义翘神州：
由于义翘神州发行股本1700万股，按规则，小于2000万股的创业板新股须全网申购，股本小也就注定发行股价高。
主营业务：公司是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生 物科技公司，主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋 白、抗体的开发和生物分析检测等服务。
从公司介绍来看，该公司是属于生命科学服务赛道产业链上游公司，由于技术壁垒高，同赛道竞争对手少，市场空间大，成本少收获大，因此产品利润率高达97.68%，超过贵州茅台的91.48%，位列A股第一。
先来看一篇机构观点：
生命科学服务产业链“卖水人”之：从生物试剂进口替代看大国科研创新崛起
生物试剂是指生命科学研究中使用的各类试剂材料，作为消耗性工具在各类科研活动中被广泛使用，在生命科学领域发挥源头创新的重要作用。根据 Frost & Sullivan，中国生命科学研究资金投入从 2015 年的 434 亿元增加到 2019 年的 866 亿元，年均复合增长率为 18.8%，远高于全球平均水平（6.7%）。生命科学领域的研究热情，直接催化生物试剂市场规模高速增长，根据 Frost & Sullivan，2019年全球生物科研试剂的市场规模为 175 亿美金，中国生物科研试剂的市场规模为 136 亿人民币。根据材料和用途的不同，生物试剂可以分为蛋白类试剂（重组蛋白、抗体等）、分子类试剂（核酸、载体、酶等）、细胞类试剂（细胞系、转染试剂、培养基等）。
处于生命科学服务产业链“卖水人”的优势地位上，目前国内还没有可以与之比对上市公司，放眼全球在资本市场中，倒是可以找一家与之算是同行的上市公司，那就是总部位于美国明尼苏达州的Bio-Techne，该公司主营就是重组蛋白。
该公司在美国纳斯达克上市，而中国的创业板对标的就是美国纳斯达克，就是这么巧，义翘神州偏偏就是在创业板上市。
美国资本市场估值相对理性，这一点我们是比较熟悉的，像美国如此严重的疫情影响下，热门的疫苗公司比如“Pfizer 辉瑞”、“JNJ 强生”等都是20多倍PE，相对高一些的"Moderna 莫德纳"也就40多倍PE，然而就是这样一个理性的资本市场，却长期给予Bio-Techne （TECH）高达103倍PE，可见全球资本对生命科学上游服务制造商的高成长性的充分认可。
义翘神州 对比 美国Bio-Techne 公司，二者主营方面非常接近，而义翘神州国内外市场全方位布局，某种程度上，二者是存在竞争关系的，那么我们来看下，近三年义翘神州在海外经营情况如何。
根据义翘神州招股书显示2018年-2020年，该公司在海外业务占当期总营收的比例分别为 48.03%、52.47%、81.48%。十分明显，义翘神州海外业务快速扩张，也就是说到2020年海外营收已经处于绝对的超级核心业务，一部分原因是海外疫情开始爆发并蔓延，另外一部分原因就是公司本身在海外就积极扩张。
那么 义翘神州 VS 美国本土的Bio-Techne是否有优势，竞争力如何呢？我们来看看义翘神州近三年在美国市场的营收情况：招股书依然有显示
对比海外营收占比和美国市场营收占比可看到，近三年公司海外快速增长的营收主要是美国市场贡献的，这说明义翘神州在打入美国市场的进展是十分顺利，而且是快速扩张，迅速占据了不小的美国市场份额。
生命科学服务产业链上下游公司一旦获得合作认证后，一般来说是捆绑就比较稳定了，一方面是赛道竞争对手少，另外一方面就是技术壁垒高，顺利合作后彼此已经达成了产品质量互信，别的公司也难以再插足进去。
想必就是基于上面的原因，全资资本才会长期给予纳斯达克的Bio-Techne（TECH）公司高达103倍PE。
前面已经叙述了 义翘神州 VS Bio-Techne 的情况，按照A股估值习惯，同样的赛道同样的优秀公司，一般会给予高过纳斯达克的估值倍数，参考Bio-Techne，个人估测给予义翘神州130倍PE算合理。
义翘神州当前估值和未来展望估值
细算当前估值：
1、义翘神州2020年非新冠收入（含CRO，培养基，基因，细胞等）3亿，毛利率90%，预计2021年非新冠板块增长45%，净利润预估3亿元，此部分参考Bio-Techne公司估值，给予130倍PE。
2、根据当前海外疫情只见越来越严重，丝毫不见有控制住的迹象，尤其是美国最近每天数以十几万的感染病例新增，谈控制住疫情，希望渺茫，而义翘神州绝大部分业务就在美国，因此，预计2021年新冠相关的业务还将延续高增长态势，净利润预估10亿，此部分参考抗疫相关板块估值，给予20倍PE。
3、作为优质赛道且小盘的新股，考虑到股价较高，不少小散无法参与，给予30%的炒作低溢价。
综合三部分计算当前估值：3*130+10*20+199.2*30%=649.76亿，对应股价约955元，对应PE为48.9倍，十分合理。
展望未来估值：
由于行业整体增速快，作为生命科学服务上游的义翘神州，随着上市后迅速扩宽了融资渠道，产能得到极大的提高，三年后净利润预计可达10亿元，继续对标国际同行Bio-Techne公司，给予130倍PE，届时市值可达1300亿元，对应股价约为1911元。
贵州茅台国内传统产业的旗杆，如今义翘神州即将上市，该公司是否可以打造成中国生命科学产业界的旗杆呢？明天我们积极关注吧！
以上就是针对 3001047 义翘神州 这个引起全市场极大关注的公司的一些分析内容，仅供参考，不作任何指导操作。
- 1