【天风通信】海风/海缆专家会议（东缆、中天、亨通）—

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【天风通信】海风/海缆专家会议（东缆、中天、亨通）——交流要

迪迦奥特曼

明天一定赚的韭菜种子

2022-03-28 11:50:00

【天风通信】海风/海缆专家会议（东缆、中天、亨通）——交流要点：

1、中国90%海缆用于海风，10%是油气田，21年抢装结束，22年新招标量可见10-14GW，对应海缆市场规模300亿元左右（电压等级提升+深远海更长距离），单个风场从200/300MW—>1/2GW开发，今年阳江就会有6GW的项目用330/500KV海缆；

2、今年招标项目：广东阳江6GW（其中青洲六项目海缆招标竞争判断接近尾声，用330KV），粤东1-2GW，浙江1GW，山东1.8GW，江苏2.65GW，海南1.2GW（核准证书还未获得），整体看新招标项目330KV以上海缆占比60%左右；

3、海缆格局会相对稳定，中天、东缆、亨通属于海缆第一梯队，市占率稳定80%以上，宝胜、汉缆合计10-15%，剩下的万达、红旗。具备330KV以上海缆产品竞争只有头部3家；

4、海缆产能：21年东缆30多亿，23年有望扩产到70-80亿；中天从40亿增加到现在60亿，后面还有汕尾二期+盐城持续在扩，全部达产后可以到100亿；亨通光电接近40亿，23年新增盐城10来亿；宝胜设计满产可以达到50亿，但是宝胜、汉缆、万达原先产能不满，现在没有扩产需求，太阳电缆最快要到2024年投产；

5、海缆竞争：中天在江苏、粤东优势明显，东缆竞争力在浙江和广东阳江，亨通各地区均有市场，山东有汉缆、万达，但是这两家能力、经验不足，即使有区位优势，预计市占率也不会高；

6、价格/毛利率：今年象山、苍南以及阳江已经开标的项目，价格没有什么变化，但是铜、铅、钢、化工材料等原材料价格涨了，220/35KV海缆毛利率30%-40%，并且未来可维持。500KV毛利率非常好，超过50%肯定没问题。海缆招投标一般也会采用成本加成模式；

7、今年如果按12GW招标，东缆拿下4GW问题不大，中天在广东也会有2GW（粤东区域开标大部分是中天，加上部分阳江），另外江苏也是中天大本营，后面中天的项目也会很多。尤其明后年广东项目规划是在汕头、汕尾、揭阳，如果有20GW，这些区域中天预计可以拿50%以上份额；

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