1、中移动VR补贴政策助力产业发展:根据中移动规划,中移动对省公公司采购VR设备予以补贴,两档 分别为900元及1200元,预计采购量为20万部。中移动VR推广力度加码,创维为中移动VR生态合作方之 一,将持续受益。
2、机顶盒+千兆宽带高增长:1)网关业务:公司15-21年宽带业务CAGR高达80%+,彰显极强竞争实 力。随着运营商网关产品由GPON向10G GPON升级,竞争格局优化,公司份额持续提升。2)机顶盒:22年 6月国家广播电视总局发布政策进一步加快推进高清/超高清电视发展,产品更新换代带动ASP提升。
3、收入毛利提升,公司业绩超预期:公司归母净利润中值为4.9亿元(YoY +72.53%);扣非归母净利 润中值为4.4亿元(YoY +191%)。业绩高增主要由于主业本智能终端、宽带连接设备的营收规模以及毛利 率同比提升所致。此外,公司今年H1非经常性收益由去年同期1.3亿大幅缩减至0.4-0.5亿元,核心业务盈利 能力凸显。 投资建议:公我们预测,今年归母净利润预计为9-10亿(大概率超预期),未来3年CAGR30%,若VR市 场爆发则有超预期可能,维持“买入"评级