⭕硅料、辅材跟踪笔记 #中信建投新能源

1、硅料：7月硅料产量环比-5%，持续供不应求，预计8月改善。
（1）参考硅业分会数据，6月国内硅料产量约为6.16万吨，环比-1%，预计7月硅料产量进一步环比-5%，约为5.85万吨（-3000吨），主要系新疆协鑫、新疆大全、东方希望、天宏瑞科、洛阳中硅5家企业检修影响。
（2）6月底-7月国内预计有21万吨硅料产能释放，分别为通威包头2期5万吨、新特内蒙2期10万吨，保利协鑫乐山1期颗粒硅6万吨，目前均顺利推进，预计Q3末满产，8月开始部分贡献产量。另外，东方希望此前因爆炸停产的产能预计7月底复工。
（3）由于硅料供不应求，尽管终端需求持续旺盛，但组件排产环比增速有限，参考pvinfolink数据，预计7月组件排产约为27.45GW，环比增长3.3%。

2、辅材：由于组件排产短期受到硅料产量压制，市场对于7月份辅材量利情况较为担忧，根据我们的调研情况，7月胶膜、玻璃订单、价格目前确实有压力，但没有市场传闻那么夸张：
（1）胶膜：价格方面，7月价格谈判已经持续1-2周，尽管组件、胶膜厂此前均有小幅降价预期，但从谈判进程来看降价没有预想的容易；订单方面，行业龙头目前订单依然饱满，预计7月环比持平略有增长，二线胶膜厂订单还在谈判中，部分二线场担心订单量可能环比下降，但绝不是市场传闻的砍单40%这种幅度。
（2）玻璃：价格方面，还在谈判中，暂未降价；订单方面，大部分玻璃公司订单以长单为主，订单没有明显变化。
（3）EVA粒子：近期发泡料、线缆料小幅降价，主要系6-7月是线缆、发泡料需求淡季，符合此前预期，光伏料价格维持稳定。

3、投资建议：推荐硅料、EVA粒子，建议关注胶膜、玻璃。
（1）硅料：供需紧平衡维持时间比预期更长，中报业绩将显著超预期，预计全年价格维持在22万元以上，Q3价格可能突破30万，依然是今年光伏产业链最挣钱环节，推荐：通威股份、大全能源、特变电工。
（2）EVA粒子：预计2022-2023年维持紧平衡，短期非光伏料淡季+光伏组件排产压制，价格上涨动力偏弱，但由于扩产周期2-3年，预计硅料产能释放后将成为光伏产业链下一个短板，推荐：联泓新科、东方盛虹。
（3）胶膜：Q2粒子成本上涨，胶膜企业顺价后预计单平净利均有改善，建议关注：鹿山新材、福斯特。
（4）玻璃：“量增利稳”的优质β，受听证会+玻璃窑炉经济性影响预计行业集中度进一步提升，建议关注：福莱特、信义光能。
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朱玥/王吉颖15652882740