MLCC专家电话会纪要

1， 经销商专家

2， 台资原厂专家

2023年1-2月价格和去年12月差不多，去年价格倒挂严重，代理商亏损，目前三星高容还有倒挂，其他公司情况好一些。

去年经销商库存最高5个月，目前回到2个月，比较正常水位。去年Q4步法型号涨价不是需求恢复，而是去库存到了一定程度，经销商不愿亏损卖了。

22年各季度原厂稼动率情况：

村田80%，85%，70%，68%

三星75%，80%，72%，67%

国巨55%，65%，45%，

风华65%，70%，46%，60%

三环60%，65%，50%，55%

原厂出厂价格，22年三月降价5-6%，6月6-7%，之后没有降价，Q4高容涨价10-15%，目前维持稼动率60%，需求拐点会在23年Q2，可能提价，提稼动率。

22年各季度原厂库存情况 ：

村田4个月 4.5个月 3个月 2.5个月

国巨4， 3.2 2.5 2

风华3 2.5 2.2 1.7

三环3.5 3.2 2.5 1.8

经销商专家认为2023年3-4月份需求可以起来。储能，汽车会继续景气，其他行业要观察，比22年要好很多。

竞争格局：

国巨有800亿产能，23年扩100亿，24年扩100亿。往中高端发展，车规，高端设备，医疗仪器等。今年会上35亿车规，工控类的也有。消费类会慢慢减少，目前消费电子占比13%，2-3年后降到5%。

三星目前1000亿，到25年扩290亿，走中高端，与村田竞争。对国内厂商压力不大。但工控高容会和三环竞争，22年三星降价与三环价格战。三环集团目标把高容做到25%以上占比。

风华原计划发展通讯类产品，但华为的影响导致扩产不及预期，去年风华01005高容也出来了，1206高端产品也有了。最主要目标把中端104的产品比例提到60-70%。

各家原厂竞争策略

三星，重点在车规，对代理商拿货有明确车规产品比例要求

风华，高容弱，但必须上，作为主要突破方向。车规，领先于三环，已经有销售了，三环还没有。

三环，高容与三星竞争，发力车规，下游国内厂家比较支持国内供应商。

国内风华三环会有大竞争，其他国内厂家落后了

消费电子需求目前海外好于国内，国内还比较差。家电消费电子MLCC占比15%，手机通信占30%，目前云计算服务器需求较好。Q2 会看到需求好转。MLCC下滑1年半，周期应该起来。

高容三星价格最低，低于风华，三环。低端的三环低于风华，风华低于台资，三星。

国内三环，风华226高容已经突破了，成本上还有差距。106型号上0805有竞争力了，但小的0402还不行，还差一代。

微容在01005等小型产品做的最好，排全球第三，小型产品占70%

风华可以做01005，但良率不高

三环在21年就能量产0402，0201，进步很快，22年11月，可以做01005，2023年会量产。后续三环扩产方向就是高容和小型化产品，但小型产品需要小米的大力支持。

我的观点：

1. MLCC经历了18个月的下行周期，周期底，价格底，业绩底都见到了

2. 下行周期去产能效果不明显，没有看到大的公司退出，各家都有扩产计划

3. 竞争格局有变化，村田，三星，国巨往高端走，中低端让出来给国内厂商

4. 三环脱颖而出，中低端有优势，部分产品向高端突破

5. 行业β即将到来，寻找有α的公司参与周期向上的投资机会。