2022 年是电力市场改革全面提速的一年，除已启动的 14 个试点地区外，其余地区也将尽快开展现货市场建设。同时，绿电储能等新主体相关交易细则、顶层改革文件均已下发。我们认为，市场化改革提速使绿电储能的商业模式、盈利能力将出现明显的边际变化，孕育着巨大的投资机遇。

 

S万里扬(sz002434）S 公司是一家专业从事商用车变速器生产与销售的企业，从事的主要业务为汽车零部件业务。汽车零部件业务主要为研发、生产、销售汽车变速器、汽车内饰件和新能源汽车传动系统产品。

 

公司为应对新能源汽车市场快速发展的大趋势，进一步提升公司的持续发展能力，公司重点布局了新能源汽车传/驱动系统业务，产品包含EV减速器，ED“二合一”电驱动系统，EDS“三合一”电驱动系统，ECVT电驱动系统及基于AT和CVT的HEV，PHEV混合动力变速器等。其中，EV减速器已于2019年成功配套汽车厂的车型量产上市，产销规模不断增加。ED“二合一”电驱动系统，EDS“三合一”电驱动系统等产品也在积极开展装车试验，并尽快推动配套车型量产上市。公司已于2019年成功开发了应用于纯电动汽车的首款无级变速器产品（ECVT），并在汽车厂的相关车型中开展装车试验，客户试驾得到了肯定的评价。ECVT在新能源汽车中具备更好的动力性能，更佳的NVH表现及更低的电能消耗，同时，匹配ECVT的电机可以大幅降低转速和扭矩需求进而有效降低电机和控制器的成本。公司乘用车变速器主要为奇瑞汽车、吉利汽车、比亚迪汽车、长城汽车等汽车厂的相关车型提供配套。

 

公司在新能源方面主要从事储能电站投资和运营、电力市场现货交易、电力安全测试等业务，致力于“为新能源提供全景技术支撑，为电力系统提供柔性调节能力，为用户提供零碳用能解决方案”。

 

公司目前已投入运营的发电侧储能电站装机容量约40MW，已经产生较好的收益。公司未来几年重点发展的电网侧独立储能电站，已签投资协议拟开工建设的装机容量约1000MW，预计2022年开工3个项目，约700MW，于2023年建成运营，并开始贡献收益。公司杭州研发总院组建团队针对新能源汽车传动/驱动系统以及相关组件产品进行研发和技术储备，包括电机、电控、高转速减速器等，并根据市场规模和后端配套产品的市场推广情况，推动产业化应用。 另外，随着储能行业的快速发展以及各项产业政策陆续出台，公司加快推动已签投资协议的电网侧独立储能电站项目尽快开工建设，计划2022年开工建设3个项目，合计装机约700MW，并于2023年开始先后投入运行。

 

子公司万里扬能源公司自2021年开始开展虚拟电厂相关业务。在浙江省已签投资协议拟开工建设的电网侧独立储能电站项目位于义乌市、江山市和海盐县。公司将推动相关项目尽快开工建设和贡献业绩。同时，积极获取更多新的储能电站项目，不断做强做大储能电站业务规模。

 

风险提示：本文所涉及板块及个股的资料和数据都是根据相关媒体公开报道，仅供参考，不作为证券推荐或投资建议。