Q：蒸汽回收装置应用情况?

包头蒸汽回收系统有用，乐山和呼和浩特未来都不会用，原因是用不了，因为其他地方没有 工业硅，原因在于长江生态保护法要求长江生态上游不允许建立两高项目，所以不让建。 如果全流程综合核算，包头是几个项目里最低的，工业硅自制且有蒸汽回收装置。

Q：流化床单床3500吨,未来计划,同样模块设备量更少（维持2万吨）还是产出更高?

未来单床产能会有进一步提升计划。建设上同样模块设备数量不变，产出增加。

Q：CCZ进展?

春节前内部发了一个新闻我们CCZ拉出一个比较长的硅棒。现在有20台炉子，一共400MW 中试线目前再跑，后续我们关注的方向：第一经济性、生产效率等指标实现对 RCZ 的超越， 第二品质指标和坩埚等材料有关，生产指标CCZ优势会越来越明显。

当前的瓶颈环节还是在品质型的指标如少子寿命等，核心原因来自于坩埚，CCZ坩埚和RCZ 坩埚不同，坩埚杂质会更容易进入硅料产生污染，目前还是处于研发阶段，CCZ会成为未来 主流的拉晶生产工艺路线，但是现在没有一个准确时间。

CCZ 的电阻率均匀程度更高，同样组件可以实现更高的功率输出，

Q：乐山电价情况?

乐山项目含税电价3毛，和政府有协议，但是不排除上调的可能性，我们判断肯定会上调， 因为大趋势如此。改良西门子法用55度电，硅烷法用15度，电价越高我的竞争力越强。

Q：为什么立项在乐山?

三个原因，第一乐山在打造这个中国绿色硅谷品牌，对于我们这种光伏产业有很多优惠性政 策；第二五通桥地区，晶科京运通高测等下游企业都入驻了，量也不小，基于一体化配套的 考虑；第三乐山是水电，我们拿到的交易电全部是水电和新能源，我们每年他都会给我们发 清洁能源消纳证明，后续在二氧化碳排放、碳排放方面会更有优势 这么多光伏企业都来这里并不是因为电价是全国最低，核心原因是资源属性上来看西北和 西南不太会有电力资源方面的限制，可以支持有更大电耗的企业落地，其他地方就未必了。

Q：各基地成本情况?

中能：己经开始披露颗粒硅毛利额了，22Q3发了一个简报，单位毛利额205元/公斤，推算 下来中能的全成本大概是5字头。

乐山：这边还在爬坡阶段，成本线在接近中能过程中，60%负荷的情况下成本已经接近了， 预计23年是第一个能做到全成本4字头的项目。

乐山相关数据比较好去披露清晰的时间是中报， 22年在爬坡；包头项目是在23年年报，因 为他 23 年爬坡。

Q：乐山10万吨规划的人工有多少人?

管理+生产计划800人。电耗方面徐州最低是13.8度，乐山现在是15度，因为功能辅助单 元开的大；1~2个月以后就会比中能低了，规模效应会带来电耗的下降， 10万吨是一个功能 辅助单元，他只带了 6 万吨的产能。

乐山未来的电耗可以比中能最低的要低，中能是从试验到量产都有，不能算是完整的生产线；乐山是第一个完全独立的颗粒硅生产基地。

Q：乐山颗粒硅销售情况?

乐山项目建造时候运营团队就进来了，为什么乐山协鑫可以在短时间内开工并达产，就是因 为运营人员的提前介入。

销售问题方面，我们是上市公司统一销售，我们乐山的颗粒硅料从上市公司层面和下游签订 了很多长单，会去匹配到项目公司进行销售，周边的京运通、晶科我们都在提供产品 我们在 21 年签订的长单比较多，披露准则不一样，我们披露的不多，但是我们很多客户都 有披露，我们从披露的数据上加起来长单是超过 70 万吨的；如果算上我们和上机还有中环 的合作，总体长单超过 100 万，我们长单覆盖比率超过 100%（产能不够）。

现在我们即使算上新疆协鑫，我们颗粒硅产能已经超过西门子了，未来江苏中能4万吨也会 停，他的占比也会越来越小，客户是知道我们的产品结构的，还选择和我们签订了很多长单；22年底我们和晶澳还专门签了一个14.8万吨的颗粒硅专项补充协议，所以颗粒硅不愁卖。 客户现在是优先拿颗粒硅的，乐山产品品质在客户基本是第一或者第二，硅片品质我们的 少子寿命是优于同期的别人家硅料的。

Q：颗粒硅的品质情况?

