，市盈率相对盈利增长比率（PEG）指标，是用某只股票的预期市盈率，除以未来每股收益增长率的估计值计算而来的。不管是预期的市盈率还是预期的增长率，都应该基于未来12个月的滚动数据来加以计算。
从这段定义中可以发现，PEG里面的PE和G都和我们平时说的概念是有差异的，都是基于未来的预测值。其中预期市盈率是以目前的股价除以未来一年（12个月）的预测EPS。但是“未来12个月的滚动数据”计算起来还是比较麻烦的，我们就取券商当年和第二年的一致性预测数据（也可以用两年的复合增速）。但由于分红送转股会稀释EPS，所以就按照券商分析师一致预测的净利润额/总股本来替换EPS。
在选择成长股时，《祖鲁法则》有一个基本的条件，就是过往2-3年的业绩必须是盈利的，并且盈利增速要达到一定幅度（比如15%），加上预期的两年成长。换言之，一只合格的成长股，必须是过去+未来至少要有4年的净利润正增长。加上这个前置条件后，再来筛选PEG达到多少阈值才是符合成长股要求的。
1，PEG大于等于1.5的股票没有吸引力，一般要被排除掉；
2，PEG值介于1.0—1.5之间的股票没有很强的吸引力；
3，如果PEG小于1，这类股票应引起投资者的强烈兴趣。
4，如果PEG小于0.75或0.6，则通常处于低估状态，是最佳选择。
但是，设定和使用PEG的阈值时，应该考虑几个因素：
A, PEG的界限，应该根据市场的平均水平来确定。
如果市场处于牛市的后期，整个市场的PEG都大于1.5了，那么要去寻找
PEG小于1的个股就非常困难；而在熊市中后期，整个市场的估值水平处于低位，低PE的公司一大把，就应该降低PEG的取值范围。
B，PEG的临界水平，要根据自己的资金规模进行调整。
PEG小于0.6，加上其他的筛选标准，常常会导致选择的余地只有几家或十几家公司，这对于大多数个人投资者来说足够了，但对于大笔的资金来说，可能PEG小于1.0会更合适一些，选择的余地更大一些；
C, 在PEG指标中，是由PE和G两个变量构成的。如果预期PE过高，必须要有一个更高的、或许无法持续的未来增长率来匹配，才能实现较低的且有吸引力的PEG指标。因此，《祖鲁法则》推荐的最可靠的市盈率和增长率的范围，是在预期的PE在10-20倍之间，同时预测的增长率在15%—30%之间。作者始终认为，50%或更高的增长率是难以为继的，迟早会回归正常。因此，稍低一些的预期增长率更具有持续性。
D，如果PEG的取值过低，主要是由预期很低的PE导致的，同时也伴随着较低的盈利增长率，那么这种结果有可能选到的是一些低市盈率、低增速的价值股或后周期股。
今天我按照前两年业绩增速20%，PEG取值小于等于1的标准进行选股，从1542只“基金持股3%+北向持仓3000万”中选股，共选出了244只股票；
然后再按照前两年业绩增速10%，PEG取值小于0.6从这244只股票中进一步筛选，共选出117只个股。其中有5只环保股，14只地产股，9只建筑类股，8只化工原料股，10只煤炭、矿业、石油、纺织等周期股，这些基本上都是强周期类股。这些行业的股票，我们一般是不会当作成长股来交易的。那么，剩下的就是医药医疗、软件服务、电气设备、工程机械、水泥等还可以看一看。里面只有中国平安、普利制药、智飞生物、比音勒芬等少数几只还是我看得上眼的。
因此，对于成长股来说，并非PEG值越低越好，如果取值过低，很多强势成长股都会被排除在外了。
我觉得目前阶段，采取PEG小于1就挺好了，很多我们平时关注的强势股都在里面；而对于科技股来说，可以将PEG值放大到1.5，并配合其它的指标进行筛选，比如PS（市销率）、PR（市研率）等指标进行优化。
目前很多大白马的PEG都不低了，很多超过PEG都大于1了，比如茅台基本上在1.0—1.5之间。值不值得去介入，每个人的选择是不一样的。
股票投资更多交易的是未来，或者对未来的预期。我们通常使用的PE、PB、EPS增速等指标，都是对过去业绩的评估，是后视镜看上市公司。而PEG提供了一个看未来的视角和维度。当然，基于预测的未来市盈率和增长率都是存在假设条件的，并不一定准确（PEG指标的两个变量中，ERS和G都是预测值，属于“未来函数”，通过过去发生的和现有的业绩数据进行预测，并随目前的价格（P）波动而变化，属于一个动态指标）。
基本面交易的是业绩趋势，技术派直接交易价格趋势，其实都是建立在趋势延续的假设和预测基础上的。所以投资永远都是一门艺术，而非科学，关键是你相信什么标准，采信了什么判断依据，而这些标准通过实践证明是有效的，这才是最为重要的。
