电动化加速渗透，智能化成为车企比拼核心要素，22年高端智能电动车型频出，带动智能增量部件渗透。 我们认为智能化系未来五年最确定成长赛道，核心标的今日均创新高，但占在中长期维度看仍具投资机 会，重申坚定看好，重点推荐【伯特利、上声、经纬、德赛】。 

伯特利：智能化稀缺标的，剑指线控底盘龙头 线控制动紧抓智能化和博世缺芯的机会，客户拓展和出货量持续超市场预期，从一线自主到新势力，出货 量有望加速增长。收购万达布局转向，后续将完善悬架、分布式驱动等，掘金线控底盘千亿市场。基于电 控+轻量化业务的加速放量，我们预计22-24年内业绩复合增速近40%。 

上声电子：车载声学龙头，移动氛围大师 智能座舱增配首选，车载声学空间扩容。公司紧抓新势力崛起采购体系变化机遇，由单品至完整声学方 案，获大多数新势力车企定点。22H2新势力新车型逐步量产，业绩将迎加速兑现，基于扬声器+声学方案 定点测算，我们预计22-23年营收增速分别达45%、53%。 

经纬恒润：汽车电子龙头，平台型技术公司 软件能力最强的自主供应商之一，控制器产品覆盖智驾、车身、底盘等。电动智能变革+国产替代加速双重 机遇下，有望同步迎来产品、客户双重拓展，我们预计22-24年营收端30-40%复合增速，利润端规模效应 助净利率提升，中长期看仍相对低估。 

德赛西威：智能汽车核心标的，英伟达核心合作伙伴 智驾智舱全面布局，双重增长助业绩兑现。其中智能驾驶为核心看点，作为英伟达国内核心合作伙伴，将 深度受益高级别智能驾驶导入，22H2起随配套车型量产智驾域控将迎加速放量。

 风险提示：芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；终端需求不及预期等。