【国君电新】派能科技更新 20220708

1⃣产能加速扩张。在合肥市规划10gwh，一期拟投建5gwh，二期5gwh，现有产能3gwh，今年底达到6-7GWh产能，明年肥西基地一期扩建5GWh产能，后年再扩5GWh，产能扩张提速。

2⃣盈利能力加速修复。公司2022年Q1毛利率为27.5%，净利率为11.44%，毛利率环比提升3.7pct，净利率环比提升4pct，利率环比改善主要由于产品价格开始逐步传导，此外海运价格、锂电材料价格，以及汇率等因素，均将对公司盈利产生正向影响。Q1均价1.44元/wh，预计Q2出货均价约1.6元/Wh。

3⃣看好下游需求高速提升。公司主要市场为欧洲、澳洲、南非等家储市场，今年以来能源危机等因素影响，海外能源价格大幅提升，光储需求持续超预期，我们认为海外需求有望持续高增。