能源危机持续，除欧洲外热泵又一大市场即将爆发，个人补贴最高增加7倍，这几家国内公司有望率先抢占市场份额

热泵精要：

①8月16日美国总统拜登签署《通胀削减法案》，普通消费者购置热泵可获得最高约8000美元的补贴返现，远高于此前部分州政府或组织1000美元以下的补贴返现额度；

②美国热泵市场大于欧洲销量高于欧洲70%以上，2020年美国1.2亿户家庭中使用热泵取暖的仅占15.3%，美国未来热泵的需求增量主要来源于装有燃气取暖设备的老旧房屋改造，渗透率有望提升；

③安信证券张立聪预计后续美国热泵市场后续渗透率或加速，国内上市公司建议关注：大元泵业，日出东方，万和电气，映翰通，申菱环境，海尔智家，美的集团，格力电器

④风险提示：能源价格大幅波动、原材料价格上涨等。

当前欧洲面临能源危机，欧洲市场对于热泵的需求开始爆发，市场也已经充分反应。

但美国市场对于热泵的需求后续也有望显著提升，而美国热泵市场大于欧洲，一旦爆发市场空间更大。8月16日，美国总统拜登签署《通胀削减法案》，普通消费者购置热泵可获得最高约8000美元的补贴返现。

安信证券张立聪测算美国热泵市场大于欧洲销量高于欧洲70%以上，后续渗透率或加速（2020年占比15.3%），国内上市公司建议关注：大元泵业，日出东方，万和电气，映翰通，申菱环境，海尔智家，美的集团，格力电器

《通胀削减法案》补贴力度超前

8月16日，美国总统拜登签署《通胀削减法案》，法案总投资金额超过4300亿美元。法案中涉及热泵补贴返现的政策资金

约为45亿美元，普通消费者购置热泵可获得最高约8000美元的补贴返现，远高于此前部分州政府或组织1000美元以下的补贴返现额度。

除此之外，法案也将对购置热泵的税额抵扣大幅提高至2000美元。结合补贴返现政策，美国中等收入家庭可获得补贴返现加税额抵扣合计6000美元。

美国热泵市场大于欧洲：根据美国制冷空调与供暖协会数据，2021年美国空气能热泵销量约为392万台，+14.6%。虽然美国2021年热泵销量增速低于欧洲，但销量高于欧洲70%以上。

我国2021年对欧洲及北美洲出口占比分别为72.9%/5.7%，出口结构与欧美市场空间占比并不匹配，我国热泵对美国出口市场还有很大增长空间。

美国热泵普及率仍有较大提升空间，政府补贴直接导致欧洲热泵需求爆发，美国亦将如是

美国近年来新建独栋屋中约40%都有安装热泵取暖设备，新建房屋渗透率水平较高。但2020年美国1.2亿户家庭中使用热泵取暖的仅占15.3%，普及率还有待提升。

美国接近半数家庭还是以燃气取暖为主，因此，美国未来热泵的需求增量主要来源于：1）获补贴金额较大的低收入群体；2）装有燃气取暖设备的老旧房屋改造。

热泵的需求增速主要取决于其购买成本的相对水平，能源价格波动仅是间接原因，2021年欧洲市场爆发便主要由补贴推动。

意大利/法国/英国/西班牙2021年热泵销量增速分别为63%/36%/17%/16%，意大利和法国的销量增速明显更高，与其补贴力度大有直接关系。

此次美国《通胀削减法案》补贴金额大幅降低美国居民购置热泵的成本，美国市场需求也将在短时间内驶入快车道。

国内热泵相关上市公司梳理

大元泵业：公司为国内屏蔽泵龙头

，其主要业务包括民用水泵、家庭用屏蔽泵及工业用屏蔽泵。由其子公司合肥新沪生产的热水循环屏蔽泵为燃气壁挂炉和空气能热泵核心部件，成功打入威能等国际一线品牌的供应体系日出东方：公司主营太阳能热水器（2021年收入占比40%）

，空气能热泵（收入占比14%）等产品。根据公告，公司空气能热泵生产基地主要分布于连云港、顺德等。

万和电气：公司主营热水器（收入占比46%）、厨电（收入占比46%）产品。万和的子公司“广东万和新能源科技有限公司”负责空气能热泵相关业务，该子公司2021年实现收入9333万元，同比+26.6%。

映翰通：公司是工业物联网通信产品及整体解决方案提供商，宜所旗下北美品牌Ecoer销售的物联网智能空气源热泵定位美国高端家庭，具有智能故障监测、远程OTA升级、安装成本相对较低等功能和特点。

申菱环境：公司主营专用性空调、VOCs治理特种设备、污泥低温干化设备等人工环境调节设备。申菱环境拟与其他企业合资成立广东申菱热储科技有限公司（申菱环境持股比例67%），布局空气能热泵采暖领域。

另外说下 大元泵业，昨天发出业绩比较超预期，今天盘口看进了一股大资金，估计要买了小亿，感兴趣的老师可以看看 这个封单随便买了