10月底以来国内磷肥价格呈上扬趋势-韭研公社

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10月底以来国内磷肥价格呈上扬趋势

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2022-12-07 21:39:56

中信证券：10月底以来国内磷肥价格呈上扬趋势，同时大多企业估值偏低，具备修复空间【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】中信证券研报指出，国内冬储稳步推进，肥料需求端有所回暖，同时成本端磷矿石、硫磺及合成氨价格支撑显著，10月底以来国内磷肥价格呈上扬趋势。短期来看，由于行业边际亏损，企业挺价意愿较强，磷肥价格仍有上行空间，同时大多企业估值偏低，具备修复空间。【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
中信证券研报指出，国内冬储稳步推进，肥料需求端有所回暖，同时成本端磷矿石、硫磺及合成氨价格支撑显著，10月底以来国内磷肥价格呈上扬趋势。短期来看，由于行业边际亏损，企业挺价意愿较强，磷肥价格仍有上行空间，同时大多企业估值偏低，具备修复空间。
1）冬储推进叠加出口改善，磷肥需求有所回暖随 10 月份以来国内冬储持续推进，以及出口边际改善，国内磷肥需求有所回暖。
据海关总署统计， 10 月份国内磷酸一铵及二铵出口量fen别达到 18/50 万吨，环比fen别 -25%/+6.38% ，前十月二者累计出口量fen别为 168/313 万吨，累月同比 -54.5%/-48.70% ，相较于 1-7 月累月同比 -59.70%/-61.10% ，累月出口量有一定改善。
低开功率下，行业内磷酸一铵及磷酸二铵的库存均处低位。据百川Zi讯统计，截至 2022 年 12 月 2 日，行业内磷酸一铵及二铵库存fen别为 24.25/28.88 万吨，同比fen别 -25.61%/-8.57% 。
2）原材料价格维持高位，成本支撑显著磷肥主要生产原材料包括磷矿石、硫磺及合成氨。
据百川Zi讯统计，目前国内磷矿石、硫磺及合成氨均价fen别为 1041/1660/4607 元 / 吨，均处于价格历史高位。短期来看，冬季磷矿开采或受限，价格仍有探氵张可能，硫磺及合成氨有望高位维持。
据百川Zi讯统计，目前国内磷酸一铵及二铵柿场均价为 3432/3638 元 / 吨，以原材料全部外采计算，企业处于微亏状态，为磷肥价格提供成本端支撑。
3）短期看价格反弹，中长期静待出口改善考虑到需求回暖及成本支撑，看好磷矿石价格维持高位及磷肥价格的反弹，原材料配套较高企业有望充fen受益，兴发集团、湖北宜化及川发龙蟒。关注云天化、川恒古份等。
中长期，看春耕期间复合肥需求的提振，相关企业或迎来业绩拐点，相关公司新洋丰及云图控古。若 2023 年 Q2 后，国内出口政策有进一步向好调整，磷化工扳块配置价值料将进一步提升。

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