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风电投资逻辑

小路J

2022-09-02 18:02:49

风电近况更新：海外海风需求高景气，国内海风平价加速

⭐近期事件：
1）欧洲8国和欧盟决定2030年波罗的海风电产能增加6倍：8月30日，欧洲8国元首计划在2030年，将波罗的海地区海上风电装机容量从目前的2.8GW提高至19.6GW
2）8月30日，国电力公示象山海风风电象山1号海上风电场（二期）工程500MW风机采购（含塔筒）中标候选人，运达股份预中标，中标金额为3306元/KW，扣除600元/KW塔筒后，海风风机价格仅为2706元/KW，创历史新低。

⚡点评：
海外海风需求高增：截至2021年，全球海风累计装机52GW，其中欧洲、中国分别为两大海风装机市场，占比达49%/48%。1）欧洲市场：截至2021年，欧洲累计海风装机达28GW。据各国政策指引，截至2030/2050年欧洲累计海风新增规模将达160/411GW。2022-2030、2030-2050年欧洲市场年均新增海风装机将达16.5GW、12.6GW（2021年新增海风装机3.3GW）；2）美国市场：截至2021年，美国累计海风装机不足0.1GW。据美国能源部发布的《海上风能战略指引》，截至2030/2050年美国累计海风装机规模将达30/110GW。2022-2030、2030-2050年美国市场年均新增海风装机将达3.8GW、4GW（2021年新增海风装机0GW）；3）越南市场：截至2021年，越南累计海风装机不足1GW。据越南《电力发展规划》草案，乐观预期下，截至2030、2045年越南累计海风装机规模将达7-8、70-80GW。2021-2030、2030-2045越南市场平均年新增海风装机至少为0.7GW、4.2GW（2021年新增海风装机0.8GW）

国内海风平价加速：1）在不考虑象山1号项目中标价格下，目前平价海风项目含塔筒风机平均价格为4125元/KW。该项目实现降幅近20%；2）象山1号海风项目离岸距离为25KM，装机容量为500MW，预计在2023年并网。假设项目年利用小时数2800小时，建设总成本10元/W，资金成本3.5%，项目IRR近6%；3）此次为运达首次中标海风项目，预示其正式进入海风市场

✨投资关注：我们主要推荐三条主线：1）海风相关产业链：建议关注东方电缆、明阳智能、中天科技、海力风电、大金重工等；2）盈利拐点已现的零部件龙头：建议关注日月股份、金雷股份等；3）受益行业景气环节：建议关注运达股份、三一重能、金风科技、中际联合等

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