如果下游拉晶全用颗粒硅和棒状硅相比，拉晶过程中工艺参数设定需要做调整，以前客户把 颗粒硅拿过去和棒状硅掺着用，核心原因是没有那么多颗粒硅。颗粒硅在我们内部拉晶是 100%用的，表现也很好。几个核心指标：碳硼磷，总金属。

以前影响大的是总金属，现在总金属做的好的企业，第一梯队是瓦克、大全、新疆协鑫，他 们五元素的总金属控制在小于1；乐山协鑫颗粒硅我们有 55%的总金属小于1，剩余的大概 在 1~3之间。此外，在拉晶过程中影响少子寿命的其实是18元素，棒状硅出来时候有破碎 过程需要和设备接触，主流破碎工具是钴和钨的合金，所以棒状硅如果测 18 元素（钙、钴、 钨等）会比颗粒硅要高很多，颗粒硅出来以后直接分选包装就可以了，不用破碎。我们18 元素不到 2；棒状硅如果 5 元素小于 1 的产品，18 元素在 8~9，就会影响拉晶过程。 现在拉晶一般一炉拉7根，总金属影响最大的是后面几根；颗粒硅拉晶刚开始和棒状硅差不 多，后面几根会比棒状硅高一截。而且颗粒硅检测方法和西门子检测方法也不一样，参数上 看上去吃亏，实际做成硅片的生产工艺一样，做成硅片颗粒硅的各项指标是优于同期的西门 子水平的。

Q：下游客户有100%采用颗粒硅的么?

我们徐州5GW颗粒硅应用示范项目，宁夏还有N型硅片示范项目，乐山有80台单晶炉拉单晶 100%用颗粒硅的。下游客户第一要考虑颗粒硅供应总量，第二看我们供应稳定程度；从原生硅料比例来看，大 概 30~50%的区间掺杂颗粒硅，是用来取代复投料的。也有些客户有特定需求（低碳足迹， CCZ 侧投等），也会有一些激进的方案。

我们做过一个测算，从破碎到拉晶最后，在现有工艺情况下，使用颗粒硅可以降低接近 20% 的非硅成本；从工时节省方面来看，普通500公斤需要 5 次加料，用颗粒硅只需要加料4 次，且产品溶解速度会更快，融料时间更短，一次性装填料时间也会更短。

Q：颗粒硅18元素是 1 ~2 体金属禾口表金属的杂质浓度？ 颗粒硅检测时候不做表金属和体金属，棒状硅检测时候是大块，他们会先洗一下然后测，这 个是表金属；颗粒硅本身就比较小，所以我们只测总金属。

Q：施主杂质和受主杂质浓度?

施主杂质在0.2~0.4,受主杂质浓度在0~0.06。下游生产过程中会有磷和硼的掺入，后续拉晶还是需要增加的。

Q：全成本拆分情况?

22年披露了，蒸汽耗量在徐州是15.3,硅耗是1.05 （不考虑）。

一个模块从投产到满产 1个月；一次性连续反应150天以上，不低于150天，随着人员设备 工艺匹配度越来越好，这个时间也会越来越好的。

Q：23年颗粒硅产能投放节奏,产量计戈划

乐山：目前6万吨满产，2月底新增2万吨满产，3月底全部10万吨满产。23年计划产出 8.2 万吨。

徐州：6 万吨满产，另有 4.5 万吨西门子改良法产能要置换，置换关掉要等下半年，切换时 间其实比较短，装置做完以后就是把西门子原来的停掉，整体项目基建在 22 年就开始做了。 23年计划产出 8万吨左右颗粒硅，剩下是棒状硅可能不到2 万吨。

包头：2 万吨满产，2 月底也会陆续投产，年终会把剩余模块投完。23年产能6万吨左右 呼和浩特：在动工了，开工时间有一定不确定性，可能会有疫情带来的一定负面影响，23 年年内投产没问题，看能不能打满。23 年产量几千吨。

Q：颗粒硅在N型拉晶的应用情况?

对于N型影响因素就两个，第一看氧含量，第二看总金属。我们现在料有部分在N型中试己 经通过了。晶科最大的N型产能就在五通桥，就在我们旁边，他们的中试我们己经过了，最 近在给他发批量颗粒硅料进行最后的测试，他们正常颗粒硅掺杂是原生多晶硅的 30%左右。行业目前量产N型硅片里面基本是以进口料为主，国产料像一些老的小的产能用的多一些， 新产能普遍没有进入N型料供应链；从测试进度上来看我们和行业处于同一阶段；从大比例 70~80%投料来看，随着颗粒硅投入比例的增加，我们还是得出一个结论，硅片的少子寿命是 有不同程度的提升的。

Q：我们生产硅料里面多少比例可以用做N型料?

