4月PPI和CPI走势继续分化，4月核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.7%。整体来看，CPI食品项继续季节性回落，非食品项整体温和，上游涨价对下游价格的传导有限，CPI年内压力不大。4月PPI同比涨6.8%，主要是基数效应，分行业看，采掘拉动、中下游偏弱，PPI环比收窄，似乎有见顶趋势。