1、北美消费类需求预期本身不强，但政企相关云基建预期还是比较浓厚。新消费类产品的前期推进并不 能和企业的网络基础投资挂上等号。目前看，2022年北美大厂光模块厂商的需求基本确定高涨，并无变 化；同时越往后看越接近新的应用周期，光模块需求预期会渐强。 

2、2022年是少有的200/400/800G多产品需求叠加放量的年份，未有砍单等现象，我们维持全球数通光 模块2022年是个大年的判断。 

3、从格局来看，头部企业的份额波动不大，主要是随着大厂对供应链稳健性的更高要求，2-3家头部企 业的份额愈加固化增强。同时，今年由于供应链，产能布局要求等因素，下半年头部企业优势可能更加明 显。 

4、 Q2人民币贬值，对海外收入并以美元计价的光模块厂商在毛利率和汇兑方面有良性体现；同时缺芯 的情况也预计正在缓解中，交付压力减弱。 

5、光模块企业一般在光电方面积累深厚，关注不同企业在汽车、消费电子等赛道的拓展进展和催化。重 点公司为中际旭创、天孚通信、仕佳光子、光库科技等。