西门子是CVD,他料长出来天然就有致密料、菜花料、珊瑚料之分，区分的原因是棒状硅在 破碎过程中菜花料和珊瑚料比表面积比较大（有孔洞），更容易沾污带来金属杂质，所以这 部分料是进不了N型的；我们出来的都是小颗粒，它不存在有致密或者珊瑚之分，唯一对他 的限制就是总金属，目前行业里要进N型产品供应链，总金属不能超过1。

Q：硅耗是否有下降空间?

我们用的999硅，全元素平衡都得有1.03的硅耗，目前控制的好的主流都在1.05。超出的 0.5里面，大概0.3是本身工业硅里面的非硅成分，还有 0.1 左右是生产过程除尘过程中的 正常损耗，所以下降空间不大。

Q：乐山二期三期内部规划情况? 二期属于前期过程中，还需要经过董事会审议等，二期23年开工的概率是比较高的，新项 目建设时间最快是10个月左右完成基建，乐山的基建条件不如北方地区（下雨、地质），但 是整体基建肯定比我们之前乐山一期要快。乐山一期是21年4月，投产是22年7月，中间 因为疫情还耽误了 2个月左右，实际基建期就14个月。如果乐山二期今年开工，24年初投 产的概率还是比较高的。目前二期晚是因为政府的规划调整，春节前后的报批都停滞

Q：后期颗粒硅规划?

我们公告的呼和浩特己经动工了，乌海还没动工，开工以后1年也能投产；乐山二期在规划。除了这些项目之外，我们22年也在海外做了一次考察，还在内部讨论阶段在哪里做多大， 还没有定论。从现在市场情况来看逆全球化是个大概率的事情，我们针对不同市场做一些针 对性的布置还在讨论。光伏产能东南亚是一个副中心，其他地方还在纠结，后期更多会从政 治和贸易角度来考虑。

Q：电池用到的硅烷气也很紧缺,工艺是不是和我们的类似?

N型电池工艺没有确定前硅烷气量没有那么大，工艺路线发生变化以后需求量在变大。江苏 中能有硅烷气外售。乐山一期没有考虑，因为上了硅烷气外售会和中能形成竞争，第一没有 必要因为没有这么多市场，第二硅烷属于危险化学品，乐山一期拿到的证是危险化学品生产 单位，我的原料和产品都不是危险化学品，只是中间产品是危险化学品，如果外售的也有就 得变成危险化学品生产经营单位，对于行业的取证要求和安全要求是不一样的。

乐山二期规划有硅烷气外售，计划3000吨的外售。我们外售的是光伏级的，半导体级的和 我们不一样。

我10万吨硅料生产每年要用 160万吨硅烷气，以前在硅烷气销售市场每年就是几百吨， TOPCon产能起量以后每年也就是7000吨需求撑死，不是一个数量级。

从指标上来看，我们的硅烷要做到12个9才能产出我们的颗粒硅，硅烷的纯度远比颗粒硅 高。硅烷气的销售不在于硅烷气的成本，而在于他的充装，他是一个危险性非常高的气体。如果你上一个当量级的硅烷气，你会被应急管理部门盯上，它属于危险性特气，量够多会变 成一级重大危险源。

Q：碳浓度和氢浓度?

碳浓度国标是低于0. 4,我们最低可以做到0. 1。我们没有氢浓度的测算，因为客户没有这方面的要求

Q：后续规划项目每万吨投资额?

投资额跟几个因素有关：第一地理位置。比如乐山投资高是因为属于山区高回填，回填了 58 米深，原先是个大沟，这种地质条件会导致我的地下工程处理量非常大，我们一期往地 下达了 6000多根桩（170公里）。第二气候条件。我们在乐山投资选用的仪表-15度就ok 了，如果在内蒙选用的就得是-45或者-60度的，同样的东西实现一样的功能价格差很多；比如风载、地震等因素都很多。

Q：选用供应商要求?

短名单是一样的，但是每家产能就那么大，我得考虑到他的交货周期。现在来看设备不是瓶 颈，前面是通用设备，后面的流化床是高定，有稳定的合作伙伴，在投资建设时候就会考虑 到他的生产能力，这块不会有瓶颈。各类设备都已经国产化了。

Q：衬底材料差异化?

