫、默克、安捷伦等国际巨头依靠强大的研发优势、齐 全的产品线及全球化的经营网络，长期垄断全球和中国市场，尤其高端化产品国产 化率极低，国产替代空间广阔。目前国内科研试剂市场，仍有 90%左右市场为外资 企业所占据；实验分析仪器市场约 73%需要进口，高端精密仪器如质谱仪等则进口 比例更高。近期国家修订《科学技术进步法》，明确指出政府采购应当采购国产仪 器及设备，优质的国产科学服务企业有望脱颖而出。

 ⚫ 科学服务赛道长坡厚雪，国产替代空间广阔，对标海外巨头，有望诞生大市值的国 产巨头企业。科学服务行业空间大且技术、资金壁垒极高，全球范围内诞生了一批 千亿市值科学服务巨头。国内率先发展的龙头企业有望借助政策红利，参考海外巨 头成长路径，实现业绩与估值的戴维斯双击。复盘赛默飞的发展历史，我们认为以 下几大特质是关键：1）具备标签产品，该产品具有强大的技术壁垒；2）产品种类 足够多，实验室场景复杂，下游客户更喜欢一揽子服务提供商；3）具备配套的仓储 物流等服务设施，提供更好的客户体验；4）内生持续加大研发投入，外延并购，不 断打开成长天花板。 

⚫ 国内科学服务行业近几年呈快速增长趋势，疫情催化下某些细分领域的龙头企业展 露锋芒，建议关注：国内领先的科研仪器制造商莱伯泰科(688056，买入)；制药专 用设备领域龙头东富龙(300171，未评级)；国内领先的重组蛋白类生物试剂供应商 百普赛斯(301080，未评级)；以真空采血管、实验检测耗材为主的定制化耗材供应 商拱东医疗(605369，未评级)；自主研发科研试剂龙头阿拉丁(688179，未评级)。