上周重点关注【ChatGPT】和【游戏】等的边际变化，核心观点如下：

互联网：阿里和字节入局大模型建设，国内生成式AI领域竞争提速。（1）字节跳动布局大模型业务，着力发展语言和图像两种模态。语言大模型团队由搜索部门今年牵头组建，AI Lab和AML（应用机器学习）团队也调用一部分人支援语言大模型，团队规模在十数人左右，主要探索大模型与搜索、广告等下游业务的结合，团队预期今年年中推出大模型。图片大模型团队由产品研发与工程架构部下属的智能创作团队牵头。目前语言大模型团队和图像大模型团队负责人的汇报对象为Tik Tok产品技术负责人朱文佳。（2）阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在2023财年Q3业绩会上表示，阿里巴巴将全力构建好自己的AI预训练大模型，并为市场上的模型和应用提供好算力的支撑。2021年，阿里发布国内首个超百亿参数的多模态大模型M6和语言大模型PLUG，训练实现了全球首个10万亿参数AI模型。2022年推出AI大模型开源社区“魔搭”Model Scope，提供多个预训练基础模型，针对具体场景调优后即可快速投入使用，显著降低了AI应用的开发门槛。我们看到国内多家大厂宣布布局类ChatGPT技术或推出相关产品服务，AI大模型技术具备良好的泛化能力，支持多种应用场景，赋能产业创新发展，建议持续关注国内大厂在ChatGPT领域的技术迭代。

游戏：心动自研的刷宝ARPG手游《火炬之光：无限》宣布暂定今年5月开启国内公测，游戏已于今年1月获得版号。此前，《火炬之光：无限》于去年10月海外上线，上线首日进入港澳台、美国、韩国、日本等多个地区iOS游戏免费榜TOP10。端游《火炬之光》首作诞生于2009年，其同系列的前两部游戏在Steam上均获得了超百万的销量，具有较高的知名度。作为建立在原作IP之上的手游，《火炬之光：无限》手游具备一定的IP受众基础。并且，该手游较为重度的交易系统能够实现相对较快的商业化节奏，我们预计5月上线后，下半年即可贡献较为明显的流水增量。自研Pipeline看，《T3》（国内游戏名《火力苏打》）已于22年12月拿到版号，23H1国内上线确定性强，加入5V5模式后增强社交属性，有望带来新的增长点。23H1，预计《铃兰之剑》将于海外上线，《T3》将于国内上线。其余在研产品产品包括《心动小镇》（模拟经营，TapTap154万预约，22年10月删档测试）、《浣熊不高兴》（Roguelike动作，TapTap关注量70万，22年3月开启测试）、《出发吧麦芬》（放置挂机，《天天打波利》团队，TapTap9万预约，22年9月首次篝火测试）、《伊瑟·重启日》（回合制RPG，TapTap23万预约，处于研发早期），有望于23-24年集中释放。

投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会。（1）本周百度、爱奇艺、网易等公司均发布4Q22业绩，百度/爱奇艺利润均超市场一致预期，云音乐4Q22也实现盈利，互联网公司持续降本增效且基于合理的投入实现利润提升的趋势持续。腾讯本周上线《黎明觉醒：生机》，该游戏目前在ios免费下载榜持续两天位列第一名，游戏畅销榜位列前十，有望成为新的爆款。近期业绩真空期互联网公司估值有所回调，我们坚定看好板块业绩复苏带来的估值提升机会，头部公司建议关注腾讯控股、快手-W、美团-W；估值仍有提升空间的网易云音乐、疫后复苏带来业绩驱动的泡泡玛特、微博；以及稳定格局带来盈利模型改善的爱奇艺、腾讯音乐。同时，建议关注医药电商平台京东健康、平安好医生等。（2）2月游戏版号维持稳健发放，进一步夯实行业信心和促进游戏行业回暖复苏，预计游戏公司基本面将在今年年中迎来拐点，推荐头部游戏公司腾讯、网易、三七互娱、心动公司、吉比特、完美世界。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（23年经营杠杆释放）、兆讯传媒（疫后修复弹性大）；长视频，建议关注芒果超媒；在线招聘，建议关注BOSS直聘；线下娱乐，建议关注华立科技（23年业绩弹性大）；博彩，业绩持续疫后修复，关注金沙中国等。（4）教育板块，职业教育利好频发下相关个股估值修复空间大，贴息政策有望逐步在教育信息化公司收入端体现，教培机构转型初显成效，建议持续关注新东方、新东方在线、视源股份（复苏&政策利好）、高途等相关个股。（5）影视板块在防疫优化及审批政策放松后迅速回暖，建议关注受益于疫后复苏的行业龙头猫眼娱乐、万达电影、中国电影，内容储备丰富的华策影视、博纳影业、光线传媒。（6）主题关注元宇宙、数字经济方向，近期ChatGPT带动板块情绪，推荐持续关注相关产品商业化以及产业链公司动态。