材料、结构、控制（参数设定）都不一样。

我们有专门特材部门，所有涉及到特材的东西也会清场重新组装，我买回来还需要特别加工。

技术保密方面：第一硬件图纸，第二生产工艺，第三材料。

Q：西门子技术很快扩散了,颗粒硅扩散周期?

第一技术难度是比较高的，规模化来讲我们是最大的；第二我们做了深度股权绑定计划，我 们人才流动性有一个比较强的锁定，对扩散有限制；第三对于技术来说我们扩产计划还是比 较激进的。

Q：其他几个基地的电价?

徐州和煤价挂钩，煤价跌了现在6毛多，最高7毛。

乐山政府承诺 3 毛，实际结算要看市场。 包头政府承诺2毛6，实际未来电力成本不会比乐山低。内蒙已经正式下文取消了，但是条 件还是优厚的。

我们锚定了 4~5 毛是一个长期电价水平。

Q：乐山结算情况?

我们和电力公司结算是含税4毛左右，政府的优惠，他会把我交的超出3毛的部分打回来。我们还是属于国网交易系统的，五通桥成立了一个专门的售电公司来解决这个问题的。

Q：资本开支情况,协鑫科技定位?

硅料为核心，我们上游也做了一些工业硅；下游有一些延伸的附属材料，但是是以硅基材料 为主。30万吨总投不到200亿，因为我们还做了一些股权安排，比如乐山也是有其他股东 的（乐山高新投15亿），呼和浩特我们是和TCL合作，他们出资40%,我们会和一些上下游 企业去构筑完整产业生态。我们自有资金需要承担的资金是有折扣的。再有我们会有一些债 券融资上的安排。

Q：回A的计划?

目前材料准备全部完成，在江苏证监局沟通阶段，从时间排期上来看，我们有可能会在23 年年底过会并挂牌（计划挂科创板）。现在政策变化比较快，审核进度不是完全有规律的， 根据经验大概是这个判断。

资金方面，我们未来使用的资金，募投项目里面包括了在建和拟建项目，还是围绕产业链以 颗粒硅投资为主。

Q：产业链价格反弹,实际硅料成交价,后续展望?

从公开信息来看中环硅片涨过了，硅料成交价220左右。年前在震荡，主要是春节前后有厂家放假，目前来看硅料供给还是偏紧，整体价格我们认为 是一个正常合理范围内。后期产能释放以后还是要看供需。

Q：库存情况?

我们库存不高，在我的合理库存范围以内，是行业大公司里最低的。

Q：颗粒硅和棒状硅的价差?

和致密料相比价格差不多，没有什么价差，我们在 22 年初为了产品推广，因为用颗粒硅要 调工艺，我们就做了一些折让，大概2~3 元/公斤。现在市场已经反馈用起来更好，所以已 经没有这个了。

Q：近期长单签订情况?

现在还是以小型多次为主，现在不是月度价格锁定为主了，现在1单1价。我们的长单是缩 量不锁价的。

Q：颗粒硅中N型料产品质量占比?

我们总金属含量不同，原因是我们流化床150天做一次检修，会更换部件带来洁净度上的沾 污。我们运行前三天总金属会高一些，时间长了会往下掉，呈现往下的趋势；2 周后稳定了 全部就小于 1 了。小于 1 从指标上就是电三和电二之间。

我们在调试过程中，这条新线开始的质量是有波动的，不过 90%以上到达总金属小于 1 不是 什么问题。

这也是我们在N型方面的优势，仅仅用三种料来区分品质是不对的，有些珊瑚料的品质可能 会比致密料品质还好，形态和品质是有差异的。

我们的质量目标就是100%可以进入到N型料的生产，现在大概是90%。

Q：港股是否还会有股权融资计划?

A股在审核里有要求你的股权结构稳定的，如果出现股权变动你需要补充材料。正常逻辑来 看，回A进入审核以后企业都会保持股权稳定。

Q：大股东可转债还会做么?

现在来看和A股上市是有冲突的，最好大股东可转债不要做。

Q：往N型做,硅粉牌号需要提升么?

我的工厂就是一个提纯的过程，工业硅421是99.2%, 99硅是99%，他对于我后面的影响不 大。我们用 99 硅就可以了。

Q：我们的净化期?

总金属从3到1以内需要2周，未来肯定会缩小，我们现在是第一次开车，后续会越来越干 净。

Q：如果硅料价格跌到6'7万,协鑫什么情况?

我们呼和浩特市的项目就是按照6~7万做的模型。

第一我们在可研报告就是按照保守价格测算的；第二硅料价格在波动，以前出现过 6~7万， 现在我们成本优于对手，我们生存能力更强。Q：蒸汽回收装置应用情况?

