最近有一个大事引起挺多人关注，加拿大政府要求部分中国企业退出其在加拿大锂公司上的投资。加拿大是美国的坚定盟友，不排除此举背后有美国的意志。这个事情背后是，资源内卷加剧，全球正在掀起一场锂矿争夺战，锂矿的黄金时代才刚刚开始。

一、锂已成新时代的石油

锂被称为“新时代的石油”，锂电材料被广泛应用于新能源汽车、电子产品和储能系统。近两年来，在新能源汽车等下游产业需求爆发的情况下，锂价节节攀升，电池级碳酸锂价格翻了8倍。

电池级碳酸锂价格近两年走势

截至11.10

锂价高涨，但掌握丰富锂矿资源的国家似乎并不满足于此。

就在最近的10月，外媒爆出“锂三角”国家——阿根廷、玻利维亚和智利有意推动建立一个锂矿行业的石油输出国组织（OPEC），从而达成“价格协议”，通过设定锂矿产量水平来主导国际锂价走势。

阿根廷、玻利维亚和智利都拥有巨大的锂矿储量和生产潜力，三国的锂资源储量总和占世界的60%，锂矿产量总和则占全球总产量的近30%。这个组织一旦形成，又是另外一个小OPEC。

如果“锂佩克”成立，未来锂价会怎样？遥想昔日的石油。上世纪70年代，第四次中东战争爆发，OPEC中的阿拉伯成员国宣布从西方跨国石油公司手中收回石油标价权，从此石油价格被OPEC组织牢牢掌握。在过去50年间，原油价格从3美元涨到了最高130美元。

以史为鉴，这几年锂的涨价或许只是一个开始。

二、锂矿自主可控迫在眉睫

根据2021年美国地质勘探局(USGS)报告显示，全球已探明的锂资源总量约8600万吨金属量，其中约60%的锂资源集中在南美的玻利维亚、阿根廷和智利，三国份额占比超过全球一半以上。美国和澳大利亚次之，分别占全球的9%和7%，而中国的锂资源量占比约为6%。

数据来源：USGS，截至2020.12.31

锂矿，和其他有卡脖子危险的产业一样，自主可控变得极为重要，而手中掌握着大量锂资源的头部企业也受到了市场极大的关注。在加拿大限制中国企业投资锂矿的消息之后，锂矿板块全线走强，含锂度达40%的中证稀有金属主题指数也大涨。

中证稀有金属主题指数成分行业分布

数据来源：Wind，截至2022.11.11

中信证券研报指出，锂矿已成为电动车产业链的“最强限制”，产量增长缓慢或导致锂价高位运行时间超出预期。海外锂资源开发环境日趋复杂，项目争夺更加激烈，中国企业海外并购开发的难度不断加大。在此背景下，本土锂资源开发的重要性不断提升，拥有国内锂资源布局的企业将显著受益且有望获得估值溢价。

三、稀土是中国自主可控王牌产业

全球资源争夺战不断白热化，除了锂，作为高科技的维生素的稀土也是各国必争争之地。在国际环境复杂的当下，稀土是中国能够拥有话语权的少数行业之一。中国是全球最大的稀土生产国和出口国，产能和技术水平领先国际。

尤其是在广泛应用于军工的中重稀土领域，中国占据绝对优势，全球已知的重稀土储量70%集中在中国南方的离子型稀土矿中。

在“卡脖子”危机四伏的当下，稀土是中国制衡西方国家科技霸权的一张王牌，也是投资者可以布局的自主可控赛道之一。

长期来看，稀土的基本面非常强劲：

1、受益新能源车、工业电机、风电等领域景气高增，稀土需求持续旺盛。

2、我国稀土供给全球占比较高且实行严格的配额制，供给较为刚性。

3、政策端持续发力规范行业发展，杜绝黑稀土出现，稀土增量可控，供需有望持续良好。

4、中国稀土集团的成立，巩固了中国稀土在全球供应链中的主导地位，议价权显著提高。

短期来看，稀土也较为值得配置。从过往历史可以看出，四季度是消费电子、变频空调、风电等稀土永磁下游行业的传统旺季，稀土产业链相关企业开工率预期有望回升。

四、稀有金属：锂为主，稀土为辅，其他能源小金属来帮忙

稀有金属板块同时涵盖锂和稀土两大战略资源行业，以及其他能源小金属，尽显“稀缺”。中证稀有金属主题指数含“锂”量高达40%以上，稀土（含永磁材料）含量高达20%，囊括业务涉及锂、稀土和其他珍贵小金属采矿和冶炼加工的龙头企业。从前10大权重股也可以看出，10家企业中有7家企业含锂，中证稀有金属含锂度超高。

中证稀有金属主题指数前10大权重股