轻量化和新能源，共驱汽车用铝材爆发

基于铝具有优异的轻量化结构性能，同时还有突出的导电导热性，因此在轻量化和新能源导电导热领域获得重要产业化应用。

整体而言，基于轻量化和新能源双重共驱，新能源车单车铝合金使用量比传统燃油车多41.6%，测算2021-2025年需求CAGR达9%，其中油车用铝和新能源车用铝分别CAGR达4%和40%。

此外，新能源车用铝占比从2021年9%快速提升至26%。

而全球铝土矿资源分布与消费区域不匹配

轻量化和新能源加持下的需求弹性，是支撑赛道景气的前提；不过，中长期的竞争壁垒和格局，才是夯实盈利持续性的关键所在。

从需求弹性来看，随着工业优化升级而二次加速爆发的赛道值得重视，新能源或轻量化比例越高的赛道更胜一筹：

a）首先，横空出世的压铸一体化需求爆发性脱颖而出，一体压铸有望成为改变行业生态的重要创新；

b）其次，汽车板、电池箔在轻量化或新能源占比较高，需求弹性相对丰厚；

c）最后，挤压型材、铝热传输材料和电极箔，由于面对存量庞大油车市场或消费电子基数，因此新能源加持对需求拉动弹性相对有限，细分新能源景气赛道更为靓丽。

d）铝热材料兼具三重壁垒，多层复合料轧制的技术难度高，非标定制化生产导致成本和管理壁垒极高，叠加产能扩张周期长达3年，因此长期格局最为优质；

e）再者，免热铝合金在爆发初期，合金配方和专利保护性较强，不过随着压铸一体化步入产业化，格局或逐步趋于宽松；

7月即将结束，个股也开始陆续披露中报预期，我们可以看到汽车零部件里具备铝材属性的业绩尤为突出

如跃岭股份：预计中报业绩增长幅度5.58倍至7.04倍。

从上涨原因分析中了解到2点：

1、受主要原材料铝锭价格上涨影响，公司主要产品市场售价上调，出口产品毛利率提升。

2、受人民币贬值影响，公司产生汇兑收益。

可见，公司的收益增长主要来自出口

的确，其外销业务占比高达82.88%，是国内汽车铝合金车轮重点出口企业之一。

而我国铝土矿对外依存度持续上升，再加上欧洲电解铝大幅减产，2021年10月以来，伦铝价格开始高于长江有色铝锭价格，进口窗口持续关闭。

那么铝成本大概率继续上升，跃岭的产品售价也有望进一步上调，出口产品毛利率会再度提升，进而推动下半年业绩持续增长。

作为流通市值仅有20亿的低价小盘股，在全球铝轮毂需求的背景下，跃岭将迎来大的发展机遇，化茧成蝶。