包头蒸汽回收系统有用，乐山和呼和浩特未来都不会用，原因是用不了，因为其他地方没有 工业硅，原因在于长江生态保护法要求长江生态上游不允许建立两高项目，所以不让建。 如果全流程综合核算，包头是几个项目里最低的，工业硅自制且有蒸汽回收装置。

Q：流化床单床3500吨,未来计划,同样模块设备量更少（维持2万吨）还是产出更高?

未来单床产能会有进一步提升计划。建设上同样模块设备数量不变，产出增加。

Q：CCZ进展?

春节前内部发了一个新闻我们CCZ拉出一个比较长的硅棒。现在有20台炉子，一共400MW 中试线目前再跑，后续我们关注的方向：第一经济性、生产效率等指标实现对 RCZ 的超越， 第二品质指标和坩埚等材料有关，生产指标CCZ优势会越来越明显。

当前的瓶颈环节还是在品质型的指标如少子寿命等，核心原因来自于坩埚，CCZ坩埚和RCZ 坩埚不同，坩埚杂质会更容易进入硅料产生污染，目前还是处于研发阶段，CCZ会成为未来 主流的拉晶生产工艺路线，但是现在没有一个准确时间。

CCZ 的电阻率均匀程度更高，同样组件可以实现更高的功率输出，

Q：乐山电价情况?

乐山项目含税电价3毛，和政府有协议，但是不排除上调的可能性，我们判断肯定会上调， 因为大趋势如此。改良西门子法用55度电，硅烷法用15度，电价越高我的竞争力越强。

Q：为什么立项在乐山?

三个原因，第一乐山在打造这个中国绿色硅谷品牌，对于我们这种光伏产业有很多优惠性政 策；第二五通桥地区，晶科京运通高测等下游企业都入驻了，量也不小，基于一体化配套的 考虑；第三乐山是水电，我们拿到的交易电全部是水电和新能源，我们每年他都会给我们发 清洁能源消纳证明，后续在二氧化碳排放、碳排放方面会更有优势 这么多光伏企业都来这里并不是因为电价是全国最低，核心原因是资源属性上来看西北和 西南不太会有电力资源方面的限制，可以支持有更大电耗的企业落地，其他地方就未必了。

Q：各基地成本情况?

中能：己经开始披露颗粒硅毛利额了，22Q3发了一个简报，单位毛利额205元/公斤，推算 下来中能的全成本大概是5字头。

乐山：这边还在爬坡阶段，成本线在接近中能过程中，60%负荷的情况下成本已经接近了， 预计23年是第一个能做到全成本4字头的项目。

乐山相关数据比较好去披露清晰的时间是中报， 22年在爬坡；包头项目是在23年年报，因 为他 23 年爬坡。

Q：乐山10万吨规划的人工有多少人?

管理+生产计划800人。电耗方面徐州最低是13.8度，乐山现在是15度，因为功能辅助单 元开的大；1~2个月以后就会比中能低了，规模效应会带来电耗的下降， 10万吨是一个功能 辅助单元，他只带了 6 万吨的产能。

乐山未来的电耗可以比中能最低的要低，中能是从试验到量产都有，不能算是完整的生产线；乐山是第一个完全独立的颗粒硅生产基地。

Q：乐山颗粒硅销售情况?

乐山项目建造时候运营团队就进来了，为什么乐山协鑫可以在短时间内开工并达产，就是因 为运营人员的提前介入。

销售问题方面，我们是上市公司统一销售，我们乐山的颗粒硅料从上市公司层面和下游签订 了很多长单，会去匹配到项目公司进行销售，周边的京运通、晶科我们都在提供产品 我们在 21 年签订的长单比较多，披露准则不一样，我们披露的不多，但是我们很多客户都 有披露，我们从披露的数据上加起来长单是超过 70 万吨的；如果算上我们和上机还有中环 的合作，总体长单超过 100 万，我们长单覆盖比率超过 100%（产能不够）。

现在我们即使算上新疆协鑫，我们颗粒硅产能已经超过西门子了，未来江苏中能4万吨也会 停，他的占比也会越来越小，客户是知道我们的产品结构的，还选择和我们签订了很多长单；22年底我们和晶澳还专门签了一个14.8万吨的颗粒硅专项补充协议，所以颗粒硅不愁卖。 客户现在是优先拿颗粒硅的，乐山产品品质在客户基本是第一或者第二，硅片品质我们的 少子寿命是优于同期的别人家硅料的。

Q：颗粒硅的品质情况?

