产业转型持续推进,营收结构更趋合理:报告期营业总收入中,清洁高 效发电设备占比 27.22%,可再生能源装备占比 34.62%,现代制造服务 业占比 10.40%,工程与贸易占比 11.33%,新兴成长产业 16.43%,产业 结构更趋合理,绿色低碳转型初见成效。
公司大力发展可再生能源装备 并进军燃料电池赛道,顺应我国双碳背景下对于清洁能源的需求变化, 新能源板块未来有望成为公司业绩增长的关键驱动力。此外,“十四五” 规划纲要提出,要构建现代能源体系,加快抽水蓄能电站建设和新型储 能技术规模化应用。
抽水蓄能加速建设,设备交付有望提前。根据抽蓄行业分会预测,2022 年抽蓄核准规模或超过 50GW,年初至今新增开工容量超 13GW,核准建 设显著提速。公司是我国抽蓄机组主要设备厂商之一,研制水平整体达 到行业先进,国内市占率为 38%,是国内首个同时具备抽蓄机组研制和 调试能力的发电设备制造企业。伴随着行业装机的快速增长及在建项目 的建设提速,公司抽蓄机组存量订单收入有望提前,带来较大业绩弹性。
金融服务:集团优质资产注入,提振公司业绩。
1)公司的金融业务的运营主体为旗下子公司东方财务,是集团于2018年向上市公司注入的优质资产。
2)2018年、2019年H1公司金融服务营收为10亿元、5亿元,同比49%、20%。金融业务营收稳健增长且盈利能力超群(毛利率超90%,净利率超30%),为公司增长注入新动力。
风电设备:抢装推升行业景气度,未来两年高增确定性强。
1)历史上风电行业周期性较强,补贴政策调整带动抢装需求。2019年5月,国家发改委发布新补贴政策,2018年底前核准的项目2020年底前未并网的国家不再补贴,新一轮抢装潮启动,行业量价齐升。
2)2018年公司新增订单同增68%,2019年H1公司新增订单达80亿元(订单营收比达5倍),奠定未来两年风电业务高增基调。