如果下游拉晶全用颗粒硅和棒状硅相比，拉晶过程中工艺参数设定需要做调整，以前客户把 颗粒硅拿过去和棒状硅掺着用，核心原因是没有那么多颗粒硅。颗粒硅在我们内部拉晶是 100%用的，表现也很好。几个核心指标：碳硼磷，总金属。

以前影响大的是总金属，现在总金属做的好的企业，第一梯队是瓦克、大全、新疆协鑫，他 们五元素的总金属控制在小于1；乐山协鑫颗粒硅我们有 55%的总金属小于1，剩余的大概 在 1~3之间。此外，在拉晶过程中影响少子寿命的其实是18元素，棒状硅出来时候有破碎 过程需要和设备接触，主流破碎工具是钴和钨的合金，所以棒状硅如果测 18 元素（钙、钴、 钨等）会比颗粒硅要高很多，颗粒硅出来以后直接分选包装就可以了，不用破碎。我们18 元素不到 2；棒状硅如果 5 元素小于 1 的产品，18 元素在 8~9，就会影响拉晶过程。 现在拉晶一般一炉拉7根，总金属影响最大的是后面几根；颗粒硅拉晶刚开始和棒状硅差不 多，后面几根会比棒状硅高一截。而且颗粒硅检测方法和西门子检测方法也不一样，参数上 看上去吃亏，实际做成硅片的生产工艺一样，做成硅片颗粒硅的各项指标是优于同期的西门 子水平的。

Q：下游客户有100%采用颗粒硅的么?

我们徐州5GW颗粒硅应用示范项目，宁夏还有N型硅片示范项目，乐山有80台单晶炉拉单晶 100%用颗粒硅的。下游客户第一要考虑颗粒硅供应总量，第二看我们供应稳定程度；从原生硅料比例来看，大 概 30~50%的区间掺杂颗粒硅，是用来取代复投料的。也有些客户有特定需求（低碳足迹， CCZ 侧投等），也会有一些激进的方案。

我们做过一个测算，从破碎到拉晶最后，在现有工艺情况下，使用颗粒硅可以降低接近 20% 的非硅成本；从工时节省方面来看，普通500公斤需要 5 次加料，用颗粒硅只需要加料4 次，且产品溶解速度会更快，融料时间更短，一次性装填料时间也会更短。

Q：颗粒硅18元素是 1 ~2 体金属禾口表金属的杂质浓度？ 颗粒硅检测时候不做表金属和体金属，棒状硅检测时候是大块，他们会先洗一下然后测，这 个是表金属；颗粒硅本身就比较小，所以我们只测总金属。

Q：施主杂质和受主杂质浓度?

施主杂质在0.2~0.4,受主杂质浓度在0~0.06。下游生产过程中会有磷和硼的掺入，后续拉晶还是需要增加的。

Q：全成本拆分情况?

22年披露了，蒸汽耗量在徐州是15.3,硅耗是1.05 （不考虑）。

一个模块从投产到满产 1个月；一次性连续反应150天以上，不低于150天，随着人员设备 工艺匹配度越来越好，这个时间也会越来越好的。

Q：23年颗粒硅产能投放节奏,产量计戈划

乐山：目前6万吨满产，2月底新增2万吨满产，3月底全部10万吨满产。23年计划产出 8.2 万吨。

徐州：6 万吨满产，另有 4.5 万吨西门子改良法产能要置换，置换关掉要等下半年，切换时 间其实比较短，装置做完以后就是把西门子原来的停掉，整体项目基建在 22 年就开始做了。 23年计划产出 8万吨左右颗粒硅，剩下是棒状硅可能不到2 万吨。

包头：2 万吨满产，2 月底也会陆续投产，年终会把剩余模块投完。23年产能6万吨左右 呼和浩特：在动工了，开工时间有一定不确定性，可能会有疫情带来的一定负面影响，23 年年内投产没问题，看能不能打满。23 年产量几千吨。

Q：颗粒硅在N型拉晶的应用情况?

对于N型影响因素就两个，第一看氧含量，第二看总金属。我们现在料有部分在N型中试己 经通过了。晶科最大的N型产能就在五通桥，就在我们旁边，他们的中试我们己经过了，最 近在给他发批量颗粒硅料进行最后的测试，他们正常颗粒硅掺杂是原生多晶硅的 30%左右。行业目前量产N型硅片里面基本是以进口料为主，国产料像一些老的小的产能用的多一些， 新产能普遍没有进入N型料供应链；从测试进度上来看我们和行业处于同一阶段；从大比例 70~80%投料来看，随着颗粒硅投入比例的增加，我们还是得出一个结论，硅片的少子寿命是 有不同程度的提升的。

Q：我们生产硅料里面多少比例可以用做N型料?

西门子是CVD,他料长出来天然就有致密料、菜花料、珊瑚料之分，区分的原因是棒状硅在 破碎过程中菜花料和珊瑚料比表面积比较大（有孔洞），更容易沾污带来金属杂质，所以这 部分料是进不了N型的；我们出来的都是小颗粒，它不存在有致密或者珊瑚之分，唯一对他 的限制就是总金属，目前行业里要进N型产品供应链，总金属不能超过1。

Q：硅耗是否有下降空间?

我们用的999硅，全元素平衡都得有1.03的硅耗，目前控制的好的主流都在1.05。超出的 0.5里面，大概0.3是本身工业硅里面的非硅成分，还有 0.1 左右是生产过程除尘过程中的 正常损耗，所以下降空间不大。

Q：乐山二期三期内部规划情况? 二期属于前期过程中，还需要经过董事会审议等，二期23年开工的概率是比较高的，新项 目建设时间最快是10个月左右完成基建，乐山的基建条件不如北方地区（下雨、地质），但 是整体基建肯定比我们之前乐山一期要快。乐山一期是21年4月，投产是22年7月，中间 因为疫情还耽误了 2个月左右，实际基建期就14个月。如果乐山二期今年开工，24年初投 产的概率还是比较高的。目前二期晚是因为政府的规划调整，春节前后的报批都停滞

Q：后期颗粒硅规划?

我们公告的呼和浩特己经动工了，乌海还没动工，开工以后1年也能投产；乐山二期在规划。除了这些项目之外，我们22年也在海外做了一次考察，还在内部讨论阶段在哪里做多大， 还没有定论。从现在市场情况来看逆全球化是个大概率的事情，我们针对不同市场做一些针 对性的布置还在讨论。光伏产能东南亚是一个副中心，其他地方还在纠结，后期更多会从政 治和贸易角度来考虑。

Q：电池用到的硅烷气也很紧缺,工艺是不是和我们的类似?

N型电池工艺没有确定前硅烷气量没有那么大，工艺路线发生变化以后需求量在变大。江苏 中能有硅烷气外售。乐山一期没有考虑，因为上了硅烷气外售会和中能形成竞争，第一没有 必要因为没有这么多市场，第二硅烷属于危险化学品，乐山一期拿到的证是危险化学品生产 单位，我的原料和产品都不是危险化学品，只是中间产品是危险化学品，如果外售的也有就 得变成危险化学品生产经营单位，对于行业的取证要求和安全要求是不一样的。

乐山二期规划有硅烷气外售，计划3000吨的外售。我们外售的是光伏级的，半导体级的和 我们不一样。

我10万吨硅料生产每年要用 160万吨硅烷气，以前在硅烷气销售市场每年就是几百吨， TOPCon产能起量以后每年也就是7000吨需求撑死，不是一个数量级。

从指标上来看，我们的硅烷要做到12个9才能产出我们的颗粒硅，硅烷的纯度远比颗粒硅 高。硅烷气的销售不在于硅烷气的成本，而在于他的充装，他是一个危险性非常高的气体。如果你上一个当量级的硅烷气，你会被应急管理部门盯上，它属于危险性特气，量够多会变 成一级重大危险源。

Q：碳浓度和氢浓度?

碳浓度国标是低于0. 4,我们最低可以做到0. 1。我们没有氢浓度的测算，因为客户没有这方面的要求

Q：后续规划项目每万吨投资额?

投资额跟几个因素有关：第一地理位置。比如乐山投资高是因为属于山区高回填，回填了 58 米深，原先是个大沟，这种地质条件会导致我的地下工程处理量非常大，我们一期往地 下达了 6000多根桩（170公里）。第二气候条件。我们在乐山投资选用的仪表-15度就ok 了，如果在内蒙选用的就得是-45或者-60度的，同样的东西实现一样的功能价格差很多；比如风载、地震等因素都很多。

Q：选用供应商要求?

短名单是一样的，但是每家产能就那么大，我得考虑到他的交货周期。现在来看设备不是瓶 颈，前面是通用设备，后面的流化床是高定，有稳定的合作伙伴，在投资建设时候就会考虑 到他的生产能力，这块不会有瓶颈。各类设备都已经国产化了。

Q：衬底材料差异化?

材料、结构、控制（参数设定）都不一样。

我们有专门特材部门，所有涉及到特材的东西也会清场重新组装，我买回来还需要特别加工。

技术保密方面：第一硬件图纸，第二生产工艺，第三材料。

Q：西门子技术很快扩散了,颗粒硅扩散周期?

第一技术难度是比较高的，规模化来讲我们是最大的；第二我们做了深度股权绑定计划，我 们人才流动性有一个比较强的锁定，对扩散有限制；第三对于技术来说我们扩产计划还是比 较激进的。

Q：其他几个基地的电价?

徐州和煤价挂钩，煤价跌了现在6毛多，最高7毛。

乐山政府承诺 3 毛，实际结算要看市场。 包头政府承诺2毛6，实际未来电力成本不会比乐山低。内蒙已经正式下文取消了，但是条 件还是优厚的。

我们锚定了 4~5 毛是一个长期电价水平。

Q：乐山结算情况?

我们和电力公司结算是含税4毛左右，政府的优惠，他会把我交的超出3毛的部分打回来。我们还是属于国网交易系统的，五通桥成立了一个专门的售电公司来解决这个问题的。

Q：资本开支情况,协鑫科技定位?

硅料为核心，我们上游也做了一些工业硅；下游有一些延伸的附属材料，但是是以硅基材料 为主。30万吨总投不到200亿，因为我们还做了一些股权安排，比如乐山也是有其他股东 的（乐山高新投15亿），呼和浩特我们是和TCL合作，他们出资40%,我们会和一些上下游 企业去构筑完整产业生态。我们自有资金需要承担的资金是有折扣的。再有我们会有一些债 券融资上的安排。

Q：回A的计划?

目前材料准备全部完成，在江苏证监局沟通阶段，从时间排期上来看，我们有可能会在23 年年底过会并挂牌（计划挂科创板）。现在政策变化比较快，审核进度不是完全有规律的， 根据经验大概是这个判断。

资金方面，我们未来使用的资金，募投项目里面包括了在建和拟建项目，还是围绕产业链以 颗粒硅投资为主。

Q：产业链价格反弹,实际硅料成交价,后续展望?

从公开信息来看中环硅片涨过了，硅料成交价220左右。年前在震荡，主要是春节前后有厂家放假，目前来看硅料供给还是偏紧，整体价格我们认为 是一个正常合理范围内。后期产能释放以后还是要看供需。

Q：库存情况?

我们库存不高，在我的合理库存范围以内，是行业大公司里最低的。

Q：颗粒硅和棒状硅的价差?

和致密料相比价格差不多，没有什么价差，我们在 22 年初为了产品推广，因为用颗粒硅要 调工艺，我们就做了一些折让，大概2~3 元/公斤。现在市场已经反馈用起来更好，所以已 经没有这个了。

Q：近期长单签订情况?

现在还是以小型多次为主，现在不是月度价格锁定为主了，现在1单1价。我们的长单是缩 量不锁价的。

Q：颗粒硅中N型料产品质量占比?

我们总金属含量不同，原因是我们流化床150天做一次检修，会更换部件带来洁净度上的沾 污。我们运行前三天总金属会高一些，时间长了会往下掉，呈现往下的趋势；2 周后稳定了 全部就小于 1 了。小于 1 从指标上就是电三和电二之间。

我们在调试过程中，这条新线开始的质量是有波动的，不过 90%以上到达总金属小于 1 不是 什么问题。

这也是我们在N型方面的优势，仅仅用三种料来区分品质是不对的，有些珊瑚料的品质可能 会比致密料品质还好，形态和品质是有差异的。

我们的质量目标就是100%可以进入到N型料的生产，现在大概是90%。

Q：港股是否还会有股权融资计划?

A股在审核里有要求你的股权结构稳定的，如果出现股权变动你需要补充材料。正常逻辑来 看，回A进入审核以后企业都会保持股权稳定。

Q：大股东可转债还会做么?

现在来看和A股上市是有冲突的，最好大股东可转债不要做。

Q：往N型做,硅粉牌号需要提升么?

我的工厂就是一个提纯的过程，工业硅421是99.2%, 99硅是99%，他对于我后面的影响不 大。我们用 99 硅就可以了。

Q：我们的净化期?

总金属从3到1以内需要2周，未来肯定会缩小，我们现在是第一次开车，后续会越来越干 净。

Q：如果硅料价格跌到6'7万,协鑫什么情况?

我们呼和浩特市的项目就是按照6~7万做的模型。

第一我们在可研报告就是按照保守价格测算的；第二硅料价格在波动，以前出现过 6~7万， 现在我们成本优于对手，我们生存